Bạn đã bao giờ phân vân không biết nhận cổ tức bằng tiền hay bằng cổ phiếu thì có lợi hơn?
Chuyện gì vừa xảy ra với SAM?
Theo FireAnt, SAM Holdings (mã SAM trên sàn HoSE) vừa thông qua kế hoạch phát hành gần 22,8 triệu cổ phiếu để trả cổ tức năm 2025. Tỷ lệ phát hành là 6%, tương đương 100:6 (nếu bạn đang nắm 100 cổ phiếu SAM thì sẽ được nhận thêm 6 cổ phiếu mới).
Tổng giá trị phát hành tính theo mệnh giá là gần 228 tỷ đồng. Nguồn vốn lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối lũy kế đến 31/12/2025. Thời gian dự kiến thực hiện trong quý II – quý III/2026, sau khi có thông báo từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Nếu phát hành thành công, vốn điều lệ của SAM sẽ tăng từ hơn 3.799,6 tỷ đồng lên gần 4.027,6 tỷ đồng. Về kết quả kinh doanh quý I/2026, SAM ghi nhận doanh thu thuần gần 1.775,4 tỷ đồng (tăng 52,6% so với cùng kỳ). Lợi nhuận ròng đạt gần 15,3 tỷ đồng, gấp 2,7 lần quý I/2025.
Để hiểu được tin này, bạn cần biết…
Cổ tức bằng cổ phiếu (stock dividend) là hình thức công ty trả thưởng cho cổ đông bằng cổ phiếu mới thay vì tiền mặt. Đây không phải tiền về tài khoản, mà là số lượng cổ phiếu bạn nắm giữ sẽ tăng lên.
Tỷ lệ 100:6 nghĩa là cứ 100 cổ phiếu bạn đang có, bạn sẽ nhận thêm 6 cổ phiếu. Ví dụ: bạn đang có 1.000 cổ phiếu SAM, sau đợt phát hành bạn sẽ có 1.060 cổ phiếu. Nhưng lưu ý, tổng giá trị tài sản của bạn không tự động tăng vì giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh.
Vốn điều lệ là số vốn mà các cổ đông đã góp vào công ty (tính theo mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu). Khi phát hành cổ phiếu trả cổ tức, vốn điều lệ tăng nhưng đây chỉ là dịch chuyển từ lợi nhuận giữ lại sang vốn chủ sở hữu. Tổng nguồn vốn của công ty không thay đổi.
SAM Holdings hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực khai khoáng và chế biến khoáng sản. Việc công ty chọn trả cổ tức bằng cổ phiếu thường cho thấy họ muốn giữ tiền mặt để tái đầu tư hoặc duy trì hoạt động kinh doanh. Đây là tín hiệu về chiến lược phát triển dài hạn.
Tôi nhìn sự kiện này thế nào
Tôi thấy việc SAM chọn trả cổ tức bằng cổ phiếu là quyết định hợp lý trong bối cảnh doanh thu quý I tăng mạnh 52,6%. Công ty đang cần nguồn lực để mở rộng, giữ tiền mặt có thể tạo đòn bẩy tốt hơn.
Điều tôi chú ý là chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến từ 19,2 tỷ lên 202,5 tỷ đồng trong quý I. Đây là con số bất thường và tôi sẽ theo dõi các báo cáo tiếp theo để hiểu nguyên nhân. Nợ vay cũng chiếm 73,5% tổng nợ (gần 1.950 tỷ đồng), đây là mức khá cao.
Với F0 đang nắm giữ SAM, tôi nghĩ bạn cần hiểu rằng nhận thêm cổ phiếu không có nghĩa là “kiếm được” gì ngay lập tức. Giá trị thực của bạn phụ thuộc vào triển vọng kinh doanh của công ty trong tương lai. Nếu SAM sử dụng tiền mặt giữ lại để tạo ra lợi nhuận tốt, bạn sẽ được lợi về dài hạn.
Bài học cho F0
Khi nhận cổ tức bằng cổ phiếu, đừng vội mừng vì “được phát thêm cổ phiếu miễn phí”. Hãy xem công ty dùng tiền mặt giữ lại để làm gì. Nếu họ đầu tư hiệu quả, bạn sẽ được lợi. Nếu không, bạn chỉ đang “pha loãng” giá trị của chính mình.
Theo dõi các chỉ số như nợ vay, chi phí quản lý và dòng tiền để đánh giá sức khỏe thực sự của doanh nghiệp. Đừng chỉ nhìn vào con số lợi nhuận tăng mà bỏ qua những tín hiệu cảnh báo khác.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Nếu bạn là cổ đông SAM, bạn sẽ thích nhận cổ tức bằng tiền hay bằng cổ phiếu, và tại sao?
📌 Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên FireAnt.
⚠️ Đây là phân tích cá nhân để tham khảo và học hỏi, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư có chứng chỉ. Quyết định đầu tư là của bạn.
