Simco Sông Đà (mã chứng khoán SDA) tiếp tục đối diện với nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc do báo cáo tài chính ba năm liên tục (2023, 2024 và 2025) đều nhận ý kiến kiểm toán ngoại trừ. Dù vậy, công ty vẫn báo lãi 2,36 tỷ đồng năm 2025, chủ yếu nhờ hoàn nhập hàng chục tỷ đồng dự phòng. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn chịu áp lực thanh khoản và tồn tại khoản lỗ lũy kế lớn.
Bối cảnh & Thông tin chính
Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) đã chính thức cảnh báo cổ phiếu SDA có nguy cơ bị hủy niêm yết bắt buộc. Nguyên nhân chính là báo cáo tài chính kiểm toán của CTCP Simco Sông Đà trong các năm 2023, 2024 và 2025 đều nhận được ý kiến ngoại trừ từ kiểm toán độc lập. Doanh nghiệp có 5 ngày làm việc để gửi văn bản giải trình trước khi HNX đưa ra quyết định cuối cùng.
Diễn biến chi tiết
Tại báo cáo tài chính năm 2025, SDA ghi nhận các khoản phải thu và tạm ứng hơn 88 tỷ đồng liên quan đến ba cá nhân là ông Đỗ Tuấn Dương, bà Nguyễn Thị Tuyết và ông Nguyễn Công Giáp. Mặc dù đã trích lập dự phòng, kiểm toán không thể thu thập đủ bằng chứng để đánh giá tính hợp lý của các khoản này và dự phòng liên quan.
Khoản đầu tư hơn 37 tỷ đồng vào CTCP Cát Tường Thiên Tân Lạc được công ty chuyển nhượng hết trong năm 2025 do dự án trì trệ và đã trích lập dự phòng 100% từ năm trước, nhưng kiểm toán vẫn không có cơ sở xác minh tính hợp lý của giao dịch và các khoản dự phòng.
Ngoài ra, khoản phải thu hơn 58 tỷ đồng cũng đã được trích dự phòng toàn bộ từ đầu năm 2025. Công ty báo cáo đã thu hồi một phần và hoàn nhập hơn 57,1 tỷ đồng trong năm, tuy nhiên kiểm toán tiếp tục nghi ngờ tính xác thực của các giao dịch này. Đơn vị kiểm toán cũng nghi ngại về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.
Về kết quả kinh doanh, doanh thu thuần năm 2025 đạt 21,4 tỷ đồng, giảm 48% so với năm trước. Lợi nhuận gộp tăng lên 1,8 tỷ đồng so với mức 355,4 triệu đồng năm 2024. Biến động lợi nhuận chủ yếu đến từ chi phí tài chính âm gần 36 tỷ đồng, trong khi năm trước ghi nhận chi phí dương gần 32 tỷ đồng do hoàn nhập dự phòng giảm giá các khoản đầu tư. Chi phí quản lý cũng giảm còn hơn 36 tỷ đồng, trong đó có khoản hoàn nhập dự phòng phải thu khó đòi gần 56 tỷ đồng.
Kết quả cuối cùng, lợi nhuận sau thuế đạt 2,36 tỷ đồng, cải thiện so với mức lỗ hơn 100 tỷ đồng trong năm 2024. Tuy nhiên doanh nghiệp vẫn ghi nhận lỗ lũy kế hơn 174,5 tỷ đồng. Tài sản ngắn hạn cuối năm khoảng 33 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể nợ ngắn hạn gần 51 tỷ đồng, cho thấy áp lực thanh khoản tiếp tục hiện hữu.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Nguy cơ hủy niêm yết của SDA có thể gây áp lực giảm giá cổ phiếu và làm tăng sự thận trọng với cổ phiếu công ty trên thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư cần lưu ý rằng lợi nhuận ghi nhận chỉ dựa trên các khoản hoàn nhập dự phòng kế toán chứ chưa phản ánh cải thiện thực chất trong hoạt động kinh doanh và tài chính. Thêm vào đó, các ý kiến kiểm toán ngoại trừ liên tiếp trong ba năm khiến chất lượng báo cáo tài chính trở nên không minh bạch, ảnh hưởng đến quyết định đầu tư.
Đánh giá nhận định
Việc lợi nhuận chuyển biến tích cực năm 2025 chủ yếu nhờ các thao tác kế toán như hoàn nhập dự phòng, còn các chỉ số tài chính cốt lõi và tình hình nợ vay chưa có tiến triển rõ rệt. Điều này thể hiện sự khó khăn trong khả năng thu hồi công nợ và xử lý các khoản đầu tư giảm giá của doanh nghiệp. Nếu không có giải pháp tài chính hiệu quả và minh bạch hơn, nguy cơ bị hủy niêm yết là rất lớn.
Kết luận: Simco Sông Đà đang trong tình thế khó khăn khi tiếp tục chịu áp lực từ các ý kiến kiểm toán ngoại trừ liên tiếp ba năm, dù báo lãi nhẹ nhờ hoàn nhập dự phòng. Nhà đầu tư cần cẩn trọng khi đánh giá cổ phiếu SDA vì rủi ro tài chính và chất lượng báo cáo tài chính có dấu hiệu suy yếu nghiêm trọng.