Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (mã chứng khoán HHV) vừa chính thức phê duyệt phương án phát hành tối đa hơn 84,8 triệu cổ phiếu nhằm tăng vốn điều lệ thêm 848,1 tỷ đồng, từ mức hiện tại 5.471,7 tỷ đồng lên khoảng 6.320 tỷ đồng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Kế hoạch tăng vốn dự kiến thực hiện theo hai bước. Bước đầu tiên là phát hành 27.358.314 cổ phiếu trả cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 5%, trị giá tương ứng 273,6 tỷ đồng. Tiếp theo, Đèo Cả dự kiến chào bán riêng lẻ tối đa 57.452.461 cổ phiếu, chiếm 10% tổng số cổ phiếu lưu hành sau khi hoàn thành phát hành cổ tức. Lưu ý, số cổ phiếu phát hành riêng lẻ này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm kể từ ngày kết thúc đợt phát hành.
Diễn biến chi tiết
Tổng giá trị thu về từ đợt chào bán cổ phiếu riêng lẻ theo mệnh giá dự kiến đạt 574,5 tỷ đồng. Số tiền này sẽ được phân bổ cho hai mục tiêu đầu tư chính: 370 tỷ đồng (tương đương 64,40%) dùng để nâng tỷ lệ sở hữu tại Công ty CP Đầu tư và Xây dựng ICV Việt Nam thông qua việc mua lại cổ phần từ Công ty CP Đầu tư Hải Thạch B.O.T; 200 tỷ đồng (khoảng 34,81%) dành cho thanh toán tiền mua cổ phần tại Công ty CP Cao tốc Cam Lâm – Vĩnh Hảo do Công ty CP Xây dựng Đèo Cả chuyển nhượng. Thời gian thực hiện dự kiến diễn ra trong giai đoạn 2026-2027, phụ thuộc vào sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Về kế hoạch kinh doanh năm 2026, HHV đặt mục tiêu đạt tổng doanh thu hợp nhất 4.468 tỷ đồng, tăng 18% so với năm 2025. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 766 tỷ đồng, tương ứng mức tăng 14%. Đối với công ty mẹ, khoản doanh thu thuần dự kiến là 2.670 tỷ đồng, tăng 28%, trong khi lợi nhuận sau thuế đặt mục tiêu 323 tỷ đồng, tăng 13%. Công ty định hướng trả cổ tức năm 2026 ở mức 5%, có thể bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu.
Trong hoạt động thu phí, công ty dự kiến doanh thu đạt 3.109 tỷ đồng trong năm 2026, tăng nhẹ 2% so với năm 2025. Kế hoạch này dựa trên kỳ vọng lưu lượng lưu thông tăng lên nhờ việc hoàn thành các dự án cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh và Hữu Nghị – Chi Lăng, qua đó tăng lưu lượng trên tuyến Bắc Giang – Lạng Sơn.
Đối với mảng thi công xây lắp, HHV đặt mục tiêu doanh thu 1.965 tỷ đồng, tăng 41% so với năm 2025. Công ty sẽ tiếp tục triển khai danh mục hợp đồng ký mới năm 2025 có tổng giá trị lên đến 8.393 tỷ đồng, trong đó phần HHV trực tiếp thực hiện chiếm 1.403 tỷ đồng. Các dự án chính bao gồm giai đoạn 2 cao tốc Đồng Đăng – Trà Lĩnh, hoàn thiện hầm núi Vung thuộc cao tốc Cam Lâm – Vĩnh Hảo, mở rộng cao tốc Cam Lộ – La Sơn và dự án đường kết nối vành đai Tây TP Đà Nẵng.
HHV cũng cho biết đang theo dõi sát sao lộ trình Chính phủ ban hành nghị định hướng dẫn cơ chế hỗ trợ tài chính theo Luật số 90/2025/QH15, dự kiến trong quý II năm 2026. Đây sẽ là cơ sở để HHV được bố trí nguồn vốn ngân sách Nhà nước hỗ trợ khoảng 2.280 tỷ đồng cho dự án hầm đường bộ Đèo Cả và khoảng 4.580 tỷ đồng cho cao tốc Bắc Giang – Lạng Sơn.
Công ty dự kiến tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 vào lúc 8 giờ sáng ngày 24/4 theo hình thức trực tuyến. Tài liệu và chương trình họp đã được công bố công khai trên website chính thức của công ty.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HHV vừa trải qua 3 phiên giảm liên tiếp, hiện đang giao dịch quanh vùng giá 11.700 đồng/cổ phiếu, với thanh khoản duy trì ổn định khoảng trên dưới 5 triệu đơn vị mỗi phiên.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kế hoạch tăng vốn điều lệ và mở rộng đầu tư được xem là bước đi quan trọng giúp HHV củng cố và đa dạng hóa danh mục tài sản, từ đó nâng cao khả năng sinh lời dài hạn. Động thái phát hành cổ phiếu để trả cổ tức và huy động thêm vốn cũng thể hiện sự minh bạch và củng cố niềm tin cho nhà đầu tư cá nhân cũng như tổ chức trên thị trường chứng khoán.
Việc mở rộng đầu tư vào các dự án hạ tầng lớn như cao tốc, hầm đường bộ không chỉ cải thiện năng lực thu phí mà còn gia tăng giá trị tài sản và doanh thu của công ty trong tương lai gần. Nhà đầu tư theo dõi biến động giá cổ phiếu HHV cần lưu ý đến các yếu tố vĩ mô và tiến độ các dự án hạ tầng trọng điểm quốc gia để ra quyết định đầu tư hợp lý.
Đánh giá nhận định
Trong bối cảnh thị trường tài chính đang dần phục hồi và nhu cầu đầu tư vào cơ sở hạ tầng tăng cao, kế hoạch phát hành cổ phiếu cùng mục tiêu kinh doanh của HHV cho thấy sự chuẩn bị kỹ lưỡng và tham vọng vươn lên mạnh mẽ của doanh nghiệp. Mức tăng doanh thu và lợi nhuận dự kiến trong năm 2026 khá tích cực, đặc biệt trong mảng thi công xây lắp với mức tăng hơn 40%.
Khả năng được hỗ trợ tài chính từ ngân sách Nhà nước cho các dự án trọng điểm cũng sẽ là điểm cộng lớn trong việc giảm áp lực tài chính, đồng thời tăng cường chất lượng và tiến độ hoàn thành các dự án chiến lược.
Kết luận: Việc Đèo Cả (HHV) phát hành hơn 84,8 triệu cổ phiếu tăng vốn điều lệ cùng kế hoạch kinh doanh khả quan năm 2026 là dấu hiệu tích cực, góp phần củng cố vị thế trên thị trường chứng khoán và giúp nhà đầu tư yên tâm trước triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp trong lĩnh vực hạ tầng giao thông.
