Bạn có bao giờ tự hỏi một doanh nghiệp bán lẻ lớn như MWG sẽ vận hành ra sao khi mở hàng trăm cửa hàng mới trong vài tháng?
Chuyện gì vừa xảy ra với MWG?
Theo Người quan sát, CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) vừa công bố kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2026 với doanh thu gần 79.200 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ và hoàn thành 43% kế hoạch doanh thu cả năm. Chuỗi Điện Máy Xanh, bao gồm Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh, TopZone, Erablue và Thợ Điện Máy Xanh, đạt doanh thu gần 54.500 tỷ đồng, tăng 33%. Đặc biệt, doanh thu trên cùng cửa hàng (SSSG – Same Store Sales Growth) tăng 33%, cho thấy sức mua tại các cửa hàng hiện hữu cải thiện rõ rệt.
TopZone nổi bật với doanh thu sản phẩm Apple tăng 55%. Các ngành hàng khác như điều hòa cũng tăng trưởng mạnh nhờ mùa hè. Mảng dịch vụ tài chính và tiện ích đóng góp đáng kể, với doanh thu bán hàng trả chậm tăng 49%, chiếm 39% tổng doanh thu nhóm điện máy. Tổng giá trị giao dịch thanh toán tiện ích và ngân hàng đạt 46.000 tỷ đồng qua 31 triệu giao dịch.
Chuỗi Thợ Điện Máy Xanh tăng doanh thu 49%, trong đó 11% đến từ ngoài hệ thống Điện Máy Xanh. Mảng chuyển đổi số cũng phát triển với doanh thu Super App và kênh online đạt hơn 6.000 tỷ đồng, chiếm 11% doanh thu điện máy, cùng 18,7 triệu thành viên Super App.
Tại Indonesia, liên doanh Erablue mở thêm 64 cửa hàng, doanh thu tăng 93% lên 1.560 tỷ rupiah, với SSSG 19%. Bách Hóa Xanh tiếp tục là động lực tăng trưởng chính, doanh thu 5 tháng đạt hơn 23.000 tỷ đồng, tăng 22,5%. MWG đã mở mới 532 cửa hàng Bách Hóa Xanh trong 5 tháng, nhóm cửa hàng mới năm 2026 đã có lợi nhuận dương và bắt đầu bù đắp chi phí logistics. Các cửa hàng mở từ năm 2024 trở về trước cũng cải thiện biên lợi nhuận nhờ tối ưu vận hành.
Điều cần hiểu sâu hơn
MWG là một trong những tập đoàn bán lẻ lớn nhất Việt Nam, hoạt động đa chuỗi với trọng tâm là điện thoại, điện máy và thực phẩm qua Bách Hóa Xanh. Việc mở rộng nhanh chuỗi Bách Hóa Xanh là chiến lược dài hạn nhằm chiếm lĩnh thị trường bán lẻ thực phẩm tươi sống và hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) – nhóm hàng có tần suất mua cao và biên lợi nhuận ổn định.
Doanh thu trên cùng cửa hàng (SSSG) là chỉ số quan trọng phản ánh sức khỏe doanh nghiệp, cho thấy cửa hàng hiện hữu có tăng trưởng hay không. MWG đang có SSSG cao ở cả điện máy và Bách Hóa Xanh, chứng tỏ không chỉ mở rộng về số lượng mà còn nâng cao hiệu quả kinh doanh từng điểm bán.
Chuỗi Thợ Điện Máy Xanh và Super App là minh chứng cho xu hướng đa dạng hóa kênh bán hàng và dịch vụ tài chính. Super App không chỉ là kênh bán hàng mà còn tạo ra hệ sinh thái dịch vụ, tăng sự gắn kết khách hàng. Doanh thu từ bán hàng trả chậm và thanh toán tiện ích cũng là điểm cộng, giúp MWG tận dụng dòng tiền và mở rộng dịch vụ tài chính tiêu dùng.
Ở thị trường quốc tế, liên doanh Erablue tại Indonesia đang tăng trưởng nhanh, cho thấy MWG không chỉ tập trung trong nước mà còn tìm kiếm cơ hội mở rộng ra khu vực Đông Nam Á.
Góc nhìn của tôi
Tôi đánh giá MWG đang đi đúng hướng khi vừa giữ vững tăng trưởng doanh thu trên cửa hàng hiện hữu, vừa mở rộng nhanh chuỗi Bách Hóa Xanh. Việc đạt 43% kế hoạch doanh thu năm chỉ sau 5 tháng cho thấy sức cầu vẫn mạnh, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bán lẻ cạnh tranh khốc liệt.
Điều tôi quan tâm là khả năng kiểm soát chi phí logistics và vận hành khi mở hàng trăm cửa hàng mới trong thời gian ngắn. MWG đã báo cáo nhóm cửa hàng mới năm 2026 có lợi nhuận dương, nhưng áp lực chi phí vẫn có thể tăng nếu mở rộng quá nhanh. Đây là điểm cần theo dõi sát để tránh rủi ro pha loãng lợi nhuận.
Chiến lược đa dạng hóa dịch vụ tài chính và phát triển kênh online cũng là điểm cộng lớn, giúp MWG tận dụng xu hướng tiêu dùng số và tăng sự gắn kết khách hàng. Tuy nhiên, sự cạnh tranh trong mảng này ngày càng gay gắt, đòi hỏi MWG phải liên tục đổi mới và nâng cao trải nghiệm khách hàng.
Cuối cùng, việc mở rộng ra thị trường Indonesia qua liên doanh Erablue là bước đi dài hạn, nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro về quản trị và văn hóa thị trường. Tôi sẽ theo dõi sát diễn biến này trong các báo cáo tiếp theo.
Kết
MWG đang thể hiện sức mạnh tăng trưởng đa chuỗi và mở rộng nhanh, đặc biệt với Bách Hóa Xanh. Doanh thu 5 tháng đầu năm vượt kỳ vọng, nhưng áp lực chi phí và quản trị mở rộng vẫn là thách thức cần lưu ý.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu MWG có thể duy trì tốc độ mở rộng nhanh mà không ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong dài hạn?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Người quan sát.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.