Báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán năm 2025 của Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Văn Phú vừa được công bố đã phản ánh một bức tranh tài chính với nhiều biến động. Doanh nghiệp ghi nhận doanh thu tăng nhẹ, lợi nhuận cải thiện đáng kể, đồng thời quy mô nợ vay tăng mạnh, chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu vốn.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong năm 2025, Bất động sản Văn Phú đạt doanh thu thuần 1.976 tỷ đồng, tăng 4,1% so với mức 1.897 tỷ đồng năm 2024. Mặc dù mức tăng doanh thu không lớn, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp lại tăng tới 135%, đạt 749 tỷ đồng do giá vốn hàng bán giảm mạnh, từ 1.577 tỷ đồng xuống còn 1.227 tỷ đồng, giúp cải thiện biên lợi nhuận toàn doanh nghiệp.
Diễn biến chi tiết
Doanh thu tài chính trong năm 2025 giảm xuống 194,6 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với con số 311,7 tỷ đồng năm trước đó. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 55%, lên 213,6 tỷ đồng. Sau khi trừ chi phí, lợi nhuận sau thuế đạt 392,8 tỷ đồng, tăng khoảng 29% so với 303,9 tỷ đồng năm 2024.
Đồng thời, quy mô tài sản của Văn Phú cũng tăng mạnh 32%, lên 14.728 tỷ đồng. Trong đó, hàng tồn kho tăng 78% so với đầu năm, lên 5.245 tỷ đồng, chủ yếu tập trung tại dự án Thủy Nguyên (Hải Phòng) – Vlasta Thủy Nguyên với 3.669 tỷ đồng, tăng so với 1.992 tỷ đồng đầu năm. Tài sản dở dang dài hạn đạt 2.896 tỷ đồng, tăng 14% tập trung ở dự án kết nối đường Phạm Văn Đồng tới nút giao Gò Dưa. Tiền và tương đương tiền tăng từ 497 tỷ đồng lên 706 tỷ đồng.
Song song với tăng trưởng tài sản, nợ phải trả tăng mạnh 52% so với đầu năm, lên 9.253 tỷ đồng, chiếm 62,8% tổng vốn. Tổng dư nợ vay (ngắn hạn và dài hạn) là 6.289 tỷ đồng, tăng 38%. Trong đó, vay dài hạn chiếm phần lớn với 5.210 tỷ đồng, dư nợ trái phiếu hơn 2.579 tỷ đồng. Khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn cũng tăng mạnh lên 1.044 tỷ đồng từ 86,3 tỷ đồng, phản ánh lượng tiền đặt cọc của khách hàng tại các dự án tăng đáng kể.
Báo cáo kiểm toán so với báo cáo tự lập không có biến động lớn về tổng tài sản và nguồn vốn, với tổng tài sản sau kiểm toán là 14.727 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ 0,14%. Hàng tồn kho giảm 300 tỷ đồng (5,39%) nhưng tài sản dở dang dài hạn tăng thêm hơn 85 tỷ đồng. Nợ phải trả sau kiểm toán tăng nhẹ 0,28%, vốn chủ sở hữu giảm nhẹ.
Doanh thu thuần sau kiểm toán cũng giảm nhẹ 27,7 tỷ đồng (1,38%) so với số tự lập, đạt 1.948 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế sau kiểm toán là 392,86 tỷ đồng, giảm 0,53%. Chi phí quản lý doanh nghiệp sau kiểm toán được điều chỉnh tăng đột biến từ 66,5 tỷ đồng lên 213,7 tỷ đồng, tăng 221%, trong khi chi phí bán hàng giảm 23,4 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự gia tăng mạnh tỷ lệ vay nợ của Văn Phú đang làm tăng áp lực tài chính đối với doanh nghiệp, đặt ra thách thức trong việc quản lý dòng tiền và chi phí vốn cho các nhà đầu tư và thị trường chứng khoán. Mặc dù kết quả kinh doanh cải thiện, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng về mức độ rủi ro tín dụng và khả năng thanh toán nợ trong tương lai của công ty.
Đánh giá nhận định
Việc tăng cường sử dụng đòn bẩy tài chính cho thấy chiến lược mở rộng quy mô dự án của Văn Phú, song cũng đặt ra nguy cơ rủi ro nếu thị trường bất động sản biến động tiêu cực. Lợi nhuận tăng nhờ biên lợi nhuận cải thiện là tín hiệu tích cực, nhưng áp lực chi phí quản lý và vay nợ cần được kiểm soát chặt chẽ để đảm bảo bền vững.
Kết luận: Văn Phú ghi nhận tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tích cực năm 2025 nhưng cũng đồng thời gia tăng đáng kể vay nợ, với tỷ lệ nợ trên tổng nguồn vốn gần 63%, khiến việc quản lý tài chính và rủi ro trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng tới sức khỏe doanh nghiệp và sự quan tâm của nhà đầu tư trên thị trường tài chính.