Bạn có từng tự hỏi một doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp sẽ xử lý lợi nhuận ra sao khi thị trường đang biến động? SZL vừa có động thái đáng chú ý trong việc trả cổ tức bằng cổ phiếu.
Chuyện gì vừa xảy ra với SZL?
Ngày 28/9, CTCP Sonadezi Long Thành (HoSE: SZL) công bố hoàn tất đợt phát hành gần 19,85 triệu cổ phiếu trả cổ tức năm 2025. Theo phương án đã được ĐHĐCĐ thông qua ngày 17/4/2026, tỷ lệ phát hành là 70%, tức cổ đông sở hữu 10 cổ phiếu sẽ nhận thêm 7 cổ phiếu mới. Tổng số cổ phiếu thực tế phát hành là hơn 19,84 triệu đơn vị, thấp hơn dự kiến 94 cổ phiếu do cổ phiếu lẻ bị hủy.
Đợt phát hành lấy nguồn từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tính đến 31/12/2025 theo báo cáo tài chính kiểm toán. Sau phát hành, tổng số cổ phiếu của SZL tăng lên gần 49 triệu đơn vị, trong đó có hơn 48,2 triệu cổ phiếu lưu hành và 762.500 cổ phiếu quỹ. Số cổ phiếu mới dự kiến được đăng ký giao dịch trong tháng 10/2026.
Phương án cổ tức năm 2025 được duyệt tổng cộng 95%, trong đó 70% trả bằng cổ phiếu và 25% bằng tiền mặt. Mức này là cao nhất kể từ khi SZL niêm yết trên HoSE năm 2009. Năm 2026, SZL dự kiến trả cổ tức 20%.
Theo FireAnt, Sonadezi Long Thành hiện khai thác khoảng 160 ha đất công nghiệp và nhà xưởng tại các khu công nghiệp Long Thành, Châu Đức, Tân Đức và Cụm công nghiệp Long Phước 1. Doanh nghiệp cũng đang mở rộng với các cụm xưởng mới. Mục tiêu doanh thu năm 2026 đạt 593 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 148 tỷ đồng, và hướng tới doanh thu 820 tỷ đồng cùng lợi nhuận 232 tỷ đồng vào năm 2030.
Điều cần hiểu sâu hơn
Phát hành cổ phiếu trả cổ tức là cách doanh nghiệp giữ lại dòng tiền mặt, đồng thời tăng vốn chủ sở hữu. Với SZL, việc trả 70% cổ tức bằng cổ phiếu cho thấy họ ưu tiên giữ tiền mặt để tái đầu tư hoặc mở rộng dự án. Đây là cách phổ biến trong ngành bất động sản khu công nghiệp, nơi vốn đầu tư ban đầu lớn và dòng tiền cần duy trì ổn định.
Sonadezi Long Thành hoạt động chính trong lĩnh vực cho thuê đất và nhà xưởng công nghiệp. Đây là ngành hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu và đầu tư nước ngoài tăng tại Việt Nam. Việc mở rộng quỹ đất và phát triển các cụm xưởng mới là chiến lược dài hạn để tận dụng nhu cầu thuê ngày càng tăng.
Tỷ lệ cổ tức 95% cho năm 2025 là mức cao, phản ánh lợi nhuận tốt và cam kết chia sẻ giá trị với cổ đông. Tuy nhiên, việc trả phần lớn bằng cổ phiếu cũng làm loãng cổ phần hiện hữu, nên nhà đầu tư cần cân nhắc tác động pha loãng này đến quyền lợi và giá trị cổ phiếu.
Mục tiêu doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng đến 2030 cho thấy SZL đặt kế hoạch phát triển bền vững. Tuy nhiên, ngành bất động sản khu công nghiệp cũng chịu ảnh hưởng bởi chính sách đất đai, biến động kinh tế và cạnh tranh từ các khu công nghiệp khác trong khu vực.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy đợt phát hành cổ phiếu trả cổ tức của SZL là bước đi chiến lược để cân bằng giữa giữ dòng tiền và tạo giá trị cho cổ đông. Việc trả cổ tức bằng cổ phiếu giúp doanh nghiệp có thêm vốn để đầu tư mở rộng quỹ đất và nhà xưởng, phù hợp với ngành cần vốn lớn như bất động sản công nghiệp.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý pha loãng cổ phần khi số lượng cổ phiếu lưu hành tăng gần 70% so với trước. Điều này có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trong ngắn hạn nếu không đi kèm với tăng trưởng lợi nhuận tương ứng.
Với kế hoạch doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng đến 2030, SZL đang đặt cược vào tiềm năng phát triển dài hạn của thị trường bất động sản công nghiệp Việt Nam. Tôi sẽ theo dõi sát sao diễn biến dòng tiền, tốc độ cho thuê đất và tiến độ các dự án mới để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn.
Đồng thời, việc duy trì cổ tức tiền mặt 25% còn lại cho năm 2025 là điểm cộng, giúp cổ đông có dòng tiền thực tế trong khi vẫn giữ được cổ phiếu mới.
Kết
Đợt phát hành cổ phiếu trả cổ tức của SZL phản ánh chiến lược cân bằng giữa tăng vốn và chia sẻ lợi nhuận với cổ đông. Đây là bước đi điển hình trong ngành bất động sản khu công nghiệp, nơi vốn đầu tư lớn và nhu cầu mở rộng liên tục.
Tuy nhiên, pha loãng cổ phiếu là yếu tố cần theo dõi kỹ. Nhà đầu tư nên quan sát thêm các chỉ số tài chính và tiến độ dự án để đánh giá tác động dài hạn.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu SZL có thể duy trì tăng trưởng lợi nhuận đủ mạnh để bù đắp pha loãng cổ phiếu trong những năm tới?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên FireAnt.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.