Cổ phiếu của CTCP Tập đoàn Điện Quang (HOSE: DQC) tiếp tục chịu sự siết chặt kiểm soát sau khi báo cáo tài chính hai năm liên tiếp của công ty nhận được ý kiến kiểm toán ngoại trừ. HOSE đã quyết định nâng mức xử lý cổ phiếu DQC, phản ánh những thách thức tài chính hiện tại của doanh nghiệp này.
Bối cảnh & Thông tin chính
Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) đã thông báo chuyển cổ phiếu DQC từ diện cảnh báo sang diện kiểm soát kể từ ngày 8/4, do kết quả kiểm toán 2 năm liên tiếp (2024 và 2025) đều có ý kiến ngoại trừ. Ngoài ra, mã cổ phiếu này vẫn đang nằm trong diện cảnh báo vì lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại cuối năm 2025 tiếp tục ở mức âm.
Nguyên nhân chính dẫn đến ý kiến kiểm toán ngoại trừ liên quan đến các khoản mục tài chính chưa đầy đủ chứng từ, bao gồm khoản đầu tư hơn 21 tỷ đồng vào một doanh nghiệp công nghệ chưa được đối chiếu kỹ lưỡng, khiến việc trích lập dự phòng gặp khó khăn trong việc xác nhận tính chính xác.
Bên cạnh đó, các khoản công nợ và trả trước cho nhà cung cấp với giá trị hàng chục tỷ đồng và khoản phải thu gần 48 tỷ đồng từ khách hàng không có hồ sơ đối chiếu đầy đủ. Một chi phí phải trả liên quan đến dự án xây dựng của công ty con cũng chưa được quyết toán xong, khiến kiểm toán không thể xác nhận các số liệu này và tiếp tục đưa ra ý kiến ngoại trừ.
Diễn biến chi tiết
Ban lãnh đạo Điện Quang cho biết các khoản dự phòng trên chủ yếu hình thành trong giai đoạn thị trường gặp khó khăn, đặc biệt hậu COVID-19 khi đối tác ngừng hoạt động hoặc chậm thanh toán, buộc công ty phải trích lập dự phòng theo quy định, dẫn đến các ý kiến ngoại trừ kéo dài nhiều kỳ.
Dù tồn tại nhiều vấn đề, tình hình kinh doanh năm 2025 của Điện Quang có cải thiện rõ rệt khi doanh thu đạt khoảng 919 tỷ đồng, tăng 13,1% so với năm trước. Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn chưa có lãi do chi phí vận hành còn cao.
Sau kiểm toán, lợi nhuận ròng năm 2025 được điều chỉnh giảm từ hơn 10 tỷ đồng xuống khoảng 3,3 tỷ đồng, chủ yếu do bổ sung nghĩa vụ thuế. Khoản lãi này chủ yếu đến từ thu nhập khác như thanh lý tài sản chứ không phải từ hoạt động kinh doanh chính. Đây là bước tiến tích cực khi công ty đã trở lại mức có lãi sau hai năm liên tiếp thua lỗ.
Tổng Giám đốc Trần Quốc Toản cho biết công ty đã bắt đầu cải thiện tài chính với lợi nhuận dương năm 2025, giúp thu hẹp khoản lỗ tích lũy. Công ty cũng cam kết tiếp tục tái cấu trúc bằng cách cắt giảm chi phí, tinh gọn bộ máy, tìm kiếm khách hàng và dự án mới, đồng thời tập trung vào các mảng có biên lợi nhuận cao và rà soát, thoái vốn các khoản đầu tư không hiệu quả.
Chủ tịch Hồ Quỳnh Hưng chia sẻ môi trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt với sự xuất hiện của nhiều sản phẩm giá rẻ, cùng phân khúc dân dụng gần như bão hòa khi tỷ lệ sử dụng đèn LED đã ở mức cao. Kênh dự án cũng chịu áp lực thanh toán khi nhiều doanh nghiệp bất động sản gặp khó khăn tài chính, làm tăng các khoản phải thu khó đòi.
Trong khi đó, Điện Quang đẩy mạnh kiểm soát chi phí, nâng cao hiệu quả vận hành. Các mảng xuất khẩu, thương mại điện tử và năng lượng mặt trời ghi nhận tăng trưởng đáng kể, với doanh thu xuất khẩu tăng hơn 270%, thương mại điện tử tăng trên 50% và mảng năng lượng mặt trời tăng hơn 70%.
Đặt mục tiêu năm 2026, Điện Quang kỳ vọng doanh thu đạt 1.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 20 tỷ đồng, đồng thời dự kiến chia cổ tức 5%, mặc dù vẫn còn lỗ lũy kế xấp xỉ 84 tỷ đồng. Chiến lược năm tới tập trung vào ba yếu tố “sáng tạo – tốc độ – kết quả”, tăng cường tái cấu trúc theo hướng giao quyền và gắn trách nhiệm lợi nhuận cho từng đơn vị, cùng việc nâng cấp hệ thống quản trị, chuyển mô hình không có Ban kiểm soát và thành lập Ủy ban kiểm toán trực thuộc Hội đồng quản trị.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu DQC hiện giao dịch quanh mức 9.200 đồng/cổ phiếu, thấp hơn mệnh giá và giảm hơn 30% so với đỉnh gần đây, đồng thời mất hơn 60% giá trị so với năm 2023. Việc bị siết chặt trong diện kiểm soát sẽ giới hạn khả năng giao dịch và làm tăng rủi ro cho nhà đầu tư, nhất là trong bối cảnh doanh nghiệp vẫn còn nhiều điểm chưa rõ ràng về tài chính.
Nhà đầu tư cần thận trọng khi xem xét cổ phiếu này do rủi ro tài chính vẫn tiềm ẩn, mặc dù đã có dấu hiệu hồi phục lợi nhuận. Triển vọng phục hồi dài hạn sẽ phụ thuộc vào khả năng thực hiện tái cấu trúc và cải thiện hiệu quả kinh doanh của công ty.
Đánh giá nhận định
Điện Quang đang ở giai đoạn chuyển mình với nhiều khó khăn tài chính tồn đọng kéo dài qua các năm. Các ý kiến kiểm toán ngoại trừ cho thấy doanh nghiệp cần minh bạch hơn trong quản lý tài chính và quản trị rủi ro. Dù vậy, các kết quả kinh doanh và mục tiêu năm 2026 cho thấy doanh nghiệp đang nỗ lực cải thiện, tái cấu trúc, và tìm kiếm các lĩnh vực tăng trưởng mới như xuất khẩu và năng lượng mặt trời.
Việc tiếp tục bị nằm trong diện kiểm soát của HOSE là cảnh báo cho nhà đầu tư về rủi ro còn hiện hữu, nhưng cũng là động lực để doanh nghiệp phải thúc đẩy mạnh mẽ hơn sự đổi mới và minh bạch trong hoạt động.
Kết luận: Việc cổ phiếu DQC tiếp tục bị siết chặt kiểm soát phản ánh những thách thức tài chính và quản trị mà Điện Quang đang đối mặt. Tuy nhiên, dấu hiệu cải thiện lợi nhuận và kế hoạch tái cấu trúc rõ ràng cho thấy doanh nghiệp đang đi đúng hướng để phục hồi và lấy lại niềm tin từ nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán.