Bạn có bao giờ tự hỏi một doanh nghiệp thép lớn như Hòa Phát sẽ làm gì để duy trì tăng trưởng trong bối cảnh giá nguyên liệu biến động mạnh?
Chuyện gì vừa xảy ra với HPG?
Theo Vietstock, Hòa Phát (HOSE: HPG) đặt mục tiêu tiêu thụ gần 15 triệu tấn thép trong năm 2026, tăng xấp xỉ 40% so với năm trước và là mức cao nhất từ trước đến nay. Động lực chính đến từ việc Khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất 2 vận hành ổn định, bổ sung thêm khoảng 3-4 triệu tấn thép cuộn cán nóng (HRC) mỗi năm cho thị trường.
Năm 2025, Hòa Phát đã vượt mốc 10 triệu tấn thép tiêu thụ với 10,6 triệu tấn. Hiện tại, doanh nghiệp cung cấp trung bình khoảng 1,2 triệu tấn thép mỗi tháng, bao gồm thép HRC, thép xây dựng và các dòng thép chất lượng cao. Nhu cầu thép xây dựng được hỗ trợ bởi các dự án hạ tầng, nhà ở trên toàn quốc.
Về giá nguyên liệu, hơn 70% đầu vào của Hòa Phát là nhập khẩu, trong đó giá than luyện cốc duy trì quanh 240 USD/tấn, gần gấp đôi so với trước xung đột Nga – Ukraine, còn giá quặng sắt 62% Fe khoảng 104 USD/tấn. Giá thép tăng chủ yếu để phản ánh chi phí đầu vào, không nhằm mở rộng biên lợi nhuận. Năm 2025, biên lợi nhuận ròng đạt khoảng 9%, dự kiến duy trì 9-10% năm nay.
Kết thúc quý 1/2026, Hòa Phát ghi nhận doanh thu hơn 53,300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 9,056 tỷ đồng, tăng lần lượt 40% và 170% so với cùng kỳ năm trước, hoàn thành khoảng 41% mục tiêu lợi nhuận cả năm chỉ sau một quý.
Điều cần hiểu sâu hơn
Hòa Phát là một trong những tập đoàn thép lớn nhất Việt Nam, với chuỗi sản xuất thép khép kín từ khai thác nguyên liệu đến thành phẩm. Việc vận hành ổn định Khu liên hợp gang thép Dung Quất 2 là bước ngoặt quan trọng giúp tăng công suất sản xuất thép cuộn cán nóng (HRC) – sản phẩm then chốt trong ngành thép, dùng nhiều trong xây dựng và công nghiệp chế tạo.
HRC (Hot Rolled Coil) là thép cuộn cán nóng, được sản xuất bằng cách cán thép ở nhiệt độ cao, giúp sản phẩm có độ dẻo và khả năng gia công tốt. Đây là phân khúc có biên lợi nhuận cao và nhu cầu tăng trưởng mạnh trong các ngành công nghiệp phụ trợ.
Việc mở rộng công suất HRC tại Dung Quất 2 giúp Hòa Phát tận dụng chính sách thuế chống bán phá giá từ Trung Quốc và Ấn Độ, tăng khả năng cạnh tranh trên thị trường nội địa. Đồng thời, hệ thống cảng nước sâu tại Dung Quất giúp giảm chi phí logistics, một yếu tố quan trọng khi giá nguyên liệu biến động mạnh trên thị trường quốc tế.
Hòa Phát cũng đang đẩy mạnh phát triển thép chất lượng cao, chiếm hơn 60% sản lượng, phục vụ các ngành cơ khí chế tạo, ô tô, đóng tàu, dầu khí và năng lượng. Việc này giúp doanh nghiệp không chỉ dựa vào sản lượng mà còn nâng cao giá trị sản phẩm, tạo lợi thế cạnh tranh bền vững.
Trong dài hạn, Hòa Phát dự kiến nâng công suất thép thô từ 16 triệu tấn lên 18 triệu tấn vào năm 2027, với các dự án mở rộng tại Long An và Phú Yên. Nhà máy sản xuất thép ray và thép đặc biệt tại Dung Quất cũng sẽ ra mắt vào quý 2/2027, phục vụ các dự án đường sắt trọng điểm trong nước và xuất khẩu.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy mục tiêu gần 15 triệu tấn thép năm 2026 của HPG là tham vọng nhưng có cơ sở vững chắc nhờ vận hành Dung Quất 2 và tận dụng chính sách thuế chống bán phá giá. Việc mở rộng công suất HRC giúp Hòa Phát tăng nguồn cung cho thị trường nội địa, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu.
Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rủi ro từ biến động giá nguyên liệu quốc tế, đặc biệt than luyện cốc và quặng sắt. Mặc dù Hòa Phát có chuỗi sản xuất khép kín và cảng nước sâu giúp giảm chi phí, nhưng giá nguyên liệu vẫn là yếu tố khó kiểm soát, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.
Việc tập trung vào thép chất lượng cao là điểm cộng lớn, giúp doanh nghiệp đa dạng hóa sản phẩm và tăng giá trị gia tăng. Nhà đầu tư cần theo dõi tiến độ các dự án mở rộng và khả năng lấp đầy công suất mới trong 1-2 năm tới để đánh giá hiệu quả đầu tư.
Tôi cũng quan tâm đến yếu tố phát triển bền vững mà Hòa Phát đang hướng tới, như báo cáo khí nhà kính và vay vốn xanh. Đây có thể là lợi thế cạnh tranh dài hạn khi các tiêu chuẩn môi trường ngày càng được siết chặt.
Kết
Hòa Phát đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh với mục tiêu sản lượng thép gần 15 triệu tấn năm 2026, dựa trên nền tảng mở rộng công suất và nâng cao chất lượng sản phẩm. Tuy nhiên, biến động giá nguyên liệu và tiến độ dự án vẫn là những điểm cần theo dõi sát sao.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu Hòa Phát có thể duy trì được biên lợi nhuận ổn định khi mở rộng công suất trong bối cảnh giá nguyên liệu biến động như hiện nay?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Vietstock.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.