Công ty CP Ánh Dương Việt Nam (Vinasun – mã chứng khoán VNS) vừa công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 và tài liệu phục vụ Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, dự kiến tổ chức tại TP Hồ Chí Minh vào ngày 22/4/2026. Năm 2025, dưới tác động tiêu cực của cạnh tranh từ xe điện và các yếu tố kinh tế, Vinasun ghi nhận doanh thu giảm 12% xuống còn 883 tỷ đồng trong khi lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 38 tỷ đồng, giảm tới 55% so với năm trước.
Bối cảnh & Thông tin chính
Tình hình kinh doanh của Vinasun chịu ảnh hưởng nặng nề từ nhiều yếu tố khó khăn. Ngoài áp lực cạnh tranh gay gắt trong ngành taxi truyền thống trước sự bùng nổ của xe điện, còn có yếu tố sức mua giảm, lạm phát và sự phục hồi chậm của ngành du lịch vận tải hành khách. Vinasun cũng gặp khó khăn do tình trạng giả mạo thương hiệu taxi Vinasun gia tăng, làm giảm uy tín và niềm tin khách hàng.
Báo cáo cho thấy trong năm 2025, Vinasun đã thanh lý 518 xe cũ, hiện số lượng xe được sở hữu giảm còn 2.167 chiếc. Đội xe này cũng đã được bổ sung thêm 330 xe Toyota hybrid nhằm từng bước cải thiện và nâng cấp chất lượng dịch vụ. So với giai đoạn đỉnh điểm trước năm 2020 với hơn 6.000 xe, quy mô đội xe của công ty đã thu hẹp đáng kể.
Diễn biến chi tiết
Đội ngũ nhân sự của Vinasun cũng giảm mạnh trong vòng chưa đầy một thập kỷ, từ 17.160 lao động cuối năm 2016 xuống còn 1.407 người tính đến cuối năm 2025, tương đương giảm gần 15.800 nhân sự, phản ánh sự thay đổi sâu rộng trong chiến lược kinh doanh và quy mô hoạt động.
Đối với kế hoạch năm 2026, Vinasun đặt mục tiêu doanh thu đạt 902,7 tỷ đồng, tăng nhẹ 2,3% so với kết quả năm 2025, tuy nhiên lợi nhuận trước thuế dự kiến giảm 17,4% còn 40,2 tỷ đồng. Doanh nghiệp dự kiến sẽ tiếp tục tái cơ cấu đội xe với kế hoạch bổ sung khoảng 310 xe, chủ yếu là các dòng xe hybrid cao cấp của Toyota để nâng cao hiệu quả vận hành và chất lượng dịch vụ. Song song, Vinasun lên kế hoạch thanh lý và bàn giao khoảng 150 xe, chủ yếu thuộc nhóm phương tiện vận hành theo hình thức thương quyền.
Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh sẽ thực hiện việc điều chỉnh linh hoạt quy mô đầu tư và thanh lý xe tùy theo diễn biến thị trường, nhằm cân bằng mô hình kinh doanh và tối ưu hiệu quả khai thác đội xe.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Sự thu hẹp quy mô đội xe và nhân sự của Vinasun cho thấy áp lực rất lớn từ thị trường cũng như sự thay đổi thói quen tiêu dùng của khách hàng, khi các dịch vụ gọi xe điện đang dần thay thế taxi truyền thống. Điều này tạo ra thách thức không nhỏ cho cổ phiếu VNS trên thị trường chứng khoán, khi các nhà đầu tư sẽ phải cân nhắc kỹ lưỡng rủi ro cũng như khả năng hồi phục của doanh nghiệp trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.
Kế hoạch bổ sung xe hybrid và thanh lý xe cũ phản ánh nỗ lực của doanh nghiệp trong việc nâng cao hiệu quả vận hành và giảm chi phí, hướng tới duy trì vị thế trong ngành. Nhà đầu tư cần lưu ý các yếu tố vĩ mô như lạm phát, sức mua và chính sách điều chỉnh giá cước cũng sẽ ảnh hưởng đáng kể tới kết quả kinh doanh của công ty trong những năm tới.
Đánh giá nhận định
Trong bối cảnh ngành taxi truyền thống chịu sự cạnh tranh mạnh mẽ từ các phương tiện gọi xe công nghệ và xe điện, chiến lược tái cấu trúc đội xe của Vinasun với việc tập trung đầu tư xe hybrid cao cấp là bước đi cần thiết để thích nghi với xu hướng thị trường. Tuy nhiên, áp lực về lợi nhuận và doanh thu dự kiến tiếp tục còn nhiều thách thức, đòi hỏi doanh nghiệp phải nâng cao hiệu quả quản trị và linh hoạt điều chỉnh chiến lược kinh doanh.
Kết luận: Vinasun đang đối mặt với nhiều áp lực cạnh tranh và thị trường, khiến lợi nhuận sụt giảm mạnh trong năm 2025 và dự kiến tiếp tục giảm trong năm 2026. Việc tái cấu trúc đội xe với thêm xe hybrid và thanh lý xe cũ là chiến lược quan trọng để nâng cao chất lượng dịch vụ và hiệu quả hoạt động, tuy nhiên rủi ro từ môi trường kinh doanh vẫn là thách thức lớn cho doanh nghiệp và nhà đầu tư.