Bạn có bao giờ tự hỏi làm thế nào một chuỗi bán lẻ có thể vừa mở rộng nhanh vừa duy trì lợi nhuận ở từng cửa hàng không?
Chuyện gì vừa xảy ra với MWG?
CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) vừa công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026 với doanh thu hợp nhất đạt 95.305 tỷ đồng, tăng gần 29% so với cùng kỳ và hoàn thành khoảng 52% kế hoạch năm. Đà tăng trưởng chủ yếu đến từ hai mảng chính: Điện Máy Xanh và Bách Hóa Xanh. Khối Điện Máy Xanh ghi nhận doanh thu gần 65.100 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu trên cùng cửa hàng tăng 32%, thể hiện hiệu quả cải thiện các điểm bán hiện hữu. Kênh trực tuyến đóng góp hơn 7.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 11% doanh thu khối này.
Bách Hóa Xanh mở mới 632 cửa hàng trong 6 tháng đầu năm và ghi nhận lợi nhuận hoạt động dương ngay ở cấp độ cửa hàng, kể cả sau khi tính chi phí kho vận. Chuỗi này đạt doanh thu 28.300 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ, với mức tăng trưởng hai chữ số ở nhóm thực phẩm tươi sống và hàng tiêu dùng nhanh (FMCG). Ngoài ra, doanh thu bán hàng trả góp tăng 49%, chiếm 38% tổng doanh thu. Tại thị trường quốc tế, liên doanh EraBlue ở Indonesia đạt doanh thu 1.888 tỷ rupiah, tăng 92% so với cùng kỳ, mở thêm 80 cửa hàng và tăng doanh thu trên cùng cửa hàng 17%.
Theo Người quan sát, kết quả này cho thấy MWG đang duy trì tốc độ tăng trưởng bền vững, đồng thời cải thiện hiệu quả vận hành ở các chuỗi kinh doanh chính.
Điều cần hiểu sâu hơn
MWG là một trong những tập đoàn bán lẻ lớn nhất Việt Nam, hoạt động đa ngành với các chuỗi như Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh, Bách Hóa Xanh, An Khang và EraBlue. Trong đó, Bách Hóa Xanh là mảng bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) đang được tập trung mở rộng mạnh mẽ. Việc mở mới 632 cửa hàng trong 6 tháng đầu năm cho thấy chiến lược tăng trưởng qua mở rộng mạng lưới bán lẻ vẫn được duy trì quyết liệt.
Lợi nhuận hoạt động dương ngay tại cửa hàng mới là điểm đáng chú ý. Thông thường, các cửa hàng mới cần thời gian để đạt điểm hòa vốn (break-even point), nhưng Bách Hóa Xanh đã rút ngắn thời gian này nhờ tối ưu chi phí kho vận, vận hành và lựa chọn vị trí phù hợp. Điều này giúp giảm áp lực tài chính và tạo đà tăng trưởng lợi nhuận cho toàn chuỗi.
Ở khối Điện Máy Xanh, tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ cải thiện hiệu quả cửa hàng hiện hữu thay vì mở rộng mạng lưới. Đây là dấu hiệu cho thấy MWG đang tập trung nâng cao năng suất và trải nghiệm khách hàng tại các điểm bán hiện tại. Kênh trực tuyến cũng đóng vai trò ngày càng quan trọng, chiếm 11% doanh thu khối này, phù hợp với xu hướng mua sắm đa kênh (omnichannel) hiện nay.
Doanh thu bán hàng trả góp tăng 49% cho thấy nhu cầu tiêu dùng tài chính cá nhân vẫn duy trì mạnh, đồng thời giúp MWG tăng doanh thu và giữ chân khách hàng lâu dài hơn. Tại thị trường quốc tế, EraBlue ở Indonesia tăng trưởng gần gấp đôi doanh thu, minh chứng cho khả năng mở rộng ra nước ngoài hiệu quả của MWG.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy MWG đang thể hiện sự cân bằng giữa tăng trưởng quy mô và nâng cao hiệu quả vận hành. Việc Bách Hóa Xanh mở rộng nhanh nhưng vẫn đạt lợi nhuận dương tại cửa hàng mới là tín hiệu tích cực về khả năng quản trị chi phí và lựa chọn thị trường mục tiêu. Đây cũng là điểm khác biệt so với nhiều chuỗi bán lẻ khác thường phải chịu lỗ trong giai đoạn mở rộng.
Ở khối Điện Máy Xanh, tôi đánh giá cao việc tập trung nâng cao doanh thu trên cùng cửa hàng. Điều này giúp MWG khai thác tối đa tiềm năng tại các điểm bán hiện hữu, giảm rủi ro từ việc mở rộng quá nhanh. Kênh online đóng góp 11% doanh thu cũng cho thấy MWG không bỏ qua xu hướng chuyển đổi số trong bán lẻ.
Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rủi ro về cạnh tranh trong ngành bán lẻ điện máy và thực phẩm, đặc biệt khi các đối thủ cũng đang đẩy mạnh mở rộng và chuyển đổi số. Ngoài ra, việc mở rộng nhanh tại Bách Hóa Xanh đòi hỏi MWG phải duy trì kiểm soát chặt chẽ chi phí và chất lượng dịch vụ để tránh ảnh hưởng đến thương hiệu và lợi nhuận.
Cuối cùng, sự tăng trưởng mạnh mẽ của EraBlue tại Indonesia mở ra cơ hội đa dạng hóa nguồn doanh thu, nhưng cũng cần theo dõi sát sao rủi ro về biến động tỷ giá và môi trường kinh doanh nước ngoài.
Kết
MWG đã hoàn thành hơn một nửa kế hoạch doanh thu năm 2026 với sự đóng góp lớn từ Bách Hóa Xanh và Điện Máy Xanh. Việc mở rộng mạng lưới cửa hàng đi kèm cải thiện hiệu quả vận hành là điểm sáng giúp MWG duy trì đà tăng trưởng bền vững. Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh và yêu cầu quản trị chi phí vẫn là thách thức cần lưu ý trong các quý tới.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu MWG có thể duy trì được sự cân bằng giữa mở rộng quy mô và nâng cao hiệu quả vận hành trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Người quan sát.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
