Cổ phiếu Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu Long (mã DCL) chịu áp lực giảm mạnh gần 32% trong tuần giao dịch từ 6 đến 10/4, trái chiều hoàn toàn với xu hướng phục hồi tích cực của chỉ số VN-Index. Dù vậy, doanh nghiệp vẫn kỳ vọng lợi nhuận năm 2026 sẽ tăng trưởng đột biến nhờ các dự án sản xuất mới và mở rộng thị trường xuất khẩu.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong bối cảnh VN-Index tăng từ 1.684 điểm lên 1.750 điểm trong tuần đầu tháng 4 nhờ các tin tức tích cực như việc Việt Nam chính thức được nâng hạng thị trường chứng khoán, các diễn biến chính trị thuận lợi và chính sách lãi suất điều chỉnh giảm, cổ phiếu DCL lại có diễn biến ngược dòng với mức giảm giá từ 60.900 đồng/cp xuống còn 41.850 đồng/cp, tương đương giảm 31,2%. Mức giảm này bao gồm 4 phiên giảm sàn và 2 phiên giảm từ 3-5%.
Diễn biến chi tiết
Cổ phiếu DCL đã có đà tăng mạnh trong 7 tháng trước đó, từ mức khoảng 21.000 đồng/cp lên gần 60.000 đồng/cp, trong khi thị trường chung còn điều chỉnh. Tuy nhiên, trong 3 phiên gần đây, dù thanh khoản tăng lên từ 1 đến 2 triệu cổ phiếu mỗi phiên, sức mua vẫn không đủ để ngăn đà giảm giá.
Thông tin cơ bản cho thấy, Dược Cửu Long trình kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu dự kiến đạt 1.817 tỷ đồng, tăng 38% so với năm 2025. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất được kỳ vọng tăng mạnh 189%, lên 100,2 tỷ đồng. Tuy nhiên, kết quả năm 2025 kém khả thi khi doanh thu chỉ tăng nhẹ 1,13% đạt 1.321 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế giảm sâu 62,89%, xuống còn 20 tỷ đồng – thấp nhất kể từ 2019.
Công ty cho biết áp lực cạnh tranh trong nhóm sản phẩm tự sản xuất khiến họ tập trung phát triển mảng hàng nhập khẩu và gia tăng tỉ trọng hàng thương mại. Doanh thu mảng hàng hóa thương mại tăng 18,91% nhưng biên lợi nhuận gộp không thay đổi đáng kể. Nhà máy Thiết bị Y tế Benovas đi vào hoạt động từ tháng 3/2025 chưa tạo ra lợi nhuận do đang trong giai đoạn hoàn thiện tổ chức và mở rộng thị trường, đồng thời phải chịu các chi phí cố định cao.
Vì lý do đầu tư mở rộng sản xuất, Dược Cửu Long không chia cổ tức cho năm 2025, tiếp tục chuỗi không chia cổ tức kể từ năm 2017. Công ty vẫn duy trì lượng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối khoảng 551 tỷ đồng, chiếm 75,4% vốn điều lệ tính đến cuối năm 2025.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự lao dốc của cổ phiếu DCL diễn ra trong bối cảnh VN-Index tăng điểm phản ánh khả năng nhà đầu tư phản ứng thận trọng với rủi ro kinh doanh và kết quả tài chính của công ty. Dù kế hoạch lợi nhuận 2026 tăng trưởng cao, dựa trên nền thấp của năm 2025 và các dự án đầu tư mới, áp lực cạnh tranh và chi phí đầu tư vẫn là yếu tố khiến giá cổ phiếu giảm sâu khiến nhà đầu tư ngắn hạn gặp khó khăn.
Đánh giá nhận định
Dược Cửu Long đang trong giai đoạn đầu tư mở rộng với các dự án lớn như nhà máy sản xuất dược phẩm chuẩn EU-GMP tại Tây Ninh và nâng cấp nhà máy tại Vĩnh Long, cùng nhà máy sản xuất thiết bị y tế Benovas với mục tiêu mở rộng xuất khẩu dụng cụ y tế chuyên ngành. Điều này giúp công ty kỳ vọng tăng trưởng bền vững trong dài hạn. Tuy nhiên, cần thời gian để các dự án này đi vào vận hành ổn định và tạo dòng tiền tích cực, trong khi chi phí đầu tư và cạnh tranh thị trường khiến lợi nhuận ngắn hạn chịu áp lực.
Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ các yếu tố tài chính và chiến lược phát triển của DCL trước khi ra quyết định, đặc biệt trong bối cảnh cổ phiếu đang giảm sâu và chưa thấy dấu hiệu hồi phục rõ ràng.
Kết luận: Cổ phiếu Dược Cửu Long giảm mạnh trái chiều với thị trường chung trong bối cảnh công ty tập trung đầu tư mở rộng sản xuất và phát triển thị trường xuất khẩu, theo kế hoạch lợi nhuận năm 2026 kỳ vọng tăng trưởng mạnh từ nền thấp năm trước nhưng vẫn chưa đủ sức thu hút lực mua để vực dậy giá cổ phiếu trong ngắn hạn.