Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa công bố thông tin giữ nguyên diện hạn chế giao dịch đối với cổ phiếu của CTCP Du lịch tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu (UPCoM: VTG). Nguyên nhân chính xuất phát từ việc báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 của doanh nghiệp này bị đơn vị kiểm toán từ chối cho ý kiến, liên quan đến khoản tiền thuê đất và thuê cơ sở hạ tầng trị giá hàng trăm tỷ đồng chưa được ghi nhận đầy đủ.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo thông báo từ HNX, Công ty TNHH Kiểm toán AFC Việt Nam đã từ chối đưa ra ý kiến đối với báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 của VTG do hai nguyên nhân lớn. Thứ nhất, VTG cùng công ty con là CTCP Du lịch Nghinh Phong chưa ghi nhận các khoản tiền thuê đất và thuê hạ tầng do Ngân sách tỉnh đầu tư tại khu vực Bãi tắm Thùy Vân – Bãi Sau, thành phố Vũng Tàu, now thuộc TP.HCM, dựa trên các kết luận và quyết định của Thanh tra tỉnh. Tổng giá trị các khoản tiền này được kiểm toán ước tính vượt 225 tỷ đồng.
Diễn biến chi tiết
Kết quả kiểm toán cho thấy việc chưa ghi nhận các khoản tiền thuê đất trên đã làm cho chỉ tiêu “Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước” giảm, trong khi “Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối” bị tăng không hợp lý. Bên cạnh đó, các khoản đầu tư của VTG vào công ty liên kết cũng chưa được hợp nhất theo phương pháp vốn chủ sở hữu vì không thu thập được báo cáo tài chính năm 2025 của các đơn vị liên quan, dẫn đến việc kiểm toán không thể đánh giá chính xác việc trích lập dự phòng.
Thực trạng này không phải mới, vì các báo cáo tài chính kiểm toán trước đây của VTG cũng gặp phải vấn đề tương tự và đều bị từ chối cho ý kiến. Đại diện VTG cho biết hiện công ty mẹ cùng công ty con vẫn chưa nhận được hợp đồng thuê đất hoặc thuê hạ tầng chính thức từ cơ quan chức năng tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu cho toàn bộ diện tích tại khu vực bãi Thùy Vân. Dựa trên kết luận cuộc họp UBND tỉnh năm 2013, VTG cùng các doanh nghiệp liên quan đang đề nghị thanh tra tỉnh xem xét lại đơn giá và phương pháp tính tiền thuê đất.
Về phía các công ty liên kết thiếu báo cáo tài chính, VTG giải thích một số đơn vị đang trong quá trình kiểm toán hoặc dự án chưa triển khai hoặc đã dừng hoạt động. Công ty đã trích lập dự phòng đầy đủ cho các khoản đầu tư có lỗ tương ứng với tình hình thực tế.
Lỗ do thu hồi đất và ảnh hưởng kinh doanh
Trong năm 2025, VTG đã chịu thiệt hại khi nhận các quyết định thu hồi đất tại số 06, 08 Thùy Vân (thuộc khu du lịch Biển Đông). Việc chấm dứt kinh doanh tại khu vực này khiến doanh thu từ các mảng hoạt động còn lại không thể bù đắp chi phí. Công ty mẹ cũng phải trích lập dự phòng khoản đầu tư vào Du lịch Nghinh Phong hơn 28,6 tỷ đồng trong năm.
Kết quả kinh doanh năm 2025 vì vậy tiếp tục bị ảnh hưởng tiêu cực với mức lỗ ròng gần 9,1 tỷ đồng, so với lợi nhuận 5,5 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận năm 2024 chủ yếu đến từ khoản thu nhập bồi thường tài sản nhà đất khi Nhà nước thu hồi đất của VTG.
Gần đây, Hội đồng Quản trị VTG đã ban hành nghị quyết gia hạn thời gian tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, với thời hạn chậm nhất vào ngày 30/06/2026. Mục đích nhằm đảm bảo có đủ thời gian chuẩn bị và hoàn thiện các nội dung liên quan.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc cổ phiếu VTG tiếp tục duy trì diện hạn chế giao dịch do những vấn đề kiểm toán chưa được giải quyết rõ ràng chắc chắn sẽ tạo áp lực lên thanh khoản và giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán UPCoM. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng khi ra quyết định mua bán đối với VTG dựa trên thông tin tài chính còn nhiều bất ổn và rủi ro pháp lý về thuê đất.
Đánh giá nhận định
Tình trạng từ chối cho ý kiến của kiểm toán với báo cáo tài chính VTG phản ánh những khó khăn pháp lý và tài chính kéo dài mà doanh nghiệp đang đối mặt, đặc biệt liên quan đến quyền sử dụng đất và các khoản đầu tư tài chính. Việc chưa ký được hợp đồng thuê đất rõ ràng với chính quyền địa phương đã dẫn đến những khoản chi phí tiềm ẩn và sự không minh bạch về tài chính khiến giới đầu tư lo ngại.
Cổ phiếu VTG có thể tiếp tục gặp áp lực trong ngắn hạn, nhưng đây cũng là giai đoạn doanh nghiệp cần chủ động hoàn thiện hồ sơ pháp lý và tái cấu trúc tài chính để lấy lại niềm tin từ nhà đầu tư.
Kết luận: VTG vẫn đang trong tình trạng hạn chế giao dịch do kiểm toán từ chối cho ý kiến với báo cáo tài chính 2025. Vấn đề chủ yếu xoay quanh khoản tiền thuê đất hơn 225 tỷ đồng chưa được ghi nhận và các khoản đầu tư tài chính chưa minh bạch. Nhà đầu tư cần cẩn trọng quan sát diễn biến tiếp theo của doanh nghiệp trên thị trường tài chính Việt Nam.