Nhóm chuyên gia kinh tế vĩ mô từ Ngân hàng UOB vừa công bố dự báo cho thấy Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có khả năng duy trì mức lãi suất USD ổn định trong ngắn hạn, trong khi giá vàng có thể tiếp tục xu hướng tăng nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn trước bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế toàn cầu ngày càng căng thẳng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo báo cáo phân tích của UOB, Fed dự kiến giữ nguyên mức lãi suất mục tiêu hiện tại là 3,75% trong các tháng tới. Tiếp đó, ngân hàng này dự đoán sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất, mỗi lần giảm 25 điểm cơ bản, lần lượt vào tháng 6 và quý III/2026, giúp lãi suất quỹ liên bang giảm xuống khoảng 3,25%.
Diễn biến chi tiết
Tuy nhiên, kịch bản cắt giảm lãi suất này vẫn đối mặt với nhiều rủi ro, tiêu biểu là nguy cơ phải hoãn lại nếu giá năng lượng tăng cao và kéo dài do xung đột địa chính trị, như căng thẳng giữa Mỹ và Iran. Việc tăng chi phí năng lượng có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, khiến Fed phải cân nhắc kỹ hơn trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ.
Chuyên gia UOB nhấn mạnh, các yếu tố kinh tế nền tảng như lạm phát và chi phí năng lượng sẽ tiếp tục tác động mạnh mẽ tới chính sách tiền tệ của Fed trong thời gian tới.
Trong khi đó, dù dự báo đồng USD có xu hướng suy yếu trung hạn, UOB nhận định đồng bạc xanh vẫn có thể được hỗ trợ tạm thời, đặc biệt trong quý II/2026 do tác động từ các rủi ro địa chính trị như các cuộc tấn công của Mỹ và Israel với Iran, làm tăng nhu cầu tiền tệ trú ẩn an toàn như USD.
Theo dự báo, chỉ số USD Index (DXY) có thể đạt khoảng 99,1 điểm trong quý II/2026, trước khi giảm dần xuống còn 97,6 điểm trong quý III, 96,7 điểm vào quý IV/2026 và khoảng 95,8 điểm trong quý I/2027. Xu hướng giảm được lý giải bởi việc căng thẳng địa chính trị dần hạ nhiệt và chính sách tiền tệ có thể quay trở lại ảnh hưởng chủ đạo.
Cùng với đó, thị trường vàng được UOB đánh giá tích cực do nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao. Vàng đã ghi nhận biến động mạnh trong tháng 1 với biến động hàm ý kỳ hạn 1 tháng vượt 30%, tương tự thời khủng hoảng trước đây, cho thấy sự căng thẳng của thị trường.
Dù vậy, sức cầu vàng vật chất vẫn duy trì tốt, đi kèm với lượng mua ổn định của các ngân hàng trung ương trên thế giới. UOB giữ nguyên dự báo giá vàng sẽ chạm 5.400 USD/oz trong quý II/2026, tăng lên 5.600 USD/oz quý III, 5.800 USD/oz quý IV/2026 và có thể đạt ngưỡng 6.000 USD/oz vào đầu năm 2027.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Triển vọng lãi suất USD ổn định trong ngắn hạn giúp nhà đầu tư có cái nhìn rõ ràng hơn trong chiến lược đầu tư tài chính, nhất là trong lựa chọn giữa cổ phiếu và các tài sản an toàn. Sự tăng giá tiềm năng của vàng cũng thúc đẩy nhu cầu đầu tư vào kim loại quý trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và biến động kinh tế ngày càng gia tăng.
Mặt khác, rủi ro lạm phát từ giá năng lượng cao có thể làm cho việc cắt giảm lãi suất của Fed bị trì hoãn, điều này khiến thị trường tài chính cần chuẩn bị cho kịch bản duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt hơn dự kiến.
Đánh giá nhận định
Theo phân tích của UOB, năm 2026 nhiều khả năng sẽ là một năm nhiều biến động do các bất định trong kinh tế toàn cầu không giảm bớt. Các chính sách kinh tế của Mỹ dưới thời Tổng thống Donald Trump vẫn khó lường, cùng với các căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông đặc biệt là cuộc xung đột Mỹ – Israel và Iran, làm tăng áp lực lên thị trường hàng hóa và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
Trong bối cảnh này, việc theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế vĩ mô, lạm phát và diễn biến địa chính trị sẽ là điều cần thiết để đưa ra các quyết định đầu tư phù hợp.
Kết luận: Dự báo của UOB cho thấy Fed nhiều khả năng duy trì lãi suất USD ổn định trong ngắn hạn, với hai lần cắt giảm lãi suất nhẹ vào giữa năm 2026. Đồng thời, giá vàng có thể tăng lên mức 6.000 USD/oz nhờ nhu cầu trú ẩn an toàn amid biến động kinh tế và địa chính trị. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ các yếu tố này để tối ưu hóa chiến lược trên thị trường tài chính.