Bạn có bao giờ tự hỏi điều gì sẽ giúp một doanh nghiệp thép lớn như HPG duy trì lợi nhuận trong bối cảnh thị trường biến động?
Chuyện gì vừa xảy ra với HPG?
Theo báo cáo mới của BSC Research, lợi nhuận quý III/2026 của Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) được dự báo đạt khoảng 6.000 – 6.500 tỷ đồng. Sản lượng tiêu thụ thép trong quý này dự kiến tăng 5 – 8% so với quý trước, chủ yếu nhờ đẩy mạnh bán thép cuộn cán nóng (HRC). BSC cho biết nguồn cung HRC từ Trung Quốc giảm, tạo cơ hội cho HPG tăng thị phần. Đồng thời, các đại lý cũng tăng nhập thép xây dựng ngay từ đầu quý III. Về biên lợi nhuận, BSC kỳ vọng chỉ số này đi ngang hoặc cải thiện nhẹ khoảng 0,2 điểm phần trăm do giá thép bán ra trong tháng 5-6 vẫn còn tác động. Giá nguyên liệu đầu vào cũng hỗ trợ biên lợi nhuận khi giá quặng sắt giảm khoảng 2% trong khi giá than cốc tăng 2-3%. BSC dự báo HPG sẽ điều chỉnh tăng giá thép xây dựng trong quý III, bất chấp mùa mưa, nhờ nhu cầu lớn từ các dự án bất động sản và xây dựng. Tuy nhiên, giá thép HRC có thể chịu áp lực do giá thép thế giới giảm khi Trung Quốc đẩy mạnh xuất khẩu phôi thép. Ngoài thép, BSC cập nhật tiến độ các dự án bất động sản của Hòa Phát, như khu đô thị Thư Lâm (696ha) và Lĩnh Nam (374ha), dự kiến hoàn thành trong giai đoạn 2026-2030.
Điều cần hiểu sâu hơn
Hòa Phát là một trong những tập đoàn thép lớn nhất Việt Nam, với sản phẩm chủ lực là thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC). Thép HRC là nguyên liệu đầu vào quan trọng cho nhiều ngành công nghiệp, từ sản xuất ô tô đến xây dựng. Khi nguồn cung HRC từ Trung Quốc bị hạn chế do các chính sách kiểm soát xuất khẩu, các nhà sản xuất nội địa như HPG có cơ hội mở rộng thị phần. Biên lợi nhuận (tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu) của HPG phụ thuộc nhiều vào biến động giá nguyên liệu đầu vào như quặng sắt và than cốc. Quặng sắt giảm giá giúp giảm chi phí sản xuất, trong khi than cốc tăng giá lại tạo áp lực chi phí. Việc giá thép xây dựng duy trì ở mức cao trong mùa mưa là điểm đặc biệt, vì mùa mưa thường làm giảm hoạt động xây dựng. Tuy nhiên, các dự án bất động sản lớn đang được triển khai tạo cầu ổn định cho thép xây dựng. Ngoài ngành thép, HPG đang đầu tư mạnh vào bất động sản với các dự án quy mô lớn như Thư Lâm và Lĩnh Nam. Đây là động lực tăng trưởng dài hạn, giúp đa dạng hóa nguồn thu và giảm rủi ro phụ thuộc vào ngành thép vốn có tính chu kỳ cao.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy HPG đang tận dụng tốt cơ hội từ sự dịch chuyển nguồn cung thép HRC trên thị trường quốc tế. Việc tăng sản lượng tiêu thụ 5-8% trong quý III là con số không nhỏ, nhất là khi chi phí nguyên liệu có dấu hiệu giảm nhẹ. Điều này giúp biên lợi nhuận có thể cải thiện dù áp lực giá thép thế giới vẫn tồn tại. Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rằng giá thép HRC khó tăng mạnh do cạnh tranh từ Trung Quốc vẫn còn. Về mặt rủi ro, biến động giá nguyên liệu đầu vào và diễn biến thị trường thép thế giới có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận thực tế. Mảng bất động sản là điểm sáng dài hạn, nhưng cần thời gian để các dự án lớn như Thư Lâm và Lĩnh Nam hoàn thiện và đóng góp doanh thu. Tôi cũng quan sát rằng việc HPG điều chỉnh tăng giá thép xây dựng trong mùa mưa cho thấy doanh nghiệp có khả năng kiểm soát tốt thị trường nội địa. Đây là lợi thế cạnh tranh quan trọng trong ngành thép vốn chịu ảnh hưởng mạnh bởi chu kỳ kinh tế và chính sách thương mại quốc tế.
Kết
HPG đang đứng trước cơ hội tăng trưởng lợi nhuận quý III/2026 nhờ sản lượng thép tăng và chi phí nguyên liệu giảm. Các dự án bất động sản cũng mở ra kênh tăng trưởng mới cho tập đoàn. Tuy nhiên, áp lực từ thị trường thép thế giới và biến động giá nguyên liệu vẫn là yếu tố cần theo dõi sát sao. Việc duy trì biên lợi nhuận trong bối cảnh này sẽ là thước đo quan trọng cho sức khỏe tài chính của HPG trong thời gian tới.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu HPG có thể giữ vững đà tăng trưởng lợi nhuận khi thị trường thép toàn cầu tiếp tục biến động mạnh?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Người quan sát.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
