Bạn có bao giờ tự hỏi các doanh nghiệp thiết bị điện sẽ hưởng lợi ra sao khi hạ tầng điện được đầu tư mạnh mẽ? GEE đang cho thấy câu trả lời rõ nét trong nửa đầu năm 2026.
Chuyện gì vừa xảy ra với GEE?
Theo Tạp chí công thương, GELEX Electric (GEE) đạt lợi nhuận trước thuế hơn 1.699 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2026, tăng 28% so với cùng kỳ. Doanh thu thuần đạt 16.621 tỷ đồng, tăng 41%. Công ty đã hoàn thành 61% kế hoạch doanh thu và gần 63% mục tiêu lợi nhuận trước thuế cho cả năm. Quý 2/2026, doanh thu thuần đạt gần 9.524 tỷ đồng, tăng 46,3%, lợi nhuận trước thuế đạt 944,6 tỷ đồng, tăng 31% so với quý 2/2025. Tổng tài sản hợp nhất tăng gần 20%, đạt hơn 19.561 tỷ đồng, trong đó đầu tư tài chính ngắn hạn tăng gần 49% lên gần 4.868 tỷ đồng. Nợ phải trả tăng 41%, chủ yếu do vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn, với dư nợ vay tài chính khoảng 8.467 tỷ đồng, chiếm 43% tổng tài sản. GEE sở hữu danh mục sản phẩm thiết bị điện đa dạng, gồm các thương hiệu như CADIVI, EEMC và THIBIDI, chiếm 55-60% tổng doanh thu hợp nhất của Tập đoàn GELEX (GEX).
Điều cần hiểu sâu hơn
GEE hoạt động trong ngành thiết bị điện, một lĩnh vực có tính chu kỳ gắn với đầu tư hạ tầng năng lượng và công nghiệp. Chu kỳ đầu tư hạ tầng điện hiện nay ở Việt Nam được thúc đẩy bởi Quy hoạch điện VIII điều chỉnh, với tổng vốn đầu tư nguồn và lưới điện truyền tải giai đoạn 2026-2030 dự kiến lên tới 136,3 tỷ USD. Riêng lưới điện truyền tải chiếm khoảng 18,1 tỷ USD, tương đương hơn 3,6 tỷ USD mỗi năm. Đây là cơ hội lớn cho các doanh nghiệp sản xuất dây cáp, máy biến áp và thiết bị điện như GEE, bởi nhu cầu mở rộng lưới điện, phát triển nguồn điện, khu công nghiệp và bất động sản tăng mạnh.
Giá đồng thế giới cũng là yếu tố quan trọng tác động đến GEE. Nửa đầu năm 2026, giá đồng tăng 31% so với cùng kỳ, lên 13.069 USD/tấn, do gián đoạn nguồn cung, hoạt động tích trữ tại Mỹ và nhu cầu dài hạn từ xu hướng điện khí hóa, trung tâm dữ liệu AI. Giá đồng neo cao giúp GEE có thể chuyển chi phí nguyên liệu tăng sang khách hàng, đồng thời tăng lợi nhuận gộp tuyệt đối nếu quản trị tốt hàng tồn kho. Giá đồng cao không chỉ là hiện tượng ngắn hạn mà được dự báo duy trì trong trung và dài hạn, củng cố triển vọng ngành thiết bị điện.
GEE còn có lợi thế về hệ sinh thái sản phẩm và thương hiệu đã được khẳng định qua các đơn vị thành viên như CADIVI, EEMC và THIBIDI. Đây là nền tảng giúp GEE mở rộng thị phần tại cả miền Bắc và miền Nam, tận dụng tốt chu kỳ đầu tư hạ tầng điện và giá đồng cao. Chứng khoán Vietcap cũng nâng dự báo lợi nhuận sau thuế của GEE thêm 13% cho năm 2026 và 20% cho giai đoạn 2026-2030, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng bền vững.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn nhận GEE đang đứng ở vị trí thuận lợi trong ngành thiết bị điện với nền tảng tài chính và thương hiệu mạnh. Việc hoàn thành hơn 60% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận chỉ sau nửa năm cho thấy sức bật tốt của doanh nghiệp. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp có xu hướng thu hẹp do giá vốn tăng nhanh hơn doanh thu, đây là điểm cần theo dõi kỹ. Giá đồng neo cao là con dao hai lưỡi: nếu GEE không quản lý tốt chi phí và tồn kho, áp lực giá nguyên liệu có thể ảnh hưởng lợi nhuận. Nhưng nếu chuyển được chi phí sang khách hàng, giá đồng cao sẽ là động lực tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận tuyệt đối.
Tôi cũng chú ý đến mức tăng nợ vay tài chính khá lớn, chiếm gần 43% tổng tài sản. Điều này có thể tạo áp lực tài chính nếu dòng tiền không ổn định. Tuy nhiên, trong bối cảnh đầu tư hạ tầng điện tăng mạnh, vốn vay có thể được sử dụng hiệu quả để mở rộng sản xuất và gia tăng thị phần. Nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến dòng tiền và khả năng quản trị chi phí của GEE trong các quý tới.
Kết
GEE đang tận dụng tốt chu kỳ đầu tư hạ tầng điện và xu hướng giá đồng neo cao để tăng trưởng lợi nhuận. Doanh nghiệp có nền tảng thương hiệu và sản phẩm đa dạng, cùng với quy mô tài sản và vốn vay lớn, tạo dư địa phát triển trong trung hạn. Tuy nhiên, áp lực chi phí và quản trị tài chính vẫn là thách thức cần lưu ý. GEE có thể là một trường hợp điển hình để quan sát tác động của chu kỳ đầu tư hạ tầng và biến động nguyên liệu đến doanh nghiệp thiết bị điện.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu GEE có thể duy trì được biên lợi nhuận khi giá nguyên liệu biến động mạnh và áp lực cạnh tranh ngày càng tăng?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Tạp chí công thương.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
