CTCP Vận tải Biển Vinaship (mã chứng khoán UPCoM: VNA) dự kiến sẽ thực hiện bán hai tàu hàng cũ là Vinaship Gold và Mỹ Hưng trong năm 2026, nhằm hướng tới mức lợi nhuận trước thuế khoảng 130 tỷ đồng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Kế hoạch bán hai tàu già nhằm mục đích tối ưu hóa hiệu quả khai thác, đồng thời nâng cao năng lực tài chính, giúp Vinaship đạt được mức lợi nhuận trước thuế cao nhất trong vòng 4 năm qua. Năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu vận chuyển khoảng 1,91 triệu tấn hàng hóa, tương đương tăng gần 9% so với năm trước. Doanh thu kỳ vọng đạt mức 790 tỷ đồng, tăng hơn 14%, cùng với EBITDA dự kiến tăng 117% lên khoảng 232 tỷ đồng.
Diễn biến chi tiết
Theo báo cáo Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, ban lãnh đạo Vinaship nhận định thị trường vận tải hàng khô sẽ bắt đầu với trạng thái “cân bằng mong manh” nhưng nhanh chóng bị xáo trộn do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Các sự kiện gián đoạn vận tải qua eo biển Hormuz và Biển Đỏ khiến hành trình tàu phải đổi sang đường vòng dài hơn, kéo theo chi phí tăng cao. Mặc dù giá cước vận tải có thể duy trì ở mức cao trong ngắn hạn, song khó có thể giữ được mức ổn định này nếu tình hình chính trị lắng dịu.
Trong bối cảnh đó, Vinaship không chỉ duy trì đội tàu hiện hữu gồm 4 chiếc mà còn có kế hoạch gia tăng lên 6 tàu trong năm 2026 với tổng trọng tải khoảng 140,000 DWT, gần gấp đôi so với hiện tại. Đặc biệt, hai tàu hàng rời Vinaship Unity và Vinaship Harmony sẽ được vận hành liên tục 12 tháng trong năm.
Việc Vinaship Gold và Mỹ Hưng bị đưa vào diện bán là hệ quả từ tuổi tàu đã cao và hiệu quả khai thác giảm sút. Vinaship Gold đã được chốt bán từ cuối tháng 3 và dự kiến bàn giao trong tháng 4, trong khi Mỹ Hưng sẽ tiếp tục khai thác trong thời gian ngắn trước khi được bán vào khoảng tháng 11 giữ chức năng tăng trưởng cho năm sau.
Cũng trong tháng 4, Vinaship dự kiến tiếp nhận tàu hàng khô Sea Sapphire với giá mua khoảng 8.49 triệu USD và đổi tên thành Vinaship Amity. Công ty sẽ trình cổ đông phê duyệt kế hoạch mua thêm 2 tàu hàng khô mới mỗi chiếc có trọng tải trong khoảng 28,000-35,000 DWT, giá dự kiến khoảng 11.5 triệu USD từng chiếc, trong đó 60% vốn vay.
Các dự án đầu tư tàu này được tính toán với tỷ suất sinh lời nội bộ (IRR) khoảng 15-16%, thời gian hoàn vốn 8,6-8,8 năm. Tổng Giám đốc Dương Ngọc Tú nhận định mức lợi nhuận này phù hợp với ngành vận tải biển, đặc biệt khi các tàu đã qua sử dụng vẫn còn khả năng khai thác hơn 10 năm. Ban điều hành cũng lưu ý phân khúc tàu hàng khô đang thiếu hụt nguồn cung trong khi nhu cầu vận chuyển tiếp tục duy trì ổn định.
