Bạn có để ý một doanh nghiệp dệt may vừa công bố lợi nhuận tăng trưởng mạnh trong bối cảnh chi phí tài chính leo thang?
Chuyện gì vừa xảy ra với TNG?
Theo Vietstock, CTCP Đầu tư và Thương mại TNG (HNX: TNG) vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2026 với doanh thu thuần đạt gần 3,229 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế của công ty đạt hơn 152 tỷ đồng, tăng 29% so với quý 3/2025. Biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện nhẹ từ 13.7% lên 14.2%, đạt gần 457 tỷ đồng lợi nhuận gộp.
Doanh thu tài chính tăng 15% lên gần 41 tỷ đồng, nhưng chi phí tài chính tăng mạnh hơn 50%, lên hơn 113 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay chiếm gần 87 tỷ đồng, tăng 23%. Chi phí bán hàng tăng 23% lên hơn 43 tỷ đồng, còn chi phí quản lý doanh nghiệp giảm nhẹ 2% xuống gần 135 tỷ đồng.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, TNG đạt doanh thu thuần hơn 8,095 tỷ đồng, tăng 21%, lợi nhuận sau thuế đạt hơn 362 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ. Tổng tài sản đến cuối quý 3 đạt gần 7,748 tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm, trong đó tài sản ngắn hạn chiếm 51%.
Công ty cũng công bố kế hoạch tạm ứng cổ tức đợt 2/2026 bằng tiền mặt với tỷ lệ 5%, tương ứng chi hơn 64 tỷ đồng. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 10/11, thời gian thanh toán dự kiến 20/11. Trước đó, TNG đã tạm ứng cổ tức đợt 1 với tỷ lệ 10% trong tháng 8/2026.
Điều cần hiểu sâu hơn
TNG hoạt động chính trong ngành dệt may, một ngành chịu ảnh hưởng lớn từ biến động chi phí nguyên liệu và nhân công, cũng như áp lực cạnh tranh từ thị trường xuất khẩu. Việc tăng doanh thu 23% trong quý 3 cho thấy công ty đã mở rộng quy mô sản xuất và đẩy nhanh tiến độ xuất hàng, tận dụng tốt nhu cầu từ các đơn hàng xuất khẩu.
Biên lợi nhuận gộp tăng nhẹ là tín hiệu tích cực, cho thấy TNG kiểm soát tốt chi phí giá vốn hàng bán, dù giá nguyên liệu và nhân công có xu hướng tăng. Tuy nhiên, chi phí tài chính tăng mạnh, đặc biệt chi phí lãi vay, phản ánh áp lực vay nợ để mở rộng sản xuất hoặc duy trì dòng tiền hoạt động.
Điều này cũng được thể hiện qua dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm hơn 696 tỷ đồng trong 9 tháng, tăng so với cùng kỳ. Dòng tiền từ hoạt động tài chính dương mạnh hơn 743 tỷ đồng, cho thấy công ty đang huy động vốn để bù đắp cho dòng tiền kinh doanh âm.
Việc tăng khoản phải thu ngắn hạn, đặc biệt với khách hàng lớn như DESIPRO Pte. Ltd., cũng là điểm cần lưu ý. Phải thu tăng có thể ảnh hưởng đến dòng tiền và rủi ro tín dụng nếu không được quản lý chặt chẽ.
Về cổ tức, TNG duy trì chính sách chi trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ dự kiến 16-20% vốn điều lệ cho năm 2026, đây là điểm cộng cho nhà đầu tư ưa thích dòng tiền ổn định.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn thấy TNG đang trong giai đoạn mở rộng sản xuất, tận dụng đơn hàng xuất khẩu tăng trưởng. Việc tăng doanh thu và lợi nhuận quý 3 là tín hiệu tích cực cho thấy công ty vận hành hiệu quả hơn, dù chi phí tài chính tăng cao là điểm cần theo dõi.
Áp lực vay nợ và dòng tiền kinh doanh âm có thể là rủi ro nếu thị trường xuất khẩu biến động hoặc chi phí vốn tiếp tục tăng. Tôi cũng chú ý khoản phải thu tăng nhanh, đặc biệt với khách hàng nước ngoài, có thể ảnh hưởng đến thanh khoản nếu không thu hồi kịp thời.
Chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn là điểm cộng, giúp duy trì sự hấp dẫn với nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, tôi sẽ quan sát kỹ diễn biến dòng tiền và khả năng kiểm soát chi phí tài chính trong các quý tới.
Kết
TNG đang ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu nhờ mở rộng sản xuất và đẩy nhanh đơn hàng xuất khẩu. Tuy nhiên, áp lực chi phí tài chính và dòng tiền kinh doanh âm là những yếu tố cần theo dõi sát sao.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu TNG có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong khi kiểm soát tốt áp lực vay nợ và dòng tiền trong những quý tới?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Vietstock.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.
