Bạn có bao giờ tự hỏi điều gì đang thúc đẩy lợi nhuận của một ngân hàng trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng khốc liệt?
Chuyện gì vừa xảy ra với HDB?
Theo Người quan sát, HDBank (mã HDB) được dự báo đạt lợi nhuận trước thuế quý II/2026 khoảng 6.151 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế nửa đầu năm, lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 12.259 tỷ đồng, tăng 22% và hoàn thành 43% kế hoạch năm. Tăng trưởng tín dụng hợp nhất quý I/2026 đạt 8% so với đầu năm và tăng gần 40% so với cùng kỳ. Ngân hàng mẹ tăng trưởng tín dụng 7,9%, trong khi công ty tài chính HD Saison (HDS) tăng 9,9%. Tín dụng doanh nghiệp tăng mạnh 12,1% so với đầu năm, tập trung ở các nhóm bất động sản, xây dựng, nhà hàng khách sạn, thương mại sản xuất và dịch vụ tài chính. Tín dụng bán lẻ cũng tăng 4,6%, chủ yếu nhờ cho vay tiêu dùng. Huy động vốn tại ngân hàng mẹ đạt 717.442 tỷ đồng, tăng 12,1% so với đầu năm. Chi phí dự phòng giảm khoảng 55% so với quý II/2025 nhờ nợ xấu hình thành ròng cải thiện. Ngoài ra, việc hợp nhất công ty chứng khoán HD từ tháng 5/2026 giúp thu nhập ngoài lãi tăng 31%, đóng góp tích cực vào lợi nhuận. (Nguồn: Người quan sát)
Điều cần hiểu sâu hơn
HDBank đang vận hành trong ngành ngân hàng thương mại Việt Nam, nơi tăng trưởng tín dụng và quản lý rủi ro tín dụng là hai yếu tố sống còn. Tín dụng là tổng số tiền ngân hàng cho vay ra thị trường, là nguồn thu chính qua lãi suất. Khi tín dụng tăng trưởng mạnh, ngân hàng có thể gia tăng thu nhập lãi thuần (chênh lệch giữa lãi thu được và chi phí huy động). Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng cũng đi kèm rủi ro nợ xấu, tức khoản vay không được trả đúng hạn. Việc giảm chi phí dự phòng (khoản tiền trích lập để dự phòng rủi ro nợ xấu) cho thấy HDBank đang kiểm soát tốt chất lượng tài sản. Hợp nhất công ty chứng khoán HD (HDS) là bước mở rộng hệ sinh thái tài chính, giúp ngân hàng đa dạng hóa nguồn thu ngoài lãi như phí dịch vụ, giao dịch chứng khoán. Đây là xu hướng nhiều ngân hàng lớn đang theo đuổi để giảm phụ thuộc vào thu nhập lãi truyền thống. Tỷ lệ P/B (giá cổ phiếu trên giá trị sổ sách) khoảng 1,5 lần và P/E (giá trên lợi nhuận) dự phóng 5,9 lần cho thấy cổ phiếu HDB đang giao dịch ở mức định giá hợp lý so với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và hiệu quả sinh lời (ROE) dự kiến gần 25%. ROE (Return on Equity) đo lường lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, phản ánh khả năng sinh lời của ngân hàng.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy HDB đang tận dụng tốt đà tăng trưởng tín dụng và mở rộng hệ sinh thái tài chính để cải thiện thu nhập ngoài lãi. Việc hợp nhất HDS không chỉ giúp tăng doanh thu phí mà còn tạo đòn bẩy cho các dịch vụ tài chính khác trong hệ sinh thái. Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng tập trung nhiều vào nhóm doanh nghiệp bất động sản và xây dựng có thể tiềm ẩn rủi ro nếu thị trường bất động sản biến động. Việc giảm chi phí dự phòng là tín hiệu tích cực, nhưng tôi vẫn chú ý theo dõi sát diễn biến nợ xấu trong các quý tới. Về mặt định giá, P/E và P/B hiện tại cho thấy cổ phiếu chưa bị định giá quá cao, phù hợp với mức tăng trưởng lợi nhuận và ROE dự kiến. Dù vậy, nhà đầu tư cần cân nhắc yếu tố vĩ mô và chính sách tiền tệ có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng và chi phí vốn của ngân hàng. Tôi đánh giá HDB có nhiều động lực tăng trưởng nhưng cũng cần theo dõi kỹ rủi ro tín dụng và diễn biến thị trường tài chính chung.
Kết
HDBank đang cho thấy sức bật lợi nhuận nhờ tăng trưởng tín dụng vượt trội và hợp nhất công ty chứng khoán HD. Việc kiểm soát nợ xấu và đa dạng hóa nguồn thu là điểm cộng trong bối cảnh cạnh tranh ngành ngân hàng ngày càng gay gắt. Tuy nhiên, rủi ro tín dụng từ nhóm ngành bất động sản và biến động vĩ mô vẫn cần được theo dõi sát sao.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu HDB có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận bền vững khi thị trường tín dụng và tài chính Việt Nam đang thay đổi nhanh chóng?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Người quan sát.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.