FPT Retail ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế kỷ lục 984 tỷ đồng trong năm 2025, tăng trưởng 141% so với năm trước, tuy nhiên công ty chỉ dự kiến chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ rất khiêm tốn 5%. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư thắc mắc khi doanh nghiệp vừa có kết quả kinh doanh vượt trội nhưng lại có chính sách cổ tức thận trọng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo tài liệu ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, HĐQT FPT Retail (mã chứng khoán: FRT) đề xuất phát hành tối đa 8,5 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025, tương đương tỷ lệ 5%. Đây là mức chia cổ tức thấp nhất trong các năm gần đây của công ty, khi từ 2021 đến 2024, FPT Retail liên tục trả cổ tức bằng cổ phiếu từ 15% đến 50%, cùng với một phần tiền mặt ở một số năm.
Cụ thể, năm 2024 công ty trả cổ tức cổ phiếu 25%, năm 2022 là 15% cổ phiếu và 5% tiền mặt, năm 2021 là 50% cổ phiếu và 5% tiền mặt. Riêng năm 2023, công ty không chia cổ tức.
Diễn biến chi tiết
Trong năm 2025, FPT Retail đạt doanh thu hợp nhất 51.083 tỷ đồng, tăng 27,4% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 984 tỷ đồng, tăng đột biến 141%. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại cuối năm 2025 tăng mạnh từ 549,4 tỷ đồng lên 2.468,4 tỷ đồng, vượt xa vốn điều lệ 1.703 tỷ đồng.
Tuy nhiên, luận điểm quan trọng nằm ở cơ sở chia cổ tức. FPT Retail chia cổ tức dựa trên lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của công ty mẹ chứ không phải toàn bộ hợp nhất. Năm 2025, lợi nhuận công ty mẹ chỉ đạt 81,4 tỷ đồng, giảm so với 168,5 tỷ đồng năm 2024. Sau khi trả cổ tức cổ phiếu 24% cho năm 2024, lợi nhuận chưa phân phối của công ty mẹ tại 31/12/2025 còn 104 tỷ đồng. Trừ đi cổ tức năm 2025 dự kiến 5%, lợi nhuận còn lại gần 19 tỷ đồng.
Công ty mẹ FPT Retail, đơn vị vận hành chuỗi FPT Shop, đang trong giai đoạn tái cấu trúc với việc giảm điểm bán, tinh gọn vận hành và mở rộng sang các sản phẩm gia dụng nhằm tạo đà lợi nhuận trở lại từ năm 2025. Ngược lại, chuỗi nhà thuốc FPT Long Châu là động lực chính giúp lợi nhuận tăng trưởng mạnh, với hơn 400 nhà thuốc và gần 100 trung tâm tiêm chủng mới mở, nâng tổng điểm phục vụ lên trên 2.600 điểm.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc FPT Retail chỉ chia cổ tức 5% cổ phiếu trong bối cảnh lợi nhuận kỷ lục phản ánh chiến lược thận trọng trong quản lý tài chính và tái đầu tư mạnh mẽ. Đây là dấu hiệu cho thấy công ty tập trung củng cố tài chính công ty mẹ để tiếp tục tái cấu trúc và mở rộng các mảng kinh doanh mới.
Nhà đầu tư cần lưu ý rằng lợi nhuận hợp nhất cao nhưng lợi nhuận công ty mẹ còn hạn chế nên mức chi trả cổ tức theo lợi nhuận công ty mẹ sẽ ảnh hưởng tới tỷ lệ cổ tức thực nhận của cổ đông. Đồng thời, sự phát triển của chuỗi Long Châu đóng vai trò then chốt trong tăng trưởng lợi nhuận dài hạn, mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.
Đánh giá nhận định
Bước sang năm 2026, lãnh đạo FPT Retail đặt mục tiêu doanh thu tăng trưởng 16% lên 59.500 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế tăng 27% đạt 1.550 tỷ đồng, kỳ vọng tiếp tục thiết lập mốc lợi nhuận cao kỷ lục mới. Tuy nhiên, môi trường kinh doanh được dự báo vẫn có nhiều biến động do tác động của địa chính trị, chính sách thương mại và chuỗi cung ứng toàn cầu. Đặc biệt, lĩnh vực công nghệ được dự báo duy trì ổn định nhưng không tăng trưởng đột biến, trong khi xu hướng tăng giá và thiếu hụt sản phẩm có thể gây áp lực chi phí.
Ngược lại, ngành chăm sóc sức khỏe được kỳ vọng tăng trưởng bền vững nhờ yếu tố già hóa dân số và cải thiện thu nhập. Chuyển đổi số, chuẩn hóa vận hành và kiểm soát nội bộ được xem là lợi thế cạnh tranh quan trọng của FPT Retail trong dài hạn.
Kết luận: Mặc dù đạt lợi nhuận sau thuế kỷ lục 984 tỷ đồng năm 2025, FPT Retail chỉ chia cổ tức 5% cổ phiếu do áp lực lợi nhuận công ty mẹ hạn chế và hướng đi tái cấu trúc chiến lược. Chuỗi Long Châu là động lực tăng trưởng chính, giúp công ty tự tin đặt mục tiêu doanh thu và lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng mạnh trong năm 2026, tạo triển vọng tích cực cho thị trường tài chính và nhà đầu tư quan tâm cổ phiếu FRT.