Bạn có nhận thấy cổ phiếu chứng khoán đang có những biến động đáng chú ý trong nhóm ngành tài chính? VCI vừa có một phiên tăng giá khá ấn tượng, liệu đây có phải dấu hiệu cho một chu kỳ hồi phục mới?
Chuyện gì vừa xảy ra với VCI?
Theo Người quan sát, VCBS Research dự báo lợi nhuận sau thuế quý II/2026 của Vietcap (mã VCI) đạt 307 tỷ đồng, tăng 67% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu hoạt động cũng được kỳ vọng tăng 52%, đạt 863 tỷ đồng. Phiên giao dịch ngày 22/6 chứng kiến VCI tăng hơn 2,6%, lên 25.200 đồng/cp, dẫn đầu nhóm chứng khoán với lượng mua lớn từ 20.000 đến 100.000 cổ phiếu mỗi lệnh. Trước đó, VCI đã điều chỉnh hơn 20% và vừa hình thành nhịp hồi phục chữ V với mức tăng hơn 7% từ vùng đáy. Thanh khoản ngành chứng khoán trong quý II được ghi nhận gần 1.500 tỷ đồng, với dòng tiền dịch chuyển sang nhóm này, giúp chỉ số ngành tăng 0,7%. Nhiều cổ phiếu chứng khoán khác như VND, SHS, MBS cũng có diễn biến tích cực. (Nguồn: Người quan sát)
Điều cần hiểu sâu hơn
Vietcap (VCI) là một công ty chứng khoán có quy mô trung bình, hoạt động chính trong môi giới chứng khoán, cho vay ký quỹ (margin), tự doanh và tư vấn tài chính. Lợi nhuận tăng mạnh quý II/2026 phản ánh sự cải thiện đồng bộ ở nhiều mảng kinh doanh. Trong đó, doanh thu môi giới được kỳ vọng tăng nhờ thanh khoản thị trường duy trì ổn định, dù có thể đi ngang so với cùng kỳ. Mảng cho vay ký quỹ là điểm sáng khi dư nợ dự báo tăng 50-60% nhờ đợt phát hành riêng lẻ cuối năm 2025, dù biên lãi ròng (NIM – Net Interest Margin) có thể bị ảnh hưởng bởi mặt bằng lãi suất và tỷ giá USD cao. Đây là điều thường thấy khi chi phí vốn tăng lên, làm giảm biên lợi nhuận cho vay.
Ngành chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn điều chỉnh sau chu kỳ tăng nóng trước đó. Định giá nhiều cổ phiếu chứng khoán hiện thấp hơn trung bình lịch sử về P/E và P/B, tạo cơ hội hấp dẫn cho dòng tiền quay lại. Ngoài ra, triển vọng nâng hạng thị trường từ MSCI là chất xúc tác quan trọng, giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư và thu hút vốn ngoại. VCI cũng hưởng lợi từ mảng ngân hàng đầu tư (IB) với các thương vụ IPO lớn như Điện Máy Xanh dự kiến ghi nhận doanh thu trong nửa cuối năm 2026. Hoạt động tự doanh và danh mục trái phiếu cũng đóng góp nguồn thu ổn định cho công ty.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy VCI đang ở vị trí khá thú vị. Lợi nhuận tăng mạnh là tín hiệu tích cực, nhưng cần lưu ý rằng thị trường chứng khoán có thể vẫn còn biến động do yếu tố vĩ mô như lãi suất và tỷ giá. Việc dư nợ cho vay ký quỹ tăng nhanh giúp mở rộng nguồn thu, nhưng cũng làm tăng rủi ro tín dụng nếu thị trường giảm sâu. Mảng IB và tự doanh là điểm cộng, nhất là khi VCI có thể tận dụng các thương vụ IPO lớn để ghi nhận lợi nhuận đột biến. Tuy nhiên, sự giảm nhẹ thị phần môi giới do khối ngoại giảm giao dịch là điều cần theo dõi. Tôi cũng để ý nhịp hồi phục chữ V của VCI sau đợt điều chỉnh hơn 20% cho thấy lực cầu bắt đáy khá mạnh, nhưng chưa chắc đã bền vững nếu không có dòng tiền mới hỗ trợ.
Về mặt kỹ thuật, VCI đang thử thách vùng giá quanh 25.000 đồng, nếu giữ được mức này và thanh khoản duy trì, khả năng tiếp tục hồi phục là có. Nhưng nếu thị trường chung suy yếu, áp lực bán có thể quay lại. Tôi nghĩ nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ rủi ro từ biến động lãi suất và tỷ giá, cũng như theo dõi sát sao diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh nâng hạng MSCI đang được kỳ vọng.
Kết
VCI đang cho thấy sức bật lợi nhuận quý II nhờ sự cải thiện đồng đều ở môi giới, cho vay ký quỹ và ngân hàng đầu tư. Tuy nhiên, rủi ro từ chi phí vốn tăng và biến động thị trường vẫn hiện hữu. Dòng tiền vào nhóm chứng khoán có thể tạo đà hồi phục, nhưng cần quan sát kỹ diễn biến tiếp theo.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu VCI có thể duy trì đà tăng lợi nhuận trong bối cảnh lãi suất và tỷ giá biến động khó lường?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Người quan sát.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.