Tổng Công ty Khoáng sản TKV (Vimico, mã CK: KSV) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 đã được kiểm toán, ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế kỷ lục 1.908 tỷ đồng, tăng trưởng 56% so với con số 1.222 tỷ đồng của năm 2024, mặc dù kết quả này đã giảm hơn 90 tỷ đồng so với báo cáo tự lập trước đó.
Bối cảnh & Thông tin chính
Báo cáo tài chính cho thấy doanh thu thuần năm 2025 của KSV đạt 14.554 tỷ đồng, tăng khoảng 10% so với năm trước đó. Mức tăng lợi nhuận đặc biệt ấn tượng chủ yếu do giá bán các sản phẩm kim loại chủ lực được duy trì ở mức cao. Cụ thể, giá bán bình quân đồng tấm đạt 262,2 triệu đồng/tấn, tăng 32 triệu đồng so với năm 2024; giá vàng tăng lên 2,5 tỷ đồng/kg, tăng 758,8 triệu đồng/kg; trong khi bạc và kẽm thỏi cũng có xu hướng tăng giá góp phần cải thiện biên lợi nhuận gộp lên tới 24%.
Diễn biến chi tiết
Mặc dù lợi nhuận sau thuế đã giảm hơn 90 tỷ đồng so với báo cáo tự lập, kết quả này vẫn đánh dấu kỷ lục mới của Vimico. Nguyên nhân chính khiến lợi nhuận điều chỉnh giảm là từ chi phí phát sinh tại Công ty CP Đất hiếm Lai Châu – Vimico, nơi phải ghi nhận thêm chi phí khác do dự án khai thác quặng đất hiếm tại mỏ Đông Pao bị thu hồi Giấy chứng nhận đầu tư và chính thức chấm dứt hoạt động đầu năm 2026.
Bên cạnh đó, dự án khai thác mỏ sắt Làng Vĩnh của Công ty CP Khoáng sản 3 cũng đang tạm ngừng hoạt động và không đóng góp doanh thu trong năm vừa qua. Tổng công ty cũng đã giảm mạnh nợ vay ngắn hạn từ 2.186 tỷ đồng xuống còn 1.291 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Đơn vị kiểm toán đã cảnh báo rủi ro đáng chú ý liên quan đến tư cách công ty đại chúng của KSV do cơ cấu cổ đông hiện nay quá tập trung. Theo quy định của Luật Chứng khoán, một công ty đại chúng cần có tối thiểu 10% cổ phiếu có quyền biểu quyết sở hữu bởi ít nhất 100 nhà đầu tư không phải cổ đông lớn. Tuy nhiên, hiện tại Tập đoàn Công nghiệp Than – Khoáng sản Việt Nam (TKV) đang nắm giữ tới 98,06% vốn điều lệ của KSV, tương ứng 1.961 tỷ đồng, dẫn đến nguy cơ không đáp ứng tiêu chí này.
Trước tình hình này, Vimico đã lên kế hoạch báo cáo và giải trình với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước về đặc thù hoạt động của doanh nghiệp, đồng thời xây dựng phương án tái cấu trúc vốn nhằm tuân thủ các quy định pháp luật.
Về thị trường chứng khoán, cổ phiếu KSV đã ghi nhận phiên tăng kịch trần lên mức 161.200 đồng/cổ phiếu vào ngày 30/3, phản ánh sự quan tâm tích cực từ nhà đầu tư dù tồn tại những rủi ro cảnh báo.
Đánh giá nhận định
Đại hội đồng cổ đông thường niên của Vimico dự kiến tổ chức vào ngày 22/4 sẽ trình bày đề án tái cấu trúc Tổng công ty giai đoạn 2026-2030. Kế hoạch này bao gồm việc thoái vốn các đơn vị không thuộc lĩnh vực kinh doanh chính như Công ty CP Khoáng sản 3 và Công ty Du lịch Bằng Giang, đồng thời sáp nhập Công ty CP Đầu tư Gang thép Lào Cai (LSI) vào Tổng công ty. Những bước đi này được đánh giá sẽ giúp Vimico tối ưu hóa bộ máy quản lý và tập trung vốn vào các lĩnh vực lõi nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh.
Kết luận: Mặc dù phải đối mặt với rủi ro về tư cách công ty đại chúng do cơ cấu cổ đông tập trung, Tổng Công ty Khoáng sản TKV vẫn đạt hiệu quả kinh doanh vượt trội với doanh thu và lợi nhuận kỷ lục năm 2025, nhờ giá kim loại quý tăng và chiến lược tài chính thận trọng. Nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi diễn biến tái cấu trúc vốn và chính sách phát triển của Vimico trong thời gian tới.
