CTCP VETC vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận sau thuế đạt hơn 136 tỷ đồng, tăng gấp 6 lần so với năm 2024. Mặc dù có sự cải thiện rõ rệt trong lợi nhuận, doanh nghiệp này vẫn duy trì khoản lỗ lũy kế lên tới hơn 468 tỷ đồng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Kết thúc năm tài chính 2025, tổng tài sản của VETC đạt gần 3.223 tỷ đồng, tăng 11% so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu được cải thiện mạnh mẽ, tăng 164%, đạt hơn 219 tỷ đồng, trong khi vốn điều lệ giữ nguyên ở mức hơn 747 tỷ đồng. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu cũng giảm đáng kể từ 34 lần xuống còn 14 lần vào cuối năm 2025.
Diễn biến chi tiết
Tổng nợ phải trả của công ty lên tới hơn 3.003 tỷ đồng, tăng 7% so với đầu năm, chủ yếu do phát sinh khoản dư nợ trái phiếu trị giá gần 500 tỷ đồng, nợ vay ngân hàng hơn 677 tỷ đồng và các khoản phải trả khác chiếm hơn 1.826 tỷ đồng. VETC đang lưu hành một lô trái phiếu chuyển đổi ETC42501 với giá trị 500 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm, phát hành ngày 22/07/2025 và sẽ đáo hạn vào ngày 22/07/2030. Lãi suất của trái phiếu này là 5% một năm, mức thấp hơn nhiều so với mặt bằng chung.
Lô trái phiếu này được IFC, thành viên của Nhóm Ngân hàng Thế giới, đầu tư toàn bộ thông qua hình thức trái phiếu chuyển đổi kỳ hạn 5 năm. VETC hiện là công ty con của CTCP Tasco (mã chứng khoán HUT) với tỷ lệ sở hữu 99,26%. Ông Nguyễn Lê Thắng giữ vai trò Tổng Giám đốc và đại diện pháp luật của công ty.
VETC vận hành hệ thống thu phí không dừng lớn nhất cả nước, chiếm khoảng 75% thị phần với 133 trạm và 719 làn thu phí, phục vụ hơn 3,8 triệu phương tiện và xử lý trung bình từ 1,8 đến 2,3 triệu giao dịch mỗi ngày, tương đương 700 triệu giao dịch mỗi năm.
Đáng chú ý, sau khi nhận khoản đầu tư 500 tỷ đồng từ IFC, Tasco đã điều chỉnh kế hoạch sử dụng hơn 1.750 tỷ đồng tiền thu được từ đợt chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu. Thay vì tiếp tục đầu tư 500 tỷ đồng vào VETC như kế hoạch ban đầu, Tasco quyết định chuyển toàn bộ số vốn này sang Tasco Auto, trong khi Công ty TNHH Bảo hiểm Tasco vẫn giữ nguyên mức phân bổ 800 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự cải thiện lợi nhuận lần này của VETC cho thấy nỗ lực phục hồi kinh doanh đáng kể dù còn đối mặt với áp lực tài chính từ khoản lỗ lũy kế lớn. Việc đầu tư và cơ cấu lại nguồn vốn của Tasco có thể ảnh hưởng tích cực đến các hoạt động kinh doanh liên quan, đồng thời tạo sự chú ý đến nhà đầu tư về chiến lược dài hạn của tập đoàn này.
Đánh giá nhận định
Mặc dù tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, gấp 6 lần so với năm trước, VETC vẫn cần có những giải pháp hiệu quả để xử lý khoản lỗ lũy kế trên 468 tỷ đồng nhằm đảm bảo sức khỏe tài chính bền vững. Việc giảm hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu là tín hiệu tích cực, nhưng tổng nợ cao vẫn đòi hỏi quản trị rủi ro chặt chẽ.
Kết luận: Năm 2025 là năm đánh dấu sự phục hồi lợi nhuận nổi bật của VETC với mức tăng gấp 6 lần so với năm 2024, tuy nhiên công ty vẫn cần tiếp tục quản lý tốt các khoản nợ và lỗ lũy kế để duy trì sự ổn định và phát triển bền vững trên thị trường tài chính.