Khi lượng khách qua sân bay tăng đột biến, ai là người hưởng lợi trực tiếp?
Chuyện gì vừa xảy ra với AST?
Theo Vietstock, HĐQT Taseco (HOSE: AST) vừa thông qua phương án phát hành cổ phiếu trả cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 20%. Nghĩa là cổ đông nắm 100 cổ phiếu sẽ nhận thêm 20 cổ phiếu mới. Với 45 triệu cổ phiếu đang lưu hành, AST sẽ phát hành thêm 9 triệu cổ phiếu, nâng vốn điều lệ từ 450 tỷ lên 540 tỷ đồng.
Đây không phải lần chi cổ tức duy nhất. Trước đó tháng 10/2025, AST đã chi 450 tỷ đồng cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 25% – mức cao nhất từ trước đến nay. Cộng lại, tổng tỷ lệ cổ tức năm 2025 của AST lên tới 45%.
Kết quả kinh doanh Q1/2026 cho thấy đà tăng trưởng mạnh. Doanh thu thuần đạt 556 tỷ đồng, tăng 44% so với cùng kỳ. Lãi ròng 101 tỷ đồng, tăng 85% so với Q1/2025. Con số này chiếm 43% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2026 mà công ty đặt ra là hơn 360 tỷ đồng.
Điều cần hiểu sâu hơn
AST không trực tiếp vận chuyển hành khách, nhưng kinh doanh dịch vụ tại các cảng hàng không. Công ty vận hành các quầy duty-free, nhà hàng, cửa hàng bán lẻ trong khu vực sân bay. Khi lượng khách qua cảng tăng, doanh thu của AST tự động được đẩy lên.
Điểm quan trọng là AST vừa đưa vào vận hành các điểm kinh doanh mới tại T3 Tân Sơn Nhất và T2 mở rộng Nội Bài. Đây là hai cảng hàng không lớn nhất Việt Nam. Việc mở rộng diện tích kinh doanh đồng nghĩa với việc tăng khả năng phục vụ và tiếp cận nhiều khách hàng hơn.
AST còn chuyển đổi mô hình kinh doanh tại một số quầy hàng để tối ưu hiệu quả. Tôi hiểu đây là việc điều chỉnh mix sản phẩm hoặc cách vận hành để tăng doanh thu trên mỗi mét vuông. Trong ngành bán lẻ sân bay, vị trí và cách trưng bày có thể tạo ra sự khác biệt lớn về doanh số.
Năm 2025 được xem là năm bùng nổ của du lịch Việt Nam sau giai đoạn đại dịch. Lượng khách quốc tế tăng mạnh, người Việt đi du lịch nước ngoài cũng nhiều hơn. AST đứng đúng vị trí để hưởng lợi từ làn sóng này.
Góc nhìn của tôi
Tôi chú ý đến tỷ lệ cổ tức 45% – con số này rất cao so với trung bình thị trường. Điều đó cho thấy công ty tạo ra lượng tiền mặt tốt và sẵn sàng trả về cho cổ đông. Tuy nhiên, việc phát hành thêm 20% cổ phiếu sẽ làm pha loãng tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện tại.
Tôi thấy AST đang ở giai đoạn hưởng lợi từ chu kỳ. Khi hàng không phục hồi, dịch vụ tại sân bay là một trong những mảng hưởng lợi sớm nhất. Nhưng tôi cũng đặt câu hỏi: liệu đà tăng trưởng này có bền vững khi các nhà ga mới đã hoàn thành và đi vào hoạt động ổn định?
Mục tiêu năm 2026 của AST là tăng trưởng lợi nhuận 11% – thấp hơn nhiều so với mức 85% của Q1. Điều này cho thấy ban lãnh đạo có thể đang thận trọng hơn với triển vọng các quý tiếp theo. Tôi sẽ theo dõi xem Q2 và Q3 có duy trì được đà tăng trưởng mạnh như Q1 hay không.
Kết
AST đang gặt hái kết quả từ việc mở rộng mặt bằng kinh doanh và làn sóng du lịch phục hồi. Tỷ lệ cổ tức 45% là con số ấn tượng, phản ánh khả năng sinh lời tốt của công ty trong năm 2025. Nhưng điểm cần quan sát là tính bền vững của tăng trưởng khi các yếu tố đột biến đã được tính vào.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Khi các nhà ga mới đã đi vào hoạt động ổn định, yếu tố nào sẽ tạo ra động lực tăng trưởng tiếp theo cho AST?
📌 Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Vietstock.
⚠️ Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.