Công ty cổ phần Dịch vụ hàng không sân bay Đà Nẵng (MASCO) vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận sau thuế đạt 8,6 tỉ đồng, tăng gần 18%. Tuy nhiên, lợi nhuận lũy kế vẫn âm 1,7 tỉ đồng, khiến cổ phiếu MAS tiếp tục bị đặt trong diện cảnh báo của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX).
Bối cảnh & Thông tin chính
MASCO hoạt động chính trong lĩnh vực cung ứng suất ăn máy bay, bán hàng tại sân bay và đào tạo lái xe ô tô, mô tô. Hoạt động kinh doanh của công ty đã bị ảnh hưởng nặng nề từ đại dịch COVID-19, với doanh thu giảm sâu và thua lỗ kéo dài giai đoạn 2020-2021. Mặc dù thị trường hàng không miền Trung phục hồi dần từ 2022, lượng khách vẫn chưa trở lại mức trước dịch, tác động đến doanh thu và lợi nhuận của MASCO.
Diễn biến chi tiết
Năm 2025, doanh thu MASCO tăng gần 27%, nhưng cơ cấu doanh thu có sự thay đổi đáng kể. Mảng cung ứng suất ăn cho các chuyến bay quốc tế – vốn có tỷ lệ lãi gộp cao – vẫn ở mức thấp. Đồng thời chi phí sản xuất tăng cao nhanh hơn mức tăng giá dịch vụ cung cấp cho các hãng hàng không, làm giảm lợi nhuận.
Mảng đào tạo lái xe ô tô, mô tô là lĩnh vực gặp nhiều khó khăn do thay đổi chính sách quản lý thi sát hạch lái xe và chuyển đổi chủng loại phương tiện đào tạo hạng C. Công ty có hai trung tâm đào tạo tại Đà Nẵng và Huế, nhưng năm 2025 ghi nhận doanh thu từ đào tạo lái xe chỉ đạt 36,22 tỉ đồng, chiếm khoảng 16% tổng doanh thu, giảm do chính sách đào tạo cho bộ đội xuất ngũ và gián đoạn cấp phép từ tháng 12-2024 đến tháng 7-2025.
Lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt 8,6 tỉ đồng, tăng gần 18% so với năm trước, nhưng lợi nhuận chưa phân phối vẫn âm 1,7 tỉ đồng, giảm mạnh so với con số lỗ lũy kế 9,1 tỉ đồng của năm 2024.
Các lĩnh vực chính bao gồm: cung cấp suất ăn trên tàu bay chiếm gần 70% doanh thu và lợi nhuận; bán hàng và dịch vụ nhà hàng tại sân bay; dịch vụ phòng chờ hạng C; vận chuyển hành khách và tổ lái tiếp viên; đào tạo lái xe. Công ty đang tìm kiếm cơ hội mở rộng hoạt động và cải thiện hiệu quả qua việc đẩy mạnh marketing, ký hợp đồng cung cấp cho các hãng hàng không nước ngoài, và tối ưu chi phí cung cấp nguyên liệu.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Việc cổ phiếu MAS bị duy trì trong diện cảnh báo của HNX có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt trong bối cảnh ngành hàng không vẫn còn chịu nhiều thách thức phục hồi. Nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro từ các chính sách quản lý thay đổi và sự phục hồi chưa đồng đều của ngành hàng không miền Trung.
Đánh giá nhận định
Mặc dù MASCO ghi nhận kết quả tài chính dần cải thiện và lợi nhuận sau thuế có tiến triển tích cực, doanh nghiệp vẫn cần thời gian để xử lý các khoản lỗ lũy kế và thích nghi với thay đổi quản lý đào tạo sát hạch lái xe. Việc mở rộng dịch vụ cung ứng suất ăn cho các hãng bay quốc tế và đa dạng hóa lĩnh vực kinh doanh được xem là những bước đi quan trọng giúp MASCO củng cố vị thế và tăng trưởng ổn định hơn trong tương lai.
Kết luận: MASCO đang đối mặt với thử thách kép từ hậu quả đại dịch và thay đổi chính sách ngành đào tạo lái xe, tuy nhiên với chiến lược phát triển đa ngành và nâng cao hiệu quả vận hành, công ty có triển vọng cải thiện lợi nhuận và giảm lỗ lũy kế trong các năm tới.
