CTCP Vĩnh Hoàn (HOSE: VHC), dưới sự điều hành của bà Trương Thị Lệ Khanh, công bố kế hoạch nâng mức cổ tức tiền mặt từ 2,000 đồng/cổ phiếu hiện tại lên 3,000 đồng/cổ phiếu cho đợt chi trả năm 2026. Đây là lần điều chỉnh đáng chú ý sau nhiều năm duy trì mức cổ tức ổn định.
Bối cảnh & Thông tin chính
Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2017, Vĩnh Hoàn đề xuất tăng cổ tức lên 30%, tương đương 3,000 đồng cho mỗi cổ phần. Năm 2025, doanh nghiệp đã tạm ứng cổ tức tỷ lệ 20%, tương đương khoảng 449 tỷ đồng. Nếu kế hoạch tăng cổ tức được thông qua, tổng chi trả có thể vượt 673 tỷ đồng. Với tỷ lệ sở hữu 42.32% vốn, Chủ tịch HĐQT bà Trương Thị Lệ Khanh dự kiến nhận gần 285 tỷ đồng cổ tức.
Diễn biến chi tiết
Tính đến cuối năm 2025, lợi nhuận chưa phân phối của Vĩnh Hoàn đạt trên 7.1 nghìn tỷ đồng. Bên cạnh kế hoạch tăng cổ tức, Hội đồng Quản trị đã thông qua phương án mua lại 15 triệu cổ phiếu quỹ, nhằm giảm lượng cổ phiếu lưu hành và gia tăng quyền lợi cho cổ đông hiện hữu.
Năm 2025, Vĩnh Hoàn ghi nhận hơn 12 nghìn tỷ đồng doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt trên 1.4 nghìn tỷ đồng, tăng 16% so với năm trước và là mức cao nhất trong 3 năm gần đây. Ban lãnh đạo từng điều chỉnh giảm mục tiêu lợi nhuận do lo ngại ảnh hưởng thuế đối ứng từ Mỹ. Tuy nhiên, kết quả thực tế vượt kỳ vọng nhờ chính sách thuế có giai đoạn giãn, tạo điều kiện nhập hàng sớm cho khách hàng.
Kế hoạch năm 2026 đặt mục tiêu doanh thu 14 nghìn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.6 nghìn tỷ đồng, lần lượt là mức doanh thu cao nhất từ trước đến nay và lợi nhuận trong nhóm top đầu, chỉ sau năm 2022.
Đồng thời, Vĩnh Hoàn chuẩn bị đầu tư tổng cộng khoảng 1.52 nghìn tỷ đồng vào các dự án mở rộng nhà máy collagen, nâng cấp mảng chế biến trái cây, xây thêm nhà máy thức ăn thủy sản, cải tạo nhà máy hiện hữu và mở rộng vùng nuôi cá. Công ty cũng bổ sung ngành trồng cây ăn quả, rau và cây lâu năm, cho thấy chiến lược đa dạng hóa hoạt động.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Trong mảng xuất khẩu cá tra – nguồn thu chính của Vĩnh Hoàn, đầu năm 2026 xuất khẩu có biến động. Tháng 2/2026, xuất khẩu sang thị trường Mỹ giảm 19% so với cùng kỳ trong khi tổng 2 tháng đầu năm giảm nhẹ 5%. Ngược lại, xuất khẩu sang Trung Quốc tăng mạnh 86% hai tháng đầu năm, đạt 94 triệu USD, nhờ nhu cầu dịp lễ. Thị trường Brazil cũng đi theo xu hướng tương tự.
Chứng khoán SSI đánh giá Vĩnh Hoàn giữ ưu thế tại Mỹ khi hưởng mức thuế chống bán phá giá sơ bộ 0 USD/kg, giúp doanh nghiệp cạnh tranh so với các đơn vị khác chịu thuế khoảng 0.23-0.29 USD/kg, tương đương 5-10% giá bán. Ngoài ra, nguồn cung cá thịt trắng toàn cầu giảm do hạn ngạch cá tuyết và cá minh thái bị cắt giảm, khiến cá tra trở thành sản phẩm thay thế được ưa chuộng tại Mỹ và châu Âu. Doanh thu cá tra của VHC tăng 13% trong 2 tháng đầu năm, riêng thị trường Mỹ tăng 22%.
Tuy nhiên, chi phí nguyên liệu đầu vào như cá tra nguyên liệu tăng lên 33,000-34,000 đồng/kg, tăng khoảng 20% so với đầu năm, cùng với giá thức ăn thủy sản cũng tăng, gây sức ép lợi nhuận. SSI dự báo lợi nhuận của VHC có thể cải thiện 3% so với năm trước, trong khi chứng khoán FPTS dự báo doanh thu đi ngang và lợi nhuận có thể giảm 13% do chi phí đầu vào tăng và cạnh tranh vẫn gay gắt.
FPTS cũng cảnh báo rủi ro từ chi phí vận chuyển và nguyên liệu toàn cầu trong bối cảnh địa chính trị còn nhiều biến động, có thể khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp. Tuy vậy, Vĩnh Hoàn có lợi thế vùng nuôi cá thịt trắng tự chủ chiếm 60-70% sản lượng, giúp giảm biến động chi phí đầu vào so với doanh nghiệp cùng ngành.
Đánh giá nhận định
Kế hoạch tăng cổ tức và đầu tư mở rộng sản xuất cho thấy Vĩnh Hoàn đang chuẩn bị tích cực cho giai đoạn phát triển tiếp theo. Mặc dù có áp lực về chi phí đầu vào và thị trường xuất khẩu biến động, lợi thế về chi phí thuế và vùng nuôi tự chủ giúp doanh nghiệp duy trì vị thế cạnh tranh trong ngành thủy sản xuất khẩu.
Kết luận: Với kế hoạch tăng cổ tức lên 30% và đầu tư gần 1.52 nghìn tỷ đồng để mở rộng nhiều phân khúc sản xuất, Vĩnh Hoàn thể hiện sự tự tin hướng tới tăng trưởng bền vững dù thị trường có những biến động nhất định. Đây là tin tích cực cho nhà đầu tư mong muốn duy trì cổ phiếu trong lĩnh vực thủy sản trên thị trường chứng khoán.