Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (mã VHC-HOSE) vừa công bố nghị quyết Hội đồng Quản trị về việc thực hiện mua lại cổ phiếu quỹ với số lượng 15 triệu đơn vị, giá tối đa 63.000 đồng/cổ phiếu tương đương tổng giá trị giao dịch tối đa lên đến 945 tỷ đồng. Nguồn vốn dùng để mua lại cổ phiếu là lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của công ty, hơn 6.842 tỷ đồng, và dự kiến thời gian thực hiện không quá 2 tháng sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước chấp thuận.
Bối cảnh & Thông tin chính
Việc mua lại cổ phiếu quỹ lần này nhằm mục đích giảm vốn điều lệ và tăng giá trị cho cổ đông hiện hữu của VHC. Trước đó, công ty đã công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với doanh thu đạt 12.000 tỷ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng 13%, đạt 1.400 tỷ đồng, tương đương hoàn thành 100% kế hoạch doanh thu và 90% kế hoạch lợi nhuận do VCSC dự báo.
Diễn biến chi tiết
Kết quả lợi nhuận năm 2025 của VHC thấp hơn kỳ vọng do thu nhập tài chính và thu nhập khác giảm. Thu nhập tài chính giảm 14% do lãi tỷ giá thực hiện giảm 18% và lãi từ các khoản ứng trước mua nguyên liệu giảm mạnh 94%. Thu nhập khác giảm 63%, chủ yếu do doanh thu từ bán cá nguyên liệu và phế phẩm giảm 24%. Trong quý 4/2025, doanh thu giảm 15% vì sự sụt giảm 10% của mảng phi lê cá tra đông lạnh cùng các sản phẩm phụ trợ. Mặc dù giá bán trung bình tăng, sản lượng xuất khẩu giảm 31% so với cùng kỳ, trong đó xuất khẩu sang Mỹ giảm 22% và đơn hàng tại Trung Quốc giảm 36% do tác động của hiện tượng đẩy hàng xuất khẩu trước (front-loading) và nguồn cung nguyên liệu hạn chế.
Giá cá nguyên liệu tăng 12% đã làm giảm biên lợi nhuận gộp quý 4/2025 khoảng 1 điểm phần trăm, do công ty phải thuê ngoài cá nguyên liệu với giá cao để bù lượng tồn kho thấp. Năm 2025, doanh thu giảm 4% trong bối cảnh thị trường Mỹ chịu áp lực thuế quan và cạnh tranh gay gắt, trong khi thị trường Trung Quốc giảm doanh số tới 34% do nhu cầu yếu và chiến lược giảm dần phụ thuộc thị trường này.
Trong khi đó, thị trường châu Âu ghi nhận mức tăng doanh số 10%, nhờ nhu cầu thay thế gia tăng khi nguồn cung cá thịt trắng toàn cầu thắt chặt.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Thông tin mua lại cổ phiếu quỹ với giá tối đa 63.000 đồng/cổ phiếu trong bối cảnh kết quả kinh doanh năm 2025 phản ánh những khó khăn về nguồn cung và thị trường có thể giúp cổ phiếu VHC duy trì sức hút trên thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư có thể kỳ vọng những động thái này sẽ gia tăng giá trị cổ phiếu dài hạn, đồng thời khẳng định kỳ vọng vào triển vọng phục hồi doanh thu trong năm 2026 khi nguồn cung cá nguyên liệu cải thiện và nhu cầu thị trường chính ổn định.
Phiên giao dịch ngày 12/3, giá cổ phiếu VHC đóng cửa ở mức 58.700 đồng, giảm 0,51% trong ngày và giảm hơn 15% kể từ đầu tháng 2, cho thấy sự điều chỉnh trên thị trường trong ngắn hạn nhưng vẫn giữ được sức hấp dẫn với kế hoạch mua lại cổ phiếu của công ty.
Đánh giá nhận định
Đánh giá từ VCSC cho thấy thị trường toàn cầu đang đối mặt với nhiều thử thách, nhưng VHC đã điều chỉnh chiến lược để giảm sự phụ thuộc vào Trung Quốc và tận dụng cơ hội ở thị trường EU. Năm 2026 được kỳ vọng sẽ là năm phục hồi khi hiệu ứng tích trữ hàng được hấp thụ và nguồn cung nguyên liệu dồi dào trở lại, giúp doanh thu VHC tăng trở lại mạnh mẽ.
Kết luận: Việc Vĩnh Hoàn quyết định mua lại 15 triệu cổ phiếu quỹ với nguồn vốn từ lợi nhuận chưa phân phối là bước đi chiến lược nhằm củng cố giá trị cho cổ đông trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động. Cùng với triển vọng phục hồi doanh thu trong năm tới, đây là thông tin quan trọng đối với nhà đầu tư quan tâm cổ phiếu VHC và thị trường chứng khoán nói chung.