Công ty Cổ phần Tập đoàn VNG (mã chứng khoán VNZ trên UPCoM) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 đã được kiểm toán với khoản lỗ sau thuế tăng 41% so với báo cáo trước kiểm toán. Trong khi đó, tổng doanh thu của doanh nghiệp này vẫn đạt mức tăng trưởng tích cực và vượt kế hoạch đề ra.
Bối cảnh & Thông tin chính
Năm 2025, doanh thu hợp nhất của VNG đạt 10.900 tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ năm trước và vượt mục tiêu đặt ra khoảng 100 tỷ đồng. Cơ cấu doanh thu cho thấy dịch vụ trò chơi trực tuyến tăng từ 6.420 tỷ đồng lên hơn 6.937 tỷ đồng, dịch vụ giá trị gia tăng trên mạng viễn thông và Internet từ 887 tỷ đồng lên 1.694 tỷ đồng, dịch vụ công nghệ tài chính cũng tăng từ 754 tỷ lên hơn 1.110 tỷ đồng. Dịch vụ quảng cáo trực tuyến ghi nhận mức tăng nhẹ từ gần 929 tỷ đồng lên sát 975 tỷ đồng. Ngược lại, các dịch vụ khác lại giảm từ 283 tỷ xuống còn khoảng 177 tỷ đồng.
Diễn biến chi tiết
Theo báo cáo kiểm toán, lợi nhuận sau thuế trước kiểm toán năm 2025 bị lỗ 231,454 tỷ đồng, trong khi sau kiểm toán con số này tăng lên mức lỗ 325,984 tỷ đồng, tương ứng mức tăng lỗ 41%. So với cùng kỳ năm 2024, lỗ sau thuế đã được cải thiện, giảm 72% so với mức lỗ hơn 1.180 tỷ đồng trong năm trước đó.
Nguyên nhân chính được VNG giải trình là do ghi nhận thêm phần lỗ từ các công ty liên kết trong báo cáo hợp nhất kiểm toán, dẫn đến khoản lỗ sau thuế tăng hơn 5% so với báo cáo trước kiểm toán. Ngoài ra, việc doanh thu tăng trưởng tốt và công tác quản lý chi phí hiệu quả đã giúp giảm thiểu mức lỗ sâu hơn năm trước, dù chi phí bán hàng tăng mạnh do tập trung vào quảng cáo các sản phẩm mới và chiến lược.
VNG cũng tiết lộ phần lỗ từ công ty liên kết và các khoản dự phòng giảm giá trị trò chơi trực tuyến đã giảm đáng kể so với năm 2024, góp phần làm giảm tối đa ảnh hưởng đến lợi nhuận. Tính đến 31/12/2025, tổng tài sản của VNG đạt hơn 11.352 tỷ đồng, tăng gần 2.000 tỷ đồng so với cùng kỳ. Hàng tồn kho cũng ghi nhận tăng từ hơn 47 tỷ đồng lên gần 90 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối giảm từ gần 827 tỷ đồng xuống còn hơn 558 tỷ đồng.
Hiện cổ phiếu VNZ đang giao dịch trên thị trường UPCoM, đóng phiên ngày 1/4 với giá 315.500 đồng/cổ phiếu, tăng 1,09% so với phiên trước đó.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Thông tin khoản lỗ tăng sau kiểm toán của VNG có thể tạo áp lực nhất định lên cổ phiếu VNZ trên thị trường UPCoM, nhưng với doanh thu tăng trưởng mạnh và vượt kế hoạch, nhà đầu tư cần đánh giá kỹ lưỡng tiềm năng dài hạn của doanh nghiệp. Việc chi phí bán hàng tăng nhằm đẩy mạnh quảng cáo các sản phẩm mới cho thấy chiến lược mở rộng trong tương lai của VNG, có thể giúp cải thiện kết quả tài chính trong các năm tới.
Đánh giá nhận định
Dù kết quả lỗ sau thuế có gia tăng 41% so với trước kiểm toán, nhưng mức lỗ đã giảm đáng kể so với năm 2024. Doanh thu tăng 17% và các dịch vụ chủ lực đều có sự tăng trưởng tích cực phản ánh sự phát triển bền vững của VNG trong thị trường tài chính và công nghệ. Chính sách tập trung quản lý chi phí hiệu quả cùng đẩy mạnh sản phẩm mới hứa hẹn mang lại triển vọng tích cực cho doanh nghiệp trong tương lai.
Kết luận: Năm 2025, VNG ghi nhận khoản lỗ sau thuế hợp nhất tăng 41% sau kiểm toán, đạt 325,984 tỷ đồng, nhưng doanh thu tăng trưởng 17%, vượt mục tiêu đề ra, cho thấy sự ổn định trong kinh doanh cùng chiến lược phát triển đa dạng dịch vụ. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các bước đi của VNG trong bối cảnh chi phí quảng cáo gia tăng nhưng cũng tiềm ẩn nhiều cơ hội tăng trưởng trong tương lai.
