Thị trường chứng khoán Việt Nam mở đầu tháng 3/2026 trong bối cảnh nhiều áp lực gia tăng từ căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, tạo ra những biến động đáng chú ý trên thị trường tài chính. Công ty Chứng khoán SHS vừa công bố báo cáo chiến lược mới, nhấn mạnh sự cần thiết của việc quản trị rủi ro và cơ cấu lại danh mục đầu tư trong giai đoạn hiện tại.
Bối cảnh & Thông tin chính
SHS nhận định tình trạng hỗn loạn do xung đột ở khu vực Trung Đông có thể kéo dài, đẩy chi phí vận tải qua eo biển Hormuz tăng cao đột biến. Việc hạn chế lưu thông tại đây làm phí bảo hiểm vận tải biển leo thang, làm giá dầu và cước vận tải tăng theo, ảnh hưởng trực tiếp đến thương mại toàn cầu. Tác động lan rộng qua các chuỗi cung ứng, khiến giá thành sản xuất và dịch vụ chịu sức ép tăng do giá năng lượng cao hơn.
SHS chỉ ra rằng mặc dù xung đột có thể kéo dài, nhưng cú sốc về giá dầu và vận tải nhiều khả năng sẽ được ổn định trong thời gian ngắn sắp tới vì nguồn cung dầu thế giới vẫn dồi dào và có nhiều tuyến đường thay thế, dù chi phí vận chuyển có thể tăng. Quan trọng là giá dầu mỏ và các sản phẩm dầu có thể duy trì mức cao hơn trước đây.
Nhóm phân tích cũng liệt kê một số rủi ro chính gồm: tăng căng thẳng địa chính trị với trọng tâm Trung Đông; chính sách tiền tệ thắt chặt, tăng lãi suất và giảm tăng trưởng tín dụng; đứt gãy chuỗi cung ứng; bong bóng tài sản trên nhiều lĩnh vực như tiền mã hóa, vàng, kim loại quý, AI và bất động sản; tỷ lệ vay ký quỹ cao; cùng nguy cơ khủng hoảng dầu mỏ và lạm phát gia tăng.
Diễn biến chi tiết
Chỉ số VN-Index trong tháng 3/2026 được SHS dự báo sẽ chịu áp lực giảm về vùng giá khoảng 1.700 điểm, sau khi tạo đỉnh ngắn hạn quanh 1.900-1.920 điểm – vùng kháng cự từ các đỉnh lịch sử năm 2018 và 2022. Tháng 2 vừa qua, VN-Index đóng cửa với tổng vốn hóa thị trường ước đạt khoảng 430 tỷ USD, tương đương 84% GDP năm 2024. Vốn hóa riêng nhóm VN30 khoảng 245 tỷ USD, chiếm 57% vốn hóa toàn thị trường.
Định giá thị trường hiện nay không cho thấy mức hấp dẫn, với các chỉ số P/E ở mức 15,45, P/B là 2,21 và P/S đạt 1,70. Tuy nhiên, báo cáo SHS vẫn ghi nhận nhiều doanh nghiệp có nền tảng kinh doanh vững chắc và kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 lẫn cả năm ghi nhận tăng trưởng tích cực.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Trước bối cảnh nhiều yếu tố rủi ro và biến động gia tăng, SHS khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng quản trị rủi ro và chấp nhận những áp lực thị trường hiện tại. Việc tiếp tục cơ cấu danh mục đầu tư nhằm ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, thuộc các ngành sản xuất và dịch vụ thiết yếu, hay các lĩnh vực có lợi thế trong hoàn cảnh địa chính trị và thương mại biến động là cần thiết.
SHS đặc biệt nhấn mạnh rằng nhà đầu tư nên duy trì quy mô đầu tư vừa phải để quản lý rủi ro hiệu quả. Đồng thời, công ty chứng khoán này đã đề xuất hai cổ phiếu tiềm năng để nắm giữ và đầu tư mới trong giai đoạn này là HPG (Hòa Phát) và VCB (Vietcombank).
Đánh giá nhận định
Những dự báo và khuyến nghị của SHS phản ánh sự thận trọng với thị trường chứng khoán trong bối cảnh nhiều bất ổn đan xen. Dù thị trường chưa về vùng giá hấp dẫn, các nhà đầu tư được khuyến cáo nên tập trung vào chất lượng doanh nghiệp và tiếp tục theo dõi diễn biến địa chính trị, chính sách tiền tệ cũng như chuỗi cung ứng toàn cầu để điều chỉnh chiến lược kịp thời.
Giai đoạn hiện nay đặt ra yêu cầu cao về quản trị rủi ro và sự linh hoạt trong đầu tư, khi nhiều yếu tố có thể ảnh hưởng đến xu hướng và định giá tài sản.
Kết luận: Thị trường chứng khoán tháng 3/2026 được dự báo sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm do căng thẳng Trung Đông và các rủi ro kinh tế khác. Nhà đầu tư nên quản trị rủi ro chặt chẽ, cơ cấu danh mục đầu tư ưu tiên doanh nghiệp chất lượng và duy trì tỷ trọng đầu tư vừa phải, tập trung vào cổ phiếu HPG và VCB theo khuyến nghị của SHS.
