Quốc Cường Gia Lai vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 đã qua kiểm toán, ghi nhận nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn gần gấp đôi. Điều này khiến nhà đầu tư và thị trường đặt dấu hỏi về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp bất động sản này.
Bối cảnh & Thông tin chính
Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản ngắn hạn của Quốc Cường Gia Lai đạt hơn 2.240 tỷ đồng trong khi nợ ngắn hạn ở mức trên 3.920 tỷ đồng. Chênh lệch lớn này một phần xuất phát từ nghĩa vụ hoàn trả hơn 1.680 tỷ đồng liên quan đến dự án Khu dân cư Bắc Phước Kiển tại TP.HCM, nhằm thực hiện thi hành án trong vụ án có liên quan đến cá nhân Trương Mỹ Lan.
Diễn biến chi tiết
Theo báo cáo kiểm toán do UHY thực hiện, các khoản nợ trên tạo ra yếu tố không chắc chắn trọng yếu về khả năng hoạt động liên tục của Quốc Cường Gia Lai. Doanh nghiệp đã tiến hành tái phân loại hơn 5.400 tỷ đồng chi phí sản xuất kinh doanh dở dang từ ngắn hạn sang dài hạn để phù hợp với quy định kế toán; tuy nhiên, nợ ngắn hạn vẫn vượt tài sản ngắn hạn.
Trong năm 2025, doanh nghiệp đạt lợi nhuận sau thuế 171 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần kết quả năm trước. Đến cuối năm, Quốc Cường Gia Lai đã thanh toán khoảng 1.000 tỷ đồng và tiếp tục thực hiện thêm 100 tỷ đồng vào ngày 11/2/2026 cho cơ quan thi hành án tại TP.HCM.
Bên cạnh đó, kiểm toán viên cũng lưu ý khoản phải thu khác trị giá 74 tỷ đồng liên quan dự án khu cao ốc căn hộ – thương mại ven sông Tân Phong. Ngoài ra, công ty còn đang dính dáng đến vụ án tại khu đất 39-39B Bến Vân Đồn (quận 4 cũ, TP.HCM) đang trong quá trình xét xử và chưa có phán quyết cuối cùng.
Không riêng Quốc Cường Gia Lai, nhiều doanh nghiệp bất động sản khác cũng chịu áp lực tương tự. Chẳng hạn, LDG Investment được kiểm toán bởi Moore AISC cho biết doanh nghiệp đang gặp khó khăn với nhiều khoản nợ quá hạn và gần đến hạn thanh toán, bao gồm dư nợ hơn 777 tỷ đồng từ ngân hàng và trái phiếu. Đồng thời, các khoản phải trả khách hàng tại nhiều dự án như High Intela, West Intela, LDG Sky và khu dân cư Tân Thịnh đã quá hạn với giá trị hàng trăm tỷ đồng.
Ở một diễn biến khác, Hòa Bình Construction Group nhận ý kiến ngoại trừ từ AFC Vietnam do thiếu một số thư xác nhận liên quan các khoản phải thu và phải trả, khiến khả năng đánh giá đầy đủ tính hiện hữu và đầy đủ của các khoản mục này còn hạn chế.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Những bất ổn tài chính như trên đặt ra cảnh báo cho nhà đầu tư về rủi ro liên quan cổ phiếu các doanh nghiệp bất động sản, nhất là trong bối cảnh thị trường tài chính hiện nay đang phải đối mặt với áp lực lớn về dòng tiền và nghĩa vụ nợ. Sự mất cân đối tài chính có thể tác động tiêu cực lên giá trị cổ phiếu và thanh khoản trên thị trường chứng khoán.
Đánh giá nhận định
Áp lực pháp lý và tài chính tại các dự án lớn như Bắc Phước Kiển không chỉ ảnh hưởng đến Quốc Cường Gia Lai mà còn phản ánh khó khăn chung của ngành bất động sản Việt Nam, khi nhiều doanh nghiệp vừa phải xử lý các khoản nợ tồn đọng, vừa phải hoàn thiện thủ tục pháp lý kéo dài.
Trong tình hình hiện tại, việc theo dõi sát sao các báo cáo tài chính và diễn biến pháp lý là vô cùng cần thiết để đánh giá đúng khả năng phục hồi và tăng trưởng của các doanh nghiệp trong ngành.
Kết luận: Quốc Cường Gia Lai đang đối mặt với áp lực tài chính lớn khi nợ ngắn hạn vượt tài sản do nghĩa vụ hoàn trả hàng nghìn tỷ đồng liên quan dự án Bắc Phước Kiển, gây nghi ngại về khả năng hoạt động liên tục. Nhà đầu tư cần thận trọng đánh giá kỹ trước khi ra quyết định, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn nhiều bất định.