Tổng Công ty Lương thực Miền Nam – CTCP (Vinafood 2, mã chứng khoán UPCoM: VSF) đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 đạt gần 72 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay, dù vẫn chưa thể chi cổ tức do gánh nặng lỗ lũy kế gần 2,772 tỷ đồng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, Vinafood 2 dự kiến doanh thu hợp nhất đạt 16.020 tỷ đồng, giảm 11% so với con số thực hiện năm 2025. Lợi nhuận sau thuế kỳ vọng tăng 15% lên gần 72 tỷ đồng, trong khi tổng sản lượng tiêu thụ được đề ra vượt hơn 1,5 triệu tấn, tăng trưởng 10%. Nếu kế hoạch này được thực hiện, đây sẽ là kết quả lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.
Diễn biến chi tiết
Trong năm 2025, Vinafood 2 ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt hơn 17,8 nghìn tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế lại tăng 46%, đạt trên 86 tỷ đồng; lợi nhuận ròng đạt hơn 28 tỷ đồng, tăng gấp 6,6 lần so với năm 2024, và đây cũng là mức lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay, dù doanh nghiệp mới hoàn thành 76% kế hoạch lợi nhuận đề ra.
Dù đạt lợi nhuận tăng trưởng, công ty vẫn chưa chia cổ tức cho năm 2025 và tiếp tục duy trì chính sách này trong năm 2026 do còn khoản lỗ lũy kế lên đến gần 2.772 tỷ đồng (tính đến cuối năm 2025).
Về mặt nhân sự, Hội đồng quản trị Vinafood 2 trình cổ đông bầu bổ sung một thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2023-2028. Trước đó, tại Đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2026 tổ chức cuối tháng 1, cổ đông đã thông qua việc miễn nhiệm thành viên HĐQT đối với ông Trần Tấn Đức. Ông Đức cũng đã thôi giữ chức Tổng Giám đốc kể từ ngày 9/12/2025 theo nguyện vọng cá nhân, sau khi được bổ nhiệm từ 27/02/2024 và có quá trình công tác dài tại công ty với các vị trí Phó Tổng Giám đốc từ năm 2019 và Quyền Tổng Giám đốc từ tháng 3/2022.
Vinafood 2 là doanh nghiệp Nhà nước đã trải qua giai đoạn thua lỗ kéo dài từ 2013 đến 2022 và từng có nhiều sai phạm trong quá trình cổ phần hóa năm 2018. Tuy vậy, Công ty vẫn giữ vị thế là một trong những doanh nghiệp lớn nhất ngành gạo với vốn điều lệ 5.000 tỷ đồng, đóng vai trò quan trọng trong hệ thống lương thực quốc gia.
Đơn vị kiểm toán cũng lưu ý một số vấn đề tồn tại liên quan đến cổ phần hóa như chưa được phê duyệt quyết toán chính thức khi chuyển đổi sang công ty cổ phần năm 2018, khiến một số tài sản và khoản nợ đang được ghi nhận tạm thời và có thể điều chỉnh khi được cơ quan có thẩm quyền chốt phương án. Ngoài ra, còn có những khó khăn trong việc thống nhất phương án sử dụng đất đai và khoản hàng tồn kho thiếu hụt tại một đơn vị thành viên, đã được trích lập dự phòng toàn bộ và đang trong quá trình thi hành án bồi thường gần 133 tỷ đồng.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Mặc dù Vinafood 2 vẫn chưa thể chia cổ tức do khoản lỗ lũy kế lớn, kế hoạch lợi nhuận tăng trưởng và sản lượng tiêu thụ mở rộng cho năm 2026 có thể tạo ra kỳ vọng tích cực trong mắt nhà đầu tư về triển vọng phục hồi của doanh nghiệp. Song, các rủi ro liên quan đến các vấn đề kiểm toán và tồn đọng cổ phần hóa vẫn là yếu tố cần lưu ý khi đánh giá cổ phiếu VSF trên thị trường tài chính.
Đánh giá nhận định
Việc Vinafood 2 đặt mục tiêu lợi nhuận kỷ lục gần 72 tỷ đồng năm 2026 cho thấy doanh nghiệp đang từng bước vượt qua giai đoạn khó khăn sau nhiều năm thua lỗ kéo dài. Tuy nhiên, khoản lỗ lũy kế cực lớn và các tồn đọng về tài sản, đất đai vẫn là bài toán khó giải quyết trong thời gian ngắn. Nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng và theo dõi sát diễn biến tài chính cũng như các quyết định quản trị của công ty để có góc nhìn toàn diện hơn về tiềm năng phát triển.
Kết luận: Vinafood 2 hướng tới mục tiêu lợi nhuận cao nhất từ trước đến nay năm 2026, song việc chưa thể chia cổ tức do lỗ lũy kế vẫn là thách thức lớn đối với doanh nghiệp và nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán.
