Công ty Cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) đang đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án nâng cấp và mở rộng Nhà máy lọc dầu Dung Quất, đặt mục tiêu khởi công trong quý III năm 2026 bất chấp một số khó khăn về việc lựa chọn nhà thầu. Dự án có tầm quan trọng chiến lược, hứa hẹn nâng cao công suất và năng lực sản xuất lâu dài của doanh nghiệp.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông mới công bố, BSR sẽ tập trung tất cả nguồn lực cho dự án nâng cấp Nhà máy lọc dầu Dung Quất, với mục tiêu ký hợp đồng EPC và bắt đầu thi công chính thức không muộn hơn quý III/2026. Dự án đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt điều chỉnh chủ trương đầu tư và dự kiến hoàn thành, đưa vào vận hành từ quý I năm 2028.
Quy mô dự án rộng hơn 51,6ha, với 10,6ha thuộc phạm vi hiện hữu và hơn 41ha là diện tích mở rộng. Sau khi nâng cấp, công suất chế biến dầu thô của nhà máy dự kiến tăng từ 148.000 thùng/ngày lên 171.000 thùng/ngày, cải thiện khả năng xử lý các loại dầu thô linh hoạt hơn và đáp ứng tiêu chuẩn nhiên liệu Euro 5. Dự án cũng bổ sung 6 phân xưởng công nghệ có bản quyền và 2 phân xưởng không bản quyền, đồng thời nâng cấp cơ sở hạ tầng phụ trợ.
Diễn biến chi tiết
Một số hạng mục thi công ban đầu, như gói thầu san lấp mặt bằng, đang gặp khó khi sau 3 lần đấu thầu vào các tháng 8 và 9 năm 2025 không có nhà thầu tham gia. Điều này khiến BSR phải gia hạn đấu thầu, dẫn đến nguy cơ kéo dài tiến độ san lấp và bàn giao mặt bằng cho nhà thầu EPC dự kiến vào tháng 7 năm 2026. Việc chậm trễ có thể làm tăng chi phí đầu tư và ảnh hưởng dây chuyền đến tiến độ dự án tổng thể.
Bên cạnh dự án chính, BSR cũng đẩy nhanh các dự án hạ tầng bổ sung như xây dựng bể chứa dầu thô mới, nâng cấp các bể chứa xăng, đầu tư trạm biến áp và đường dây 110/22kV, nhằm tối ưu vận hành nhà máy. Ngoài ra, công ty nghiên cứu mở rộng sản xuất nhiên liệu bay bền vững (SAF) và hướng đến các cơ hội mua bán sáp nhập (M&A) để gia tăng công suất và cải thiện logistics.
Về mặt tài chính, BSR đang hoàn thiện kế hoạch huy động vốn để triển khai các hợp đồng EPC phục vụ cho dự án và các dự án liên quan. Công ty cũng rà soát danh mục đầu tư, loại bỏ các dự án không hiệu quả nhằm nâng cao hiệu quả quản trị vốn.
Đáng chú ý, nhà máy nhiên liệu sinh học Dung Quất, sau một thời gian tạm ngừng, đã được khởi động lại từ cuối năm 2025 để chuẩn bị cho việc triển khai sử dụng xăng E10 trong năm 2026, kỳ vọng góp phần tăng doanh thu dài hạn.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kết quả kinh doanh năm 2025, BSR ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt hơn 143.500 tỷ đồng, tăng 4,7% so với kế hoạch điều chỉnh, và lợi nhuận sau thuế đạt 5.217 tỷ đồng, vượt tới 92,5%. Tuy nhiên, năm 2026, công ty dự kiến doanh thu tăng nhẹ lên 154.100 tỷ đồng nhưng lợi nhuận sau thuế giảm mạnh xuống 2.162 tỷ đồng, tương đương giảm 41% so với năm trước, do áp lực chi phí đầu tư lớn và biến động thị trường.
Thông tin này có thể gây áp lực ngắn hạn lên giá cổ phiếu BSR trên thị trường chứng khoán, trong khi nhà đầu tư cần lưu ý lợi nhuận giảm phản ánh các chi phí đầu tư cho tăng trưởng dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tài chính nhiều biến động. Dự án nâng cấp nhà máy được xem là bước đi then chốt để giữ vai trò quan trọng trong ngành lọc hóa dầu Việt Nam và góp phần đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia.
Đánh giá nhận định
Dù chịu áp lực lợi nhuận ngắn hạn và thách thức về tiến độ, BSR vẫn hướng đến mục tiêu dài hạn đầy tham vọng. Công ty đặt kế hoạch đến năm 2030 và tầm nhìn đến 2050 sẽ trở thành một trong năm doanh nghiệp lọc hóa dầu có doanh thu lớn nhất khu vực, dẫn dắt thị trường trong nước. Việc đầu tư nâng cấp mở rộng Dung Quất và phát triển nguồn nhiên liệu thay thế như SAF thể hiện chiến lược đa dạng hóa sản phẩm và nâng cao năng lực cạnh tranh.
Kết luận: Dự án nâng cấp Nhà máy lọc dầu Dung Quất của BSR đặt dấu mốc quan trọng cho sự phát triển bền vững của công ty và thị trường lọc hóa dầu Việt Nam. Mặc dù có những thách thức về tiến độ và áp lực chi phí, kế hoạch rõ ràng cùng chiến lược đầu tư bài bản giúp BSR duy trì vị thế và hướng tới mục tiêu tăng trưởng lâu dài trong ngành.