Cổ phiếu Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD) hiện đang được định giá cao hơn mức trung bình lịch sử, theo đánh giá của Chứng khoán MBS, từ đó tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh giảm trong ngắn hạn. Tuy nhiên, MBS vẫn dự báo lợi nhuận ròng của PVD trong các năm 2026 và 2027 sẽ tăng trưởng khả quan, được hỗ trợ bởi các giàn khoan mới và hợp đồng tái ký có giá thuê cao.
Bối cảnh & Thông tin chính
MBS ước tính lợi nhuận ròng quý 1 năm 2026 của PVD sẽ đạt 285 tỷ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này phản ánh sự đóng góp tích cực từ 4 giàn khoan đối tác và các giàn khoan đang vận hành, đặc biệt trong bối cảnh giá thuê giàn khoan trong khu vực duy trì ở mức cao.
Diễn biến chi tiết
Dự báo cho giai đoạn 2026-2027, MBS cho biết lợi nhuận ròng của PVD lần lượt đạt 1.211 tỷ đồng và 1.260 tỷ đồng, tương ứng tăng 16,7% và 4,1% so với cùng kỳ. Sự tăng trưởng này phần lớn đến từ việc đưa vào hoạt động hai giàn khoan mới là PVD VIII và PVD IX, cùng với việc tái ký hợp đồng cho thuê giàn khoan với mức giá gia tăng. Đặc biệt, giàn khoan PVD IX dự kiến bắt đầu hoạt động từ quý 2 năm 2026 sau khi được mua mới cuối năm 2025.
Đáng chú ý, trong dự báo trước đây, MBS không tính đến việc PVD sử dụng giàn khoan đối tác trong năm 2026. Tuy nhiên, cập nhật mới nhất cho thấy PVD lên kế hoạch vận hành tổng cộng 4 giàn khoan đối tác nhằm đáp ứng nhu cầu khoan tăng cao tại khu vực Đông Nam Á, giúp thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận. Sự điều chỉnh này đã làm tăng ước tính lợi nhuận ròng năm 2026 của PVD so với dự báo trước đó.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Giá cổ phiếu PVD đã tăng trưởng đáng kể trong thời gian gần đây, tạo áp lực cho tiềm năng tăng giá thêm trong tương lai gần. MBS đưa ra mức giá mục tiêu cho cổ phiếu này là 33.100 VNĐ/cổ phiếu, cao hơn 12,2% so với dự báo trước nhờ cập nhật giá thuê giàn khoan và đóng góp từ các giàn khoan mới và đối tác. Tuy nhiên, với việc thị trường đã phản ánh phần lớn triển vọng tăng trưởng vào giá cổ phiếu hiện tại, nhà đầu tư cần thận trọng trước khả năng giá điều chỉnh giảm ngắn hạn.
Đánh giá nhận định
Theo MBS, tỷ lệ P/B hiện tại của PVD là khoảng 1,1 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 0,9 lần trong 3 năm và 0,8 lần trong 5 năm. Điều này có thể khiến cổ phiếu PVD chịu áp lực giảm giá khi nhà đầu tư đánh giá lại định giá. Mặc dù triển vọng lợi nhuận năm 2026-2027 khá tích cực, rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn do định giá cao là không thể loại trừ.
Kết luận: Cổ phiếu PVD đang ở mức định giá cao hơn trung bình lịch sử, tiềm ẩn rủi ro giảm giá ngắn hạn dù lợi nhuận được kỳ vọng tăng trưởng tích cực nhờ đóng góp từ giàn khoan mới và hợp đồng thuê khoan giá cao. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng trước khi quyết định giao dịch cổ phiếu này trên thị trường chứng khoán.
