CII vừa công bố báo cáo kinh doanh năm 2025 và kế hoạch năm 2026 cùng phương án huy động vốn tại Đại hội đồng cổ đông thường niên dự kiến tổ chức ngày 28/04 tại TP.HCM. Doanh nghiệp xây dựng chiến lược ưu tiên phát triển danh mục hạ tầng lớn với tổng giá trị lên đến gần 21 tỷ USD.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong năm 2025, CII đạt tổng doanh thu 3.914 tỷ đồng, giảm 10% so với năm trước, nhưng doanh thu từ mảng thu phí BOT lại tăng 2%, đóng góp 2.603 tỷ đồng. Tổng tài sản cuối năm đạt 37.525 tỷ đồng với tỷ lệ nợ ngắn hạn dưới 20%. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 124 tỷ đồng, suy giảm do mảng bất động sản chưa ghi nhận doanh thu theo kế hoạch.
Điểm quan trọng, công ty sử dụng chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ trước chi phí lợi thế thương mại trên báo cáo hợp nhất, đạt 341 tỷ đồng năm 2025. Ban lãnh đạo cho biết các chi phí liên quan M&A và khấu hao lớn trong giai đoạn đầu dự án BOT theo chuẩn mực VAS tạo ra khoản lỗ kế toán giả định, trong khi dòng tiền thực tế vẫn ổn định.
Diễn biến chi tiết
Qua năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu khoảng 3.720 tỷ đồng, giảm gần 5% so với 2025. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ dự kiến 225 tỷ đồng, giảm 34% theo cùng hệ quy chiếu đã loại trừ chi phí lợi thế thương mại.
Danh mục đầu tư mà CII tập trung là các dự án hạ tầng rộng lớn với tổng mức đầu tư gần 540.000 tỷ đồng (tương đương 21 tỷ USD). Đặc biệt, dự án mở rộng cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận trị giá gần 37.000 tỷ đồng được ưu tiên hoàn thành và đưa vào khai thác từ năm 2029.
Trong lĩnh vực bất động sản, dự án NBB3 đang thi công, NBB2 sắp hoàn thiện về mặt pháp lý, cùng nhiều khu đất tại Thủ Thiêm đang hoàn tất các thủ tục cuối để tái khởi động. Các tài sản vận hành như tòa nhà CII Tower duy trì tỷ lệ lấp đầy gần 99%.
Song song đó, CII phát triển dự án đô thị thông minh (TOD) tại Hàng Xanh với tổng đầu tư hơn 486.622 tỷ đồng trên diện tích hơn 108 ha, đã trình cơ quan nhà nước đề xuất chủ trương lập dự án. Bên cạnh dự án này, danh mục hạ tầng còn có các công trình như đường trên cao dọc Quốc lộ 51 (16.300 tỷ đồng) và mở rộng Xa lộ Hà Nội (3.500 tỷ đồng), cùng các dự án theo Nghị quyết 98.
Để huy động vốn cho hàng loạt dự án lớn trên, HĐQT sẽ trình đại hội kế hoạch bảo lãnh vô điều kiện cho khoản nợ 27.093 tỷ đồng của dự án BOT Cao tốc Sài Gòn – Mỹ Thuận, đồng thời đề xuất phát hành tối đa 6.719,8 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi kỳ hạn 25 năm với lãi suất 10%/năm trong 4 kỳ đầu, sau đó thả nổi.
Bên cạnh việc tập trung nguồn lực phát triển, CII vẫn cam kết chi trả cổ tức bằng tiền mặt năm 2026 với tỷ lệ tối đa 16%, đảm bảo dòng tiền cho cổ đông ngay cả trong giai đoạn đầu tư lớn.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kế hoạch lợi nhuận 2026 giảm 34% phản ánh chiến lược ưu tiên tái đầu tư và phát triển dài hạn của CII trong bối cảnh nhu cầu vốn lớn. Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi với lãi suất hấp dẫn cũng mở ra cơ hội đầu tư cho nhà đầu tư quan tâm cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp trong nhóm hạ tầng.
Dòng tiền ổn định và cam kết cổ tức 16% tạo tiềm năng hấp dẫn cho những cổ đông cá nhân và tổ chức, đồng thời cho thấy CII giữ vững vị thế trong thị trường chứng khoán và tài chính bất chấp thách thức ở mảng bất động sản.
Đánh giá nhận định
Việc tập trung vào phát triển danh mục hạ tầng quy mô lớn 21 tỷ USD cho thấy CII đang theo đuổi chiến lược đầu tư trọng điểm dài hạn, phù hợp với xu hướng phát triển kinh tế và hạ tầng của Việt Nam. Mức dự kiến lợi nhuận giảm chủ yếu đến từ việc giãn tiến độ và ưu tiên dòng tiền cho phát triển các dự án.
Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tiến độ các dự án BOT, bất động sản và kế hoạch huy động vốn để đánh giá chính xác tiềm năng tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp trên thị trường.
Kết luận: Năm 2026, CII sẽ tập trung nguồn lực đẩy mạnh các dự án hạ tầng trọng điểm và đồng thời duy trì dòng tiền ổn định cho cổ đông thông qua chính sách cổ tức. Kế hoạch lợi nhuận giảm là hệ quả của chiến lược đầu tư dài hạn, mở ra nhiều cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư trong lĩnh vực hạ tầng và tài chính.
