Sau một năm 2025 đạt lợi nhuận kỷ lục 345 tỷ đồng, Công ty Cổ phần Sonadezi Châu Đức (SZC) đã lên kế hoạch lợi nhuận năm 2026 chỉ hơn 56 tỷ đồng, giảm tới 84% và được ghi nhận là mức thấp nhất trong 9 năm trở lại đây. Nguyên nhân chính xuất phát từ sự thay đổi trong cách thức ghi nhận doanh thu theo quy định mới.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 dự kiến tổ chức ngày 16/04 tại KCN – Đô thị Châu Đức, SZC trình cổ đông kế hoạch kinh doanh thận trọng cho năm 2026 với doanh thu hợp nhất ước đạt hơn 518 tỷ đồng, giảm 54% so với mức thực hiện trong năm 2025. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt hơn 56 tỷ đồng, giảm tới 84% so với năm trước – đánh dấu mức thấp nhất kể từ năm 2017.
Diễn biến chi tiết
Nguyên do chính cho sự sụt giảm mạnh trong mục tiêu lợi nhuận này xuất phát từ việc Công ty áp dụng phương pháp ghi nhận doanh thu mới theo Thông tư 99/2025/TT-BTC có hiệu lực từ ngày 1/1/2026. Thông tư này yêu cầu doanh nghiệp khi cho thuê tài sản nhận tiền trước nhiều kỳ phải phân bổ doanh thu theo thời gian thực hiện nghĩa vụ, đồng thời tách riêng từng nghĩa vụ trong các hợp đồng nhiều cấu phần như bán và cho thuê để ghi nhận doanh thu chính xác theo từng phần.
Đặc biệt, các quy định mới này có ảnh hưởng chủ yếu đến thời điểm ghi nhận doanh thu và lợi nhuận trong lĩnh vực kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp, một trong những mảng trọng yếu của SZC. Mặc dù vậy, những quy định mang tính nguyên tắc và cần hướng dẫn chi tiết hơn đối với các mô hình đặc thù. SZC dự kiến xin ủy quyền cho Hội đồng Quản trị điều chỉnh kế hoạch kinh doanh 2026 nếu có thay đổi sau khi nhận được hướng dẫn chính thức của cơ quan quản lý nhà nước.
Năm 2026, SZC đặt kế hoạch cho thuê thêm khoảng 25ha đất công nghiệp và ký hợp đồng hoàn tất các thỏa thuận đã ký trước đó với diện tích 9,2ha, dự kiến mang lại doanh thu khoảng 106 tỷ đồng. Song song đó, dù doanh thu có sự biến động kỹ thuật về mặt kế toán, dòng tiền thực tế từ hoạt động khu công nghiệp sẽ duy trì ở mức ổn định hơn 910 tỷ đồng, bao gồm cả các hợp đồng đã và sẽ ký kết.
Trong mảng bất động sản dân dụng, khu dân cư Sonadezi Hữu Phước dự kiến đạt doanh thu 192 tỷ đồng, tập trung vào việc bán các sản phẩm còn lại như shophouse, nhà liên kế và đẩy mạnh kinh doanh nhà ở xã hội. Bên cạnh đó, doanh thu từ sân golf Châu Đức và dự án BOT 768 ước tính lần lượt là 59 tỷ đồng và 130 tỷ đồng.
Về đầu tư, SZC dự kiến dành khoảng 97 tỷ đồng cho các dự án khu đô thị, gần 168 tỷ đồng cho lĩnh vực khu công nghiệp và hơn 25 tỷ đồng cho sân golf Châu Đức. Về cổ tức, công ty sẽ trình cổ đông phê duyệt mức cổ tức cho các năm 2025 và 2026 ở tỷ lệ 10%.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự điều chỉnh kế hoạch lợi nhuận năm 2026 của SZC tác động trực tiếp đến diễn biến cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, khiến nhà đầu tư cần lưu ý đến việc thay đổi cách ghi nhận doanh thu như một yếu tố kỹ thuật, không phản ánh hiệu quả kinh doanh thực sự của doanh nghiệp. Doanh thu và dòng tiền từ lĩnh vực khu công nghiệp vẫn duy trì ổn định, đây là tín hiệu tích cực cho nhà đầu tư dài hạn quan tâm đến cổ phiếu SZC.
Đánh giá nhận định
Việc SZC đạt lợi nhuận kỷ lục 345 tỷ đồng trong năm 2025 với doanh thu vượt ngưỡng 1.098 tỷ đồng cho thấy sự phát triển mạnh mẽ và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Dù kế hoạch năm 2026 giảm mạnh về lợi nhuận do quy định kế toán mới, doanh nghiệp vẫn giữ dòng tiền và tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn, đặc biệt từ khu công nghiệp và bất động sản dân cư.
Lộ trình tái cấu trúc thông qua việc thành lập các công ty con về mảng BOT và dịch vụ golf cũng mở ra cơ hội đa dạng hóa hoạt động kinh doanh và gia tăng giá trị cho nhà đầu tư trong tương lai.
Kết luận: Mặc dù kế hoạch lợi nhuận năm 2026 của Sonadezi Châu Đức giảm tới 84% so với mức kỷ lục năm trước, nguyên nhân chủ yếu là do thay đổi quy định ghi nhận doanh thu, không phản ánh sự suy giảm hiệu quả kinh doanh. Dòng tiền ổn định từ khu công nghiệp và các mảng kinh doanh khác cho thấy tiềm năng phát triển bền vững của doanh nghiệp, giúp nhà đầu tư có cái nhìn thực tế và dài hạn khi đánh giá cổ phiếu SZC trên thị trường tài chính.