Bạn có để ý VietinBank đang có câu chuyện gì mới trong năm 2026 không?
Chuyện gì vừa xảy ra với CTG?
Theo FireAnt, MBS Research vừa cập nhật báo cáo về VietinBank (mã CTG) với kỳ vọng lợi nhuận trước thuế năm 2026 tăng khoảng 15% so với năm trước. Nguyên nhân chính là biên lãi ròng (NIM) được cải thiện nhờ tăng trưởng dư nợ trung và dài hạn, cùng với chất lượng tài sản ổn định. Đặc biệt, ngân hàng có thể ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường từ thương vụ chuyển nhượng dự án VietinBank Tower, dự án có vốn đầu tư khoảng 400 triệu USD, với giá trị xây dựng cơ bản dở dang khoảng 5.000 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025.
Trong quý 1/2026, tổng thu nhập hoạt động của VietinBank đạt 25.101 tỷ đồng, tăng 22,7% so với cùng kỳ. Thu nhập lãi thuần tăng 25,3%, thu nhập ngoài lãi tăng 14,8%. Lợi nhuận trước thuế đạt 11.139 tỷ đồng, tăng 63,3% so với cùng kỳ và hoàn thành 26% kế hoạch năm. Tăng trưởng tín dụng quý 1 chỉ đạt 1,8% so với đầu năm, thấp hơn mức 4,5% cùng kỳ năm trước, nhưng NIM phục hồi lên 2,8% nhờ lãi suất cho vay trung và dài hạn tăng. Tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 1%, chi phí dự phòng giảm 5,1% so với cùng kỳ.
MBS dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2026 của VietinBank đạt khoảng 12%, thấp hơn mục tiêu toàn ngành 15%, tập trung chủ yếu vào nhóm khách hàng doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp FDI. Thu nhập ngoài lãi tiếp tục tăng, trong đó phí dịch vụ đạt 2.448 tỷ đồng, tăng hơn 20% so với cùng kỳ, chủ yếu từ phí bảo lãnh và thanh toán. Ngân hàng cũng được kỳ vọng duy trì lợi thế về chi phí vốn nhờ tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn và tiền gửi tiết kiệm không kỳ hạn) cao, đạt 24,9%, vượt mức bình quân ngành 20%.
Điều cần hiểu sâu hơn
VietinBank là một trong ba ngân hàng thương mại lớn nhất Việt Nam, với vai trò quan trọng trong việc cung cấp vốn cho các lĩnh vực ưu tiên như hạ tầng, năng lượng và sản xuất. Biên lãi ròng (NIM) là chỉ số thể hiện hiệu quả kinh doanh tín dụng, tính bằng chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động. NIM cải thiện đồng nghĩa với việc ngân hàng kiếm được nhiều lợi nhuận hơn trên mỗi đồng vốn cho vay.
Dự án VietinBank Tower là tài sản lớn của ngân hàng, khởi công từ năm 2010 với tổng vốn đầu tư khoảng 400 triệu USD. Việc chuyển nhượng dự án này giúp VietinBank ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường, tức là lợi nhuận không đến từ hoạt động kinh doanh chính mà từ giao dịch tài sản. Đây là điểm cộng lớn giúp lợi nhuận năm 2026 tăng trưởng đột biến.
Tăng trưởng tín dụng tập trung vào doanh nghiệp, đặc biệt nhóm FDI, phản ánh xu hướng dịch chuyển dòng vốn vào các ngành sản xuất xuất khẩu và hạ tầng. Dư nợ trung và dài hạn tăng mạnh cho thấy ngân hàng ưu tiên cho vay các khoản vay có kỳ hạn dài, thường có lãi suất cao hơn và ổn định hơn. Tỷ lệ CASA cao giúp VietinBank giảm chi phí vốn, vì tiền gửi không kỳ hạn thường không phải trả lãi hoặc trả lãi rất thấp.
Chất lượng tài sản được duy trì tốt với tỷ lệ nợ xấu chỉ 1%, thấp hơn nhiều so với mặt bằng ngành. Chi phí dự phòng giảm cho thấy ngân hàng đang kiểm soát rủi ro tín dụng hiệu quả, tạo điều kiện cho lợi nhuận tăng trưởng bền vững.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy câu chuyện của CTG năm 2026 khá hấp dẫn với sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh doanh chính và khoản thu bất thường từ VietinBank Tower. Việc NIM cải thiện dù tăng trưởng tín dụng không quá cao cho thấy ngân hàng đang tập trung vào chất lượng hơn số lượng, ưu tiên các khoản vay có biên lợi nhuận tốt hơn. Đây là tín hiệu tích cực cho lợi nhuận dài hạn.
Khoản lợi nhuận bất thường từ chuyển nhượng dự án là điểm cộng lớn, nhưng cũng cần lưu ý đây là nguồn thu không đều và không lặp lại hàng năm. Do đó, nhà đầu tư cần cân nhắc yếu tố này khi đánh giá triển vọng lợi nhuận.
Tỷ lệ CASA cao và tập trung vào khách hàng doanh nghiệp, đặc biệt FDI, giúp VietinBank giữ lợi thế cạnh tranh về chi phí vốn. Tuy nhiên, áp lực lãi suất cho vay duy trì ở mức cao có thể hạn chế tăng trưởng tín dụng bán lẻ, một mảng thường mang lại lợi nhuận ổn định.
Chất lượng tài sản tốt và chi phí dự phòng giảm là điểm đáng chú ý, giúp giảm rủi ro tín dụng trong bối cảnh kinh tế còn nhiều biến động. Tôi cũng quan tâm đến khả năng ngân hàng duy trì được đà tăng trưởng lợi nhuận khi nền so sánh năm 2025 đã khá cao.
Kết
Tóm lại, CTG đang đứng trước cơ hội tăng trưởng lợi nhuận nhờ cải thiện biên lãi ròng và khoản thu bất thường từ dự án VietinBank Tower. Chất lượng tài sản và chi phí vốn thấp là nền tảng vững chắc cho kết quả kinh doanh. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến tín dụng và chính sách lãi suất để đánh giá khả năng duy trì đà tăng trưởng.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu VietinBank có thể duy trì lợi thế biên lãi ròng và chất lượng tài sản trong bối cảnh cạnh tranh và lãi suất biến động như thế nào?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên FireAnt.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.