Bạn có bao giờ tự hỏi một doanh nghiệp dược phẩm có thể duy trì mức cổ tức tiền mặt cao trong nhiều năm liên tiếp không?
Chuyện gì vừa xảy ra với PMC?
Theo CafeF, CTCP Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (mã HNX: PMC) sẽ chốt danh sách cổ đông vào ngày 25/8/2026 để trả cổ tức đợt 3 năm 2025 bằng tiền mặt. Tỷ lệ chi trả đợt này là 19,64%, tương đương 1.964 đồng/cổ phiếu, với thời gian thanh toán dự kiến vào ngày 9/9/2026. Đây là đợt chi trả thứ ba cho cổ tức năm 2025, sau hai đợt trước lần lượt là 1.000 đồng và 1.400 đồng/cổ phiếu. Tổng cộng, cổ tức tiền mặt năm 2025 của PMC sẽ đạt 43,64%, tương ứng 4.364 đồng/cổ phiếu. Với hơn 9,3 triệu cổ phiếu lưu hành, doanh nghiệp dự kiến chi khoảng 18,3 tỷ đồng cho đợt trả cổ tức này.
Điều cần hiểu sâu hơn
PMC có lịch sử lâu đời, tiền thân là Công ty Xuất nhập khẩu Trực dụng Y tế PHARIMEX thành lập từ năm 1981. Công ty hoạt động chính trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh dược phẩm, dược liệu, mỹ phẩm và vật tư y tế. Ngoài ra, PMC còn gia công nguyên phụ liệu và sản xuất một số hóa chất phục vụ ngành y tế. Điều đáng chú ý là PMC duy trì chính sách cổ tức tiền mặt cao liên tục từ năm 2009. Năm 2023, công ty chi trả tổng cộng 19.100 đồng/cổ phiếu, tương đương 191% mệnh giá (mệnh giá là giá trị danh nghĩa của cổ phiếu, thường là 10.000 đồng/cổ phiếu ở Việt Nam). Năm 2024, tổng cổ tức tiền mặt cũng đạt 171,68% mệnh giá. Chính sách này dựa trên nền tảng kết quả kinh doanh khá ổn định. Năm 2025, PMC đạt doanh thu khoảng 552 tỷ đồng, tăng hơn 8% so với năm trước, và lợi nhuận sau thuế trên 82 tỷ đồng. Tuy nhiên, nửa đầu năm 2026, doanh thu gần như đi ngang ở mức 257,67 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm gần 20% còn 36,35 tỷ đồng. Đây là dấu hiệu cho thấy hoạt động kinh doanh có phần chững lại, dù công ty vẫn duy trì được lợi nhuận.
Góc nhìn của tôi
Tôi đánh giá PMC là một trường hợp điển hình của doanh nghiệp dược phẩm vừa có nền tảng kinh doanh ổn định vừa giữ chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn để thu hút và giữ chân cổ đông. Mức cổ tức tiền mặt trên 40% năm 2025 là khá cao so với mặt bằng chung trên thị trường. Tuy nhiên, tôi cũng lưu ý rằng lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2026 giảm gần 20% có thể là dấu hiệu cảnh báo về áp lực cạnh tranh hoặc chi phí gia tăng. Nhà đầu tư cần quan sát kỹ diễn biến kinh doanh quý tiếp theo để đánh giá khả năng duy trì cổ tức cao. Ngoài ra, với quy mô vốn điều lệ không lớn (khoảng 9,3 triệu cổ phiếu), việc chi trả cổ tức tiền mặt lớn cũng đồng nghĩa PMC phải có dòng tiền kinh doanh ổn định, nếu không sẽ ảnh hưởng đến khả năng tái đầu tư và phát triển. Tôi cũng chú ý rằng cổ tức tiền mặt cao có thể làm giảm nguồn vốn lưu động trong doanh nghiệp, nên cần cân nhắc kỹ giữa lợi ích ngắn hạn từ cổ tức và tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Kết
PMC tiếp tục khẳng định vị thế doanh nghiệp dược phẩm với chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn, dựa trên nền tảng kinh doanh tương đối ổn định. Tuy nhiên, diễn biến lợi nhuận giảm trong nửa đầu 2026 là điểm cần theo dõi sát sao. Việc duy trì hay điều chỉnh chính sách cổ tức sẽ phản ánh rõ hơn sức khỏe tài chính và chiến lược phát triển của công ty trong tương lai.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu PMC có thể giữ được mức cổ tức tiền mặt cao trong bối cảnh lợi nhuận có dấu hiệu giảm sút?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên CafeF.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
