Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, mã STB – HoSE) vừa công bố tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 với nội dung đáng chú ý là đề xuất kéo dài Đề án tái cơ cấu sau sáp nhập đến năm 2030. Đây được xem là bước đi quan trọng thể hiện quyết tâm thay đổi mạnh mẽ của Ban lãnh đạo mới nhằm làm sạch bảng cân đối và xử lý nợ xấu, từ đó tạo nền tảng tăng trưởng bền vững cho ngân hàng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Sau khi có sự thay đổi về quản lý, Sacombank liên tục công bố các số liệu và thông tin bất ngờ nhưng quan trọng đối với cổ đông và nhà đầu tư. Kết quả kinh doanh năm 2025 cho thấy tăng trưởng ấn tượng về các chỉ tiêu tài chính cốt lõi: tổng huy động vốn đạt hơn 837 nghìn tỷ đồng, tăng 24%, trong khi tổng dư nợ tín dụng đạt hơn 626 nghìn tỷ đồng, tăng 16% so với năm trước.
Tổng thu nhập thuần từ hoạt động hợp nhất đạt gần 32.100 tỷ đồng, tăng 12% so với năm 2024, cùng lúc chi phí hoạt động lại giảm 7%. Lợi nhuận trước dự phòng rủi ro đạt khoảng 19.000 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ – một con số rất tích cực.
Diễn biến chi tiết
Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2025 chỉ đạt 7.628 tỷ đồng, tương đương 52% kế hoạch đề ra tại Đại hội đồng cổ đông. Nguyên nhân chính là STB đã chủ động tăng chi phí trích lập dự phòng rủi ro tín dụng với tổng cộng hơn 11.300 tỷ đồng trong năm, nhằm xử lý các khoản nợ khó đòi và nâng cao chất lượng tài sản.
Nợ xấu theo công bố của ngân hàng tăng lên 6,4% từ mức 2,4% hồi đầu năm. Đáng lưu ý, nợ có khả năng mất vốn tăng vọt từ 8.870 tỷ đồng lên tới 29.906 tỷ đồng, cho thấy áp lực xử lý các khoản tồn đọng vẫn còn rất lớn và chưa giảm nhanh. Đây cũng là lý do khiến STB cần gia hạn đề án tái cơ cấu đến năm 2030 nhằm tiếp tục tập trung xử lý các vấn đề tài chính này.
Đặc biệt, việc phân loại lại và trích lập 100% dự phòng cho các khoản nợ như cho Bamboo Airways (hơn 3.000 tỷ đồng) và các doanh nghiệp SME đang gặp khó khăn, cùng với hoàn tất các nghĩa vụ tài chính cuối cùng liên quan đến trái phiếu VAMC và lãi dự thu tồn đọng, cho thấy ngân hàng đang “dọn dẹp bảng cân đối kế toán” để tạo ra bức tranh tài chính minh bạch và bền vững hơn.
Công ty chứng khoán SHS đánh giá Sacombank hiện tại có bảng cân đối kế toán sạch nhất trong 10 năm qua, mở ra cơ hội hoàn nhập dự phòng lớn trong tương lai.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Thông tin liên tiếp về tái cấu trúc và xử lý nợ xấu đã ảnh hưởng đáng kể tới tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán. Kỳ vọng vào việc STB hoàn tất đề án tái cơ cấu, tiến tới chia cổ tức và đặc biệt là thương vụ bán 32,5% cổ phần liên quan nhóm ông Trầm Bê đã thúc đẩy giá cổ phiếu STB nhiều lần tăng giá.
Tuy nhiên, đến quý III/2025, lãnh đạo STB cho biết việc phê duyệt thương vụ trên có thể bị trì hoãn đến nửa cuối năm 2026. Công ty chứng khoán VCBS dự báo trong khoảng thời gian 2025-2026, STB sẽ hoàn tất thanh toán trái phiếu VAMC và xử lý nợ xấu khi thị trường bất động sản bắt đầu phục hồi, giúp ngân hàng có thể đẩy mạnh thu hồi tiền đấu giá.
Việc ông Nguyễn Đức Thụy làm Tổng Giám đốc cũng được xem là tín hiệu tích cực, có thể thúc đẩy giao dịch bán vốn quý này sớm hơn kế hoạch, đồng thời củng cố niềm tin nhà đầu tư vào triển vọng tăng trưởng của STB.
Đánh giá nhận định
Mặc dù kế hoạch bán vốn vẫn đang trong giai đoạn kỳ vọng của thị trường, các chuyên gia SHS nhận định việc hoàn tất thủ tục bán vốn và phê duyệt từ Ngân hàng Nhà nước dự kiến trong nửa cuối năm 2026 sẽ là chất xúc tác lớn thúc đẩy định giá lại cổ phiếu STB.
Với giá trị thu hồi ước tính từ 12.000 tỷ đồng đến hơn 30.000 tỷ đồng, thương vụ này không chỉ cải thiện dòng tiền mặt mà còn góp phần xác lập nhóm cổ đông chiến lược mới, giúp cơ cấu cổ đông của ngân hàng minh bạch hơn và cải thiện bộ máy quản trị.
Định hướng tái cấu trúc mạnh mẽ, khả năng tăng vốn trở lại và trả cổ tức sớm được kỳ vọng sẽ giúp cổ phiếu STB trở thành lựa chọn đầu tư dài hạn hấp dẫn, với giá mục tiêu trung – dài hạn trong khoảng 69.000 – 70.000 đồng/cổ phiếu.
Kết luận: Với việc gia hạn đề án tái cơ cấu và quyết tâm xử lý triệt để nợ xấu, Sacombank đang đặt nền móng cho một kỷ nguyên phát triển mới bền vững hơn. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn của STB trong bối cảnh thị trường tài chính và bất động sản đang dần phục hồi.