Ngân hàng TMCP Phát triển TP.HCM (HDBank) tiếp tục khẳng định vị thế qua kết quả tài chính ấn tượng và tiềm năng tăng trưởng trong trung và dài hạn, tạo sự quan tâm lớn từ giới đầu tư chứng khoán.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong bối cảnh Việt Nam được nâng hạng lên thị trường Thứ cấp Mới nổi, nhóm cổ phiếu ngân hàng trở thành điểm đến hấp dẫn của nhiều nhà đầu tư do vai trò nền tảng trong nền kinh tế và tỷ trọng lớn trong các chỉ số chứng khoán. Tại đây, VPBankS vừa công bố báo cáo đầu tư tích cực dành cho cổ phiếu HDBank, đánh giá triển vọng phát triển cao nhờ đà tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ và hệ sinh thái tài chính đa dạng, hỗ trợ mở rộng nguồn thu bền vững.
Diễn biến chi tiết
Theo phân tích của VPBankS, HDBank được dự báo đạt mức tăng trưởng tín dụng hợp nhất 30,9% trong năm 2025. Trong đó, dư nợ cho vay doanh nghiệp đạt bước tiến 33,9% so với cùng kỳ, phản ánh sự hồi phục rõ rệt của nhu cầu vốn khi chính sách lãi suất vẫn duy trì mức thuận lợi. Đặc biệt, tăng trưởng tín dụng đến năm 2026 được kỳ vọng lên tới 36%, cao hơn trung bình ngành nhờ lợi thế chính sách từ việc tham gia tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém. Sự tiếp nhận DongA Bank (nay là Vikki Digital Bank) giúp HDBank được cấp hạn mức tín dụng cao hơn, mở rộng thị phần và gia tăng quy mô bảng cân đối kế toán.
Thanh khoản của HDBank cũng được đánh giá cao khi tỷ lệ LDR (Loan to Deposit Ratio) duy trì ở mức an toàn khoảng 67%, cho thấy ngân hàng còn dư địa để mở rộng tín dụng mà không làm tăng chi phí vốn đáng kể. Bên cạnh đó, lĩnh vực tài chính tiêu dùng do HD SAISON phụ trách tiếp tục là động lực quan trọng trong tăng trưởng, nhờ nhu cầu vay tiêu dùng phục hồi theo sự cải thiện thu nhập người lao động và các chính sách tài khóa hỗ trợ tiêu dùng nội địa.
Ở góc độ dài hạn, với tốc độ tăng trưởng tín dụng cao hơn mức trung bình ngành, HDBank dự kiến duy trì tỷ lệ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế kép (CAGR) khoảng 32,4% giai đoạn 2025–2027, củng cố vị thế đi đầu về ROE trong hệ thống ngân hàng. NIM của HDBank được duy trì ổn định nhờ tập trung vào các phân khúc có lợi suất cao như SME, hộ kinh doanh và tài chính tiêu dùng; đặc biệt, NIM của HD SAISON ước tính đạt 29-31%, vượt xa mức 4-5% của ngân hàng mẹ, góp phần nâng đỡ biên lợi nhuận hợp nhất.
Đáng chú ý, thu nhập ngoài lãi của HDBank dự kiến tiếp tục tăng trưởng mạnh với mức tăng khoảng 40% so với cùng kỳ, nhờ sự phối hợp hiệu quả giữa các thành viên trong hệ sinh thái tài chính đa tầng gồm ngân hàng đầu tư, bảo hiểm, dịch vụ thanh toán và tư vấn tài chính, tăng cường đa dạng hóa nguồn thu ổn định.
Về định giá thị trường, cổ phiếu HDB đang được giao dịch quanh mức P/B (price-to-book) forward 2026 khoảng 1,3 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm là 1,6 lần, trong khi triển vọng tăng trưởng vẫn rất khả quan. Do đó, VPBankS áp dụng phương pháp thu nhập thặng dư kết hợp P/B để đưa ra khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu HDB với mức giá mục tiêu là 33.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 30% so với mức thị giá hiện tại.
Bên cạnh đó, kế hoạch IPO các công ty con như HD SAISON và HDS trong giai đoạn 2026-2027 được kỳ vọng sẽ trở thành nhân tố kích thích tích cực, giúp cổ phiếu HDB được định giá lại theo hướng tăng trưởng bền vững hơn.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự tăng trưởng vượt trội của HDBank sẽ thu hút sự chú ý của nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường chứng khoán ngày càng cạnh tranh và phân hóa. Các cổ phiếu ngân hàng mạnh như HDB được xem là kênh đầu tư an toàn và tiềm năng trong dài hạn, đặc biệt khi góp phần thúc đẩy sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái tài chính.
Việc cổ phiếu HDB có mức định giá hợp lý và triển vọng lợi nhuận hấp dẫn sẽ tạo động lực cho nhà đầu tư cá nhân cũng như tổ chức cân nhắc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tài chính trong nước đang từng bước hội nhập sâu rộng với thị trường quốc tế.
Đánh giá nhận định
Nhìn chung, HDBank đang duy trì chuỗi 13 năm tăng trưởng lợi nhuận liên tiếp với tốc độ CAGR lên tới 45%, là minh chứng về nền tảng kinh doanh vững chắc và khả năng quản trị hiệu quả. Dự báo tăng trưởng tín dụng và lợi nhuận của ngân hàng không chỉ vượt mặt ngành mà còn được hỗ trợ bởi hệ sinh thái đa dạng, giúp giảm rủi ro và mở rộng tiềm năng phát triển.
Kế hoạch IPO các công ty con cũng là bước đi chiến lược để nâng cao giá trị doanh nghiệp và thu hút dòng vốn mới từ nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Kết luận: HDBank thể hiện sức mạnh nổi bật trong mảng tín dụng và đa dạng hóa nguồn thu, đồng thời sở hữu định giá hấp dẫn với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận bền vững. Cổ phiếu HDB được chuyên gia VPBankS đánh giá là cơ hội đầu tư khả quan với tỷ lệ tăng giá 30% trong trung hạn, thu hút sự quan tâm từ nhà đầu tư quan tâm đến thị trường chứng khoán Việt Nam.
