Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại SMC (mã chứng khoán SMC – sàn HOSE) vừa nhận cảnh báo nghi ngờ về khả năng tiếp tục hoạt động do nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn với số tiền hơn 687,79 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2025.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo Báo cáo tài chính năm 2025 được kiểm toán bởi Công ty TNHH Kiểm toán và Dịch vụ Tin học Moore AISC, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh hợp nhất của Đầu tư Thương mại SMC ghi nhận âm 75,4 tỷ đồng. Tính đến ngày 31/12/2025, tổng nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn hơn 687,79 tỷ đồng, gây ra sự nghi ngờ về khả năng duy trì hoạt động liên tục của doanh nghiệp.
Diễn biến chi tiết
Trong năm 2025, doanh thu của SMC giảm 21,5%, đạt 7.010,3 tỷ đồng so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng năm này lại tăng mạnh gấp 15,37 lần, đạt 197,55 tỷ đồng. Đáng chú ý, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi—được tính bằng lợi nhuận gộp trừ chi phí tài chính, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp—của SMC vẫn âm 126,46 tỷ đồng, cải thiện so với mức âm 224,9 tỷ đồng trong năm trước.
Tuy công ty không tạo ra lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính, nhưng nhờ khoản lợi nhuận khác tăng đột biến 879,3%, tương đương tăng thêm 313,9 tỷ đồng lên mức 349,6 tỷ đồng, SMC đã bù đắp thua lỗ và đạt lợi nhuận ròng khả quan.
Nhờ kết quả này, lợi nhuận lũy kế của doanh nghiệp đến ngày 31/12/2025 đạt 40,49 tỷ đồng, đảo chiều so với con số âm 139,6 tỷ đồng đầu năm, qua đó chính thức xóa lỗ lũy kế.
Tuy nhiên, áp lực nợ của SMC vẫn rất cao khi tổng dư nợ vay đến cuối năm 2025 lên tới 2.049,2 tỷ đồng, tương đương 203,4% vốn chủ sở hữu. Trong đó, nợ vay ngắn hạn chiếm phần lớn với 2.013,3 tỷ đồng, còn lại là 35,9 tỷ đồng nợ vay dài hạn.
Phiên giao dịch ngày 30/3, cổ phiếu SMC đóng cửa tăng nhẹ 500 đồng, đạt giá 11.700 đồng/cổ phiếu.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục của SMC có thể khiến nhà đầu tư cẩn trọng hơn khi xem xét cổ phiếu này. Mặc dù lợi nhuận ròng năm 2025 đột phá, nhưng áp lực tài chính nặng nề từ khoản nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn gần 688 tỷ đồng vẫn là điểm rủi ro khiến nhiều nhà đầu tư e ngại về khả năng duy trì hoạt động bền vững của doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán.
Đánh giá nhận định
Dù SMC đã vượt qua giai đoạn lỗ lũy kế và ghi nhận lợi nhuận ròng tích cực trong năm 2025, nhưng áp lực từ nợ vay ngắn hạn với số dư vượt tài sản rất lớn là vấn đề cần doanh nghiệp phải ưu tiên giải quyết. Năm 2026 và các năm tiếp theo sẽ là thử thách lớn để SMC chứng minh khả năng cải thiện dòng tiền và cân đối tài chính nhằm duy trì hoạt động liên tục, đồng thời giữ vững niềm tin của nhà đầu tư trên thị trường tài chính đầy biến động.
Kết luận: Việc kiểm toán đặt nghi vấn về khả năng hoạt động liên tục của SMC đã làm nổi bật những khó khăn tài chính doanh nghiệp đang đối mặt dù lợi nhuận ròng tăng đột biến. Nhà đầu tư cần lưu ý kỹ các rủi ro nợ ngắn hạn vượt tài sản trước khi ra quyết định trên thị trường chứng khoán.