Chứng khoán Vietcap (VCI) vừa có báo cáo khảo sát thực tế với chuỗi bán lẻ điện máy Erablue, thuộc CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh (DMX) – một thành viên của Tập đoàn Thế giới Di động (MWG), tại Indonesia, thị trường gần 300 triệu dân với quy mô ngành ICT và điện máy khoảng 10,9 tỷ USD nhưng chưa có chuỗi bán lẻ hiện đại phủ sóng toàn quốc.
Bối cảnh & Thông tin chính
Báo cáo khảo sát diễn ra trong hai ngày 26-27/3 tại vùng Greater Jakarta cho thấy Erablue hướng tới phân khúc trung gian giữa bán lẻ hiện đại và truyền thống, với cửa hàng có quy mô từ 150-350m2 để phù hợp với khu dân cư đông đúc tại Indonesia. Chuỗi cửa hàng này cung cấp dịch vụ giao hàng và lắp đặt miễn phí 24 giờ cùng chính sách đổi trả 1-1, tạo lợi thế cạnh tranh trong môi trường chưa phổ biến các dịch vụ trên.
Diễn biến chi tiết
Erablue là liên doanh giữa Điện Máy Xanh và tập đoàn Erajaya tại Indonesia, trong đó DMX đảm nhận vai trò vận hành và mở rộng, còn đối tác Indonesia hỗ trợ về hạ tầng và mạng lưới phân phối. Từ 5 cửa hàng cuối năm 2022, chuỗi đã nhanh chóng phát triển lên 212 cửa hàng tính đến quý I/2026. Đáng chú ý, gần 50 cửa hàng mới mở đã có lãi ngay tháng đầu và thời gian hoàn vốn trung bình chỉ khoảng 16 tháng, thậm chí có xu hướng rút ngắn.
Doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng Erablue hiện cao hơn 1,5-2,6 lần so với cửa hàng Điện Máy Xanh cùng quy mô tại Việt Nam nhờ mật độ dân số trên đảo Java lên tới khoảng 1.250 người/km2, vượt xa mức 300 người/km2 tại Việt Nam, giúp tăng lưu lượng khách hàng và hiệu quả kinh doanh.
Về tầm nhìn dài hạn, ban lãnh đạo Điện Máy Xanh đặt mục tiêu đạt 1.000 cửa hàng Erablue vào năm 2030 với doanh thu kỳ vọng khoảng 790 triệu USD, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép 5 năm đạt 41%. Chuỗi sẽ là một trong năm trụ cột tăng trưởng, dự kiến đóng góp 3% lợi nhuận sau thuế toàn công ty năm 2030 và tăng dần tỷ trọng trong các giai đoạn sau.
Trên bình diện toàn hệ thống, Điện Máy Xanh dự kiến đạt doanh thu 107.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 6.100 tỷ đồng năm 2025. Giai đoạn 2026-2030, công ty kỳ vọng doanh thu tăng trưởng kép 11% lên 182.000 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận tăng 16% mỗi năm nhờ đóng góp ngày càng lớn từ các dịch vụ biên lợi nhuận cao như tài chính tiêu dùng, hậu mãi và sửa chữa.
Mới nhất, quý I/2026, DMX ghi nhận doanh thu 32.416 tỷ đồng, tăng 33% so cùng kỳ và hoàn thành 26% kế hoạch năm. Riêng Erablue đạt 906 tỷ IDR (khoảng 1.400 tỷ đồng), tăng gấp đôi cùng kỳ nhờ tăng trưởng 25% ở cửa hàng hiện hữu và 117 cửa hàng mới đóng góp. Chuỗi này hướng tới mục tiêu 500 cửa hàng vào năm 2027.
Tại thị trường nội địa, các chuỗi bán lẻ của MWG vẫn duy trì tăng trưởng hai con số dù không tăng mạnh số lượng cửa hàng. Điện Máy Xanh chiếm 66% doanh thu, Thế giới Di động chiếm 30% và TopZone chiếm 4%, trong đó TopZone có mức tăng trưởng cao nhất với doanh thu sản phẩm Apple tăng 60%. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ chỉ số SSSG tăng 34%, phản ánh sự cải thiện về sức mua và hiệu quả vận hành cùng sự đóng góp tích cực từ các mảng tài chính tiêu dùng, dịch vụ và hệ sinh thái số.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Tiềm năng phát triển của Erablue cho thấy khả năng mở rộng ra thị trường quốc tế đầy hứa hẹn cho MWG, nhất là tại Indonesia với quy mô dân số và thị trường lớn nhưng vẫn chưa có chuỗi bán lẻ điện máy hiện đại phủ rộng. Điều này có thể thu hút nhà đầu tư quan tâm vào cổ phiếu MWG khi công ty đang kiểm soát tốt tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.
Đánh giá nhận định
Với chiến lược phát triển nhanh chóng của Erablue và mục tiêu doanh thu 790 triệu USD vào 2030 cùng lợi nhuận đóng góp ngày càng tăng, MWG đang tận dụng tốt xu hướng mở rộng ra thị trường nước ngoài, giảm bớt rủi ro phụ thuộc vào thị trường trong nước. Tỷ lệ hoàn vốn nhanh và mô hình vận hành linh hoạt cũng làm tăng sức hấp dẫn dài hạn của chuỗi.
Kết luận: Erablue không chỉ là một bước tiến chiến lược cho Điện Máy Xanh mà còn là cơ hội lớn mở rộng thị trường tại Indonesia gần 11 tỷ USD, qua đó tạo động lực tăng trưởng bền vững cho MWG và thu hút dòng vốn đầu tư trên thị trường chứng khoán.