Các công ty chứng khoán lớn vừa đưa ra khuyến nghị tập trung vào danh mục cổ phiếu CTG, MSN và F88 trong phiên giao dịch ngày 23/3, với kỳ vọng lợi nhuận và tăng trưởng mạnh trong năm 2025-2026.
Bối cảnh & Thông tin chính
Công ty cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) khuyến nghị mua cổ phiếu Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (CTG) với dự báo doanh thu lãi thuần quý IV/2025 đạt 17.960 tỷ đồng, tăng 10,1% so với cùng kỳ, nhờ tăng trưởng tín dụng 15,6%. Lợi nhuận trước thuế quý đạt 13.911 tỷ đồng, tăng 13,6%, trong khi chi phí dự phòng giảm mạnh 85,8% do chất lượng tài sản được cải thiện. Lũy kế cả năm, lợi nhuận trước thuế ước đạt 43.446 tỷ đồng, tăng 36,8%.
Diễn biến chi tiết
KBSV dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2026 của CTG là 15%, giảm nhẹ so với dự báo trước do dư địa tăng trưởng ở lĩnh vực bất động sản bị thu hẹp, nhưng bù lại nhờ nhu cầu vốn trong đầu tư công, đặc biệt trong hạ tầng và xây lắp. Agiên là thế mạnh của CTG nhờ quy mô vốn và kinh nghiệm triển khai. Lãi suất cho vay giúp CTG giữ vị trí thứ 3 toàn ngành về mức lãi suất thấp, hỗ trợ cạnh tranh tín dụng. NIM dự kiến đạt 2,75%, tăng 13 điểm cơ bản so với năm trước mặc dù lãi suất huy động được kỳ vọng tăng 50-100 điểm cơ bản. Dự báo này dựa trên việc cơ cấu tín dụng dịch chuyển sang trung-dài hạn với lãi suất cao hơn, cùng với cải thiện CASA giúp kiểm soát chi phí vốn.
Tuy nhiên, nếu xung đột Iran – Mỹ tiếp tục và giá dầu duy trì trên ngưỡng 100 USD/thùng, áp lực lạm phát, tỷ giá và lãi suất huy động có thể tăng lên, tạo rủi ro co hẹp NIM và chất lượng tài sản của ngành ngân hàng.
KBSV khuyến nghị mua cổ phiếu CTG với giá mục tiêu 40.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2026, cao hơn 16,3% so với giá ngày 17/03/2026.
Tương tự, KBSV cũng đánh giá tích cực cổ phiếu Tập đoàn Masan (MSN). Quý IV/2025, doanh thu của MSN đạt 21.164 tỷ đồng, giảm 1,5%, nhưng lợi nhuận sau thuế tăng 72% lên 1.209 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2025, doanh thu đạt 83.178 tỷ đồng (giảm 1%) và lợi nhuận tăng trưởng 106% đạt 4.108 tỷ đồng, hoàn thành trên 100% dự phóng KBSV. Masan Consumer được kỳ vọng hồi phục nhờ thích ứng với các quy định thuế và phát triển sản phẩm mới, mở rộng hệ thống phân phối. Thị phần bán lẻ hiện đại dự kiến tăng 1-1,5%, tăng doanh thu từ 10-15% mỗi năm, với kế hoạch mở mới 1.000 cửa hàng WCM trong năm 2026, tăng 20% so với hiện tại.
Về phần ngành Vonfram, giá bán duy trì cao quanh 2.000 USD/mtu do nguồn cung thắt chặt từ Trung Quốc, giúp Masan Resources (MSR) phục hồi sản lượng quặng Vonfram, Florit và đồng.
KBSV xác định giá hợp lý của cổ phiếu MSN là 102.700 đồng, tương ứng tiềm năng tăng giá 41%, khuyến nghị mua.
Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) đưa ra khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu F88, dựa trên quy mô thị trường cho vay cầm đồ hiện đạt 8 tỷ USD với tốc độ tăng trưởng kép 19,5% trong 5 năm gần đây. F88 chiếm ưu thế với 950 cửa hàng và mô hình kinh doanh tinh gọn, kiểm soát chi phí tốt với tỷ lệ CIR giảm từ 80% xuống 51%, tỷ lệ nợ xấu khoảng 5% và ROE đạt 34,4%, cao so với các công ty cùng ngành trong khu vực Đông Nam Á.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Khuyến nghị mua đối với CTG và MSN cùng đánh giá tích cực với F88 có thể thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, do các doanh nghiệp này thể hiện hiệu quả hoạt động vững chắc, chiến lược mở rộng thị phần và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận trong các năm tới. Định giá cổ phiếu ở mức hấp dẫn với P/E dự phóng hợp lý là điểm cộng cho quyết định đầu tư.
Đánh giá nhận định
Tình hình kinh tế vĩ mô và biến động địa chính trị như xung đột Iran – Mỹ cùng giá dầu có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn và chất lượng tài sản ở ngành ngân hàng, tuy nhiên các doanh nghiệp như CTG đã có kế hoạch ứng phó linh hoạt. Masan và F88 tận dụng tốt xu hướng thị trường trong lĩnh vực tiêu dùng và cho vay cầm đồ, giúp củng cố triển vọng tích cực cho năm 2026 và hướng