Bạn có bao giờ tự hỏi một doanh nghiệp thép lớn như NKG sẽ làm gì khi lợi nhuận đầu năm giảm sâu nhưng vẫn giữ được sự tự tin cho cả năm?
Chuyện gì vừa xảy ra với NKG?
Kết thúc quý 1/2026, Thép Nam Kim (NKG) đạt doanh thu hơn 3.261 tỷ đồng, giảm 20% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế chỉ còn khoảng 25 tỷ đồng, giảm 68%. Đây là mức hoàn thành 14,8% kế hoạch doanh thu và 6,25% kế hoạch lợi nhuận năm 2026, với mục tiêu lần lượt là 22.000 tỷ đồng doanh thu và 400 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Theo ông Hồ Minh Quang – Chủ tịch HĐQT, nguyên nhân chính là kỳ nghỉ Tết Nguyên đán kéo dài, làm gián đoạn sản xuất và giao hàng đầu năm.
Tuy vậy, lãnh đạo NKG vẫn lạc quan nhờ giá thép tăng mạnh trong quý 2/2026, giúp cải thiện biên lợi nhuận và ghi nhận lợi nhuận từ đánh giá lại hàng tồn kho. Đặc biệt, dự án Nhà máy Nam Kim Phú Mỹ với tổng vốn đầu tư 6.200 tỷ đồng, công suất 1,3 triệu tấn/năm, dự kiến bắt đầu sản xuất thương mại từ quý 3/2026, được kỳ vọng sẽ tạo bước ngoặt cho doanh nghiệp. Nhà máy tập trung vào thép mạ chất lượng cao phục vụ các ngành ô tô, pin xe điện và đồ gia dụng – những lĩnh vực Việt Nam vẫn phụ thuộc nhập khẩu.
Nguồn: Theo Tạp chí công thương, https://tapchicongthuong.vn/chuan-bi-van-hanh–sieu–du-an-phu-my–thep-nam-kim–nkg–ky-vong-but-toc-tu-quy-3-2026-518977.htm
Điều cần hiểu sâu hơn
Ngành thép Việt Nam đang trong giai đoạn cạnh tranh khốc liệt, đồng thời chịu ảnh hưởng lớn bởi biến động giá nguyên liệu và nhu cầu thị trường. NKG là một trong những doanh nghiệp thép có quy mô lớn, với nhiều nhà máy sản xuất tôn mạ và ống thép. Việc mở rộng công suất và nâng cao chất lượng sản phẩm là chiến lược quan trọng để tăng biên lợi nhuận và giữ vững vị thế cạnh tranh.
Nhà máy Nam Kim Phú Mỹ được xem là dự án trọng điểm, đầu tư bài bản với công nghệ hiện đại, nhằm sản xuất thép mạ chất lượng cao – sản phẩm có giá trị gia tăng lớn hơn so với thép cuộn cán nóng hoặc cán nguội thông thường. Thép mạ (thép được phủ lớp kim loại như kẽm hoặc nhôm để chống ăn mòn) là nguyên liệu quan trọng trong các ngành công nghiệp ô tô, điện tử, và thiết bị gia dụng. Việt Nam hiện vẫn phải nhập khẩu phần lớn sản phẩm này, nên việc NKG tự chủ được nguồn cung là lợi thế lớn.
Việc giá thép tăng trong quý 2/2026 không chỉ giúp cải thiện lợi nhuận biên mà còn ảnh hưởng tích cực đến giá trị hàng tồn kho. Khi giá thị trường tăng, công ty có thể đánh giá lại hàng tồn kho theo giá thị trường cao hơn, ghi nhận lợi nhuận chưa thực hiện (unrealized profit). Đây là yếu tố tài chính quan trọng giúp NKG bù đắp phần giảm sút lợi nhuận đầu năm.
Ngoài ra, NKG còn có kế hoạch phát hành cổ phiếu để huy động gần 1.500 tỷ đồng, nhằm đảm bảo nguồn vốn cho dự án Phú Mỹ và bổ sung vốn lưu động. Điều này cho thấy doanh nghiệp chủ động về tài chính để thực hiện chiến lược mở rộng sản xuất và nâng cao năng lực cạnh tranh trong dài hạn.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn thấy NKG đang trong giai đoạn chuyển mình quan trọng. Quý 1/2026 lợi nhuận giảm sâu không phải là dấu hiệu yếu kém mà phần lớn do yếu tố khách quan như gián đoạn sản xuất dịp Tết. Việc giá thép tăng mạnh trong quý 2 là tín hiệu tích cực, giúp cải thiện biên lợi nhuận và giá trị hàng tồn kho.
Dự án nhà máy Phú Mỹ là điểm nhấn lớn. Với công suất 1,3 triệu tấn/năm và tập trung vào thép mạ cao cấp, NKG không chỉ mở rộng quy mô mà còn nâng cấp danh mục sản phẩm. Đây là hướng đi đúng trong bối cảnh thị trường thép trong nước đang dần bão hòa với sản phẩm phổ thông và nhu cầu về thép chất lượng cao ngày càng tăng.
Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rủi ro về tiến độ vận hành và khả năng huy động vốn. Dự án có vốn đầu tư lớn, đòi hỏi quản trị rủi ro tài chính chặt chẽ. Việc phát hành cổ phiếu có thể gây pha loãng cổ phần nếu không được thị trường đón nhận tốt. Ngoài ra, biến động giá thép vẫn là yếu tố khó dự đoán, có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trong ngắn hạn.
Tôi cho rằng nhà đầu tư nên theo dõi sát tiến độ vận hành nhà máy Phú Mỹ và diễn biến giá thép thế giới để đánh giá tác động thực tế đến kết quả kinh doanh của NKG trong các quý tới.
Kết
NKG đang đứng trước bước ngoặt quan trọng với nhà máy Phú Mỹ chuẩn bị đi vào hoạt động thương mại. Dù quý 1/2026 lợi nhuận giảm mạnh, nhưng giá thép tăng và mở rộng sản xuất có thể giúp công ty bứt phá trong nửa cuối năm. Việc nâng cao chất lượng sản phẩm và mở rộng công suất là chiến lược dài hạn đáng chú ý trong ngành thép Việt Nam.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu NKG có thể tận dụng tốt cơ hội từ nhà máy Phú Mỹ để tạo ra sự khác biệt bền vững trong ngành thép đầy cạnh tranh?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Tạp chí công thương.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.