Bên cạnh việc mở rộng đội tàu, Vinaship còn đẩy mạnh thuê tàu ngoài và triển khai các hoạt động thương mại hàng hóa để gia tăng sản lượng trong giai đoạn chưa thể mở rộng nhanh quy mô đội tàu. Công ty duy trì các mảng dịch vụ bốc xếp, kho bãi và giao nhận, tận dụng cảng Hateco tại Lạch Huyện với các thiết bị mới được bổ sung để nâng cao hiệu quả khai thác. Thêm vào đó, Vinaship đầu tư thêm phương tiện vận chuyển như xe nâng nhằm cải thiện công suất hoạt động.
Để đạt các mục tiêu này, ban điều hành Vinaship tập trung kiểm soát chi phí, đặc biệt là chi phí nhiên liệu thông qua tối ưu tuyến đường, hạn chế thời gian tàu chạy rỗng, lựa chọn điểm tiếp nhiên liệu hợp lý và áp dụng các công nghệ giám sát tiêu hao nhiên liệu. Ngoài ra, công ty cũng hướng tới chuyển đổi số, tinh gọn bộ máy tổ chức, đồng thời nâng cao chất lượng đội ngũ thuyền viên.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kết quả năm 2025 cho thấy doanh thu Vinaship đạt 690 tỷ đồng nhưng lợi nhuận trước thuế chỉ hơn 54 tỷ đồng, thấp hơn kế hoạch ban đầu. Nguyên nhân chủ yếu do giá cước vận tải giảm mạnh trong nửa đầu năm cùng với đội tàu có kích thước nhỏ và tuổi đời cao khiến hiệu quả khai thác giảm.
Trong năm qua, mặc dù đã thanh lý tàu cũ và bổ sung tàu mới, tiến độ đầu tư chậm khoảng 4 tháng so với kế hoạch đã ảnh hưởng tới năng suất hoạt động chung của doanh nghiệp.
Với kết quả này, Vinaship không chia cổ tức cho năm 2025 mà dự kiến giữ lại hơn 24 tỷ đồng lợi nhuận để tái đầu tư và tái cấu trúc đội tàu. Phần lớn lợi nhuận được phân bổ vào các quỹ như quỹ đầu tư phát triển, nhằm củng cố tài chính doanh nghiệp.
Về quản trị, Ban Kiểm soát đề xuất tăng cường kiểm soát nội bộ, trong đó có việc thuê đơn vị kiểm toán độc lập do chưa có bộ phận kiểm toán nội bộ riêng. Đồng thời đề nghị doanh nghiệp đẩy mạnh số hóa, lựa chọn tuyến đường khai thác ít rủi ro hơn và duy trì kiểm soát chi phí chặt chẽ, đặc biệt trong bối cảnh sử dụng vốn vay để đầu tư mở rộng đội tàu.
Đánh giá nhận định
Bối cảnh thị trường vận tải biển trong giai đoạn tới sẽ tiếp tục có nhiều biến động do các yếu tố địa chính trị và chu kỳ kinh tế. Tuy nhiên, Vinaship với chiến lược tái cấu trúc đội tàu, kiểm soát chặt chi phí và tận dụng tối đa năng lực dịch vụ hậu cần, có thể kỳ vọng cải thiện hiệu quả hoạt động và lợi nhuận bền vững trong trung hạn.
Mức tăng lợi nhuận trước thuế dự kiến lên đến 139% trong năm 2026 là bước tiến quan trọng, đánh dấu sự phục hồi và phát triển sau những thách thức của năm trước. Việc gia tăng trọng tải đội tàu, đồng thời thanh lý tàu già kém hiệu quả là hướng đi hợp lý giúp doanh nghiệp tối ưu hóa nguồn lực và nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường tài chính.
Kết luận: Kế hoạch của Vinaship bán 2 tàu già và mở rộng đội tàu cộng với việc kiểm soát chi phí chặt chẽ nhằm hướng tới lợi nhuận trước thuế 130 tỷ đồng trong năm 2026 cho thấy doanh nghiệp đang chuyển mình mạnh mẽ để nắm bắt cơ hội và đối phó thách thức trên thị trường vận tải biển hiện nay.