Công ty Chứng khoán Sài Gòn-Hà Nội (SHS) vừa công bố báo cáo định giá mới cho cổ phiếu F88 với mức giá mục tiêu 158.000 đồng, phản ánh tiềm năng tăng 13,6% so với thị giá hiện thời. SHS đánh giá F88 đang bước vào giai đoạn tăng trưởng ổn định cùng nhiều cơ hội mở rộng kinh doanh, trong bối cảnh doanh nghiệp chuẩn bị cho kế hoạch IPO và nâng vốn lớn.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông 2026, F88 đặt mục tiêu kinh doanh với kế hoạch tăng trưởng doanh thu 42%, đạt khoảng 5.462 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận trước thuế lên tới 1.134 tỷ đồng, tương đương mức tăng 25% so với năm trước. Doanh nghiệp dự kiến mở rộng mạng lưới cửa hàng lên khoảng 1.000 điểm vào năm 2026, tăng 5% so với 2025 và dư nợ cho vay sẽ tăng mạnh 33%.
Diễn biến chi tiết
SHS nhận định kế hoạch 2026 của F88 mang tính thận trọng do nền kinh tế toàn cầu vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhưng khả năng doanh nghiệp vượt chỉ tiêu lợi nhuận 1.134 tỷ đồng là rất lớn khi xét kết quả kinh doanh dự kiến năm 2025 sẽ vượt kế hoạch. SHS dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 có thể đạt 1.245 tỷ đồng, cao hơn khoảng 10% so với kế hoạch ban đầu.
Động lực tăng trưởng chính đến từ chiến lược mở rộng chuỗi cửa hàng và hợp tác tài chính với các đối tác lớn như CIMB và MB. Hạn mức tín dụng với CIMB hiện đạt khoảng 2.500 tỷ đồng và có tiềm năng nâng cao trong tương lai gần. Bên cạnh đó, F88 cũng tập trung phát triển các dịch vụ bảo hiểm và tài chính, dự kiến chiếm tỷ trọng doanh thu khoảng 30% trong những năm tới, giúp giảm sự phụ thuộc vào hoạt động cho vay cầm cố truyền thống.
Về kế hoạch tài chính dài hạn, doanh nghiệp dự định tăng vốn điều lệ gấp 2,24 lần lên 2.466,82 tỷ đồng qua các hình thức phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, IPO và ESOP, đồng thời lên kế hoạch chuyển niêm yết sang sàn HOSE trong năm 2026 nhằm tăng thanh khoản và mở rộng quy mô đầu tư.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
SHS nhận định sự tăng trưởng ổn định và kế hoạch mở rộng của F88 sẽ thu hút sự chú ý của nhà đầu tư trong ngành tài chính tiêu dùng, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang tìm kiếm các cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng bền vững. Mức định giá P/E dự phóng khoảng 15 lần cho năm 2026 cho thấy cổ phiếu F88 đang được đánh giá hợp lý, vừa phản ánh rủi ro và cơ hội trong ngành.
Quyết định tăng vốn và chuyển niêm yết lên HOSE có thể làm tăng thanh khoản cổ phiếu, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường tài chính Việt Nam. Đồng thời, sự đa dạng hóa nguồn thu từ bảo hiểm và dịch vụ tài chính giúp doanh nghiệp giảm thiểu rủi ro tín dụng và thúc đẩy lợi nhuận ổn định hơn.
Đánh giá nhận định
F88 thể hiện là một doanh nghiệp tài chính tiêu dùng có nền tảng vững chắc và tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Với tốc độ tăng trưởng kép kỳ vọng khoảng 30% cả về doanh thu và lợi nhuận trong giai đoạn 2025-2027, cùng với tỷ lệ ROE lên tới 34,4%, đây là một trong những doanh nghiệp có hiệu quả sinh lời hàng đầu trong phân khúc tại khu vực.
Tuy nhiên, SHS cũng lưu ý về những rủi ro như khung pháp lý chưa hoàn chỉnh đối với ngành cầm cố, định kiến xã hội và nguy cơ rủi ro tín dụng đến từ nhóm khách hàng thu nhập thấp, có thể ảnh hưởng đến chất lượng danh mục vay trong ngắn hạn.
Kết luận: Với kế hoạch kinh doanh rõ ràng, tốc độ tăng trưởng dự báo tích cực và chiến lược mở rộng đồng bộ, F88 đang đứng trước cơ hội nâng cao giá trị cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, hỗ trợ nhà đầu tư tiếp cận doanh nghiệp tài chính tiêu dùng tiềm năng trong năm 2026.