Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex, mã chứng khoán: VCG) vừa công bố kế hoạch kinh doanh năm 2026 với doanh thu hợp nhất dự kiến đạt 15.430 tỷ đồng, giảm 22% so với thực hiện năm 2025. Đáng chú ý, kế hoạch lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 73%, chỉ còn 1.037 tỷ đồng, phản ánh bối cảnh khó khăn và những thay đổi quan trọng trong ban lãnh đạo công ty.
Bối cảnh & Thông tin chính
Trong tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên ngày 25/4 tới, Vinaconex đưa ra dự báo năm 2026 đầy thách thức khi doanh nghiệp chịu tác động từ tình hình địa chính trị căng thẳng tại Trung Đông, kéo theo biến động lớn về giá nhiên liệu và chi phí năng lượng trên toàn cầu. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến ngành xây lắp và bất động sản vốn đang là lĩnh vực trọng điểm của công ty.
Bên cạnh khó khăn, Vinaconex cũng kỳ vọng các yếu tố thuận lợi như nền kinh tế vĩ mô ổn định và sự gia tăng đầu tư công vào các dự án hạ tầng giao thông, đô thị do Chính phủ thúc đẩy sẽ giúp bù đắp phần nào áp lực lên hoạt động kinh doanh.
Công ty còn nhấn mạnh vai trò của các luật sửa đổi về đất đai và kinh doanh bất động sản tăng cường tính minh bạch, cùng với lợi thế từ việc dịch chuyển chuỗi cung ứng và đầu tư quốc tế đến Việt Nam sẽ tạo cơ hội phát triển bất động sản công nghiệp, logistics và khu công nghiệp.
Diễn biến chi tiết
Năm 2025, Vinaconex ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế kỷ lục. Tuy nhiên, kế hoạch năm 2026 giảm tới 73% lợi nhuận cho thấy sự thận trọng cao độ trong bối cảnh biến động nguyên vật liệu xây dựng gia tăng, chi phí nhân công leo thang và áp lực cạnh tranh gay gắt trên thị trường thầu.
Thi trường bất động sản phục hồi không đồng đều với thanh khoản kém ở một số phân khúc cũng là thách thức trong công tác triển khai và tiêu thụ dự án. Dòng tiền và chi phí tài chính bị siết chặt cộng thêm chi phí đầu vào như giá xăng dầu biến động liên tục đặt Vinaconex vào vị thế khó khăn.
Về kế hoạch phân phối lợi nhuận năm 2025, công ty đề xuất chia cổ tức tổng tỷ lệ 16%, trong đó 8% bằng tiền mặt tương ứng 800 đồng/cổ phiếu và 8% bằng cổ phiếu. Việc trả cổ tức cổ phiếu dự kiến phát hành thêm khoảng 51,7 triệu cổ phiếu mới, với tỷ lệ thực hiện quyền 100:8, làm vốn điều lệ tăng từ gần 6.465 tỷ lên khoảng 6.982 tỷ đồng.
Ở mảng nhân sự, Vinaconex trình Đại hội đồng cổ đông miễn nhiệm hai thành viên Hội đồng quản trị ông Nguyễn Hữu Tới và ông Dương Văn Mậu vì liên quan đến các vụ khởi tố về vi phạm quy định đấu thầu gây hậu quả nghiêm trọng. Công ty cũng sẽ bầu bổ sung hai thành viên HĐQT mới để ổn định bộ máy lãnh đạo.
Sự việc này xảy ra trong bối cảnh Vinaconex đã tiến hành thay đổi Chủ tịch HĐQT vào tháng 2/2026, ông Nguyễn Hữu Tới được thay bằng ông Trần Đình Tuấn. Công ty cũng là nhà thầu chính trong các dự án lớn như thi công nhà ga hành khách sân bay Long Thành với tổng giá trị gói thầu trên 35.000 tỷ đồng.
Theo thông tin từ Viện Kiểm sát Nhân dân Tối cao, thủ tục khởi tố liên quan đến đấu thầu đã được áp dụng với các cá nhân cấp cao tại Vinaconex và Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV), cho thấy ảnh hưởng pháp lý sâu rộng trong ngành xây dựng và hạ tầng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kế hoạch lợi nhuận giảm sâu và sự kiện nhân sự gây tranh cãi tại Vinaconex có thể ảnh hưởng tới tâm lý nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, làm cổ phiếu VCG chịu áp lực giảm giá và biến động mạnh trong ngắn hạn. Đà phục hồi của thị trường xây dựng – bất động sản cũng có thể chậm lại do các yếu tố pháp lý và tài chính đang đặt ra nhiều thách thức.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao tình hình tài chính, sự kiện pháp lý và các quyết định nhân sự mới của Vinaconex để đánh giá rủi ro và cơ hội trước khi ra quyết định đầu tư.
Đánh giá nhận định
Vinaconex đang trong giai đoạn chuyển đổi với nhiều áp lực từ môi trường kinh doanh và những biến động nhân sự cấp cao. Mục tiêu lợi nhuận giảm mạnh phản ánh sự cẩn trọng trong bối cảnh rủi ro gia tăng song cũng đề cập đến dấu hiệu thị trường bất động sản và xây dựng còn nhiều thách thức chưa thể giải quyết nhanh.
Sự ổn định sẽ phụ thuộc lớn vào khả năng thích ứng của Ban lãnh đạo mới, việc xử lý các vụ kiện liên quan và xu hướng phục hồi của thị trường đầu tư công cùng cải thiện pháp lý về bất động sản.
Kết luận: Vinaconex đặt kế hoạch thận trọng cho năm 2026 với ước tính doanh thu 15.430 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế giảm 73%, đồng thời thực hiện tái cơ cấu nhân sự sau các sự kiện pháp lý nghiêm trọng ảnh hưởng tới ban lãnh đạo. Đây là giai đoạn thách thức nhưng cũng mở ra cơ hội để doanh nghiệp tái định vị trên thị trường tài chính và xây dựng Việt Nam.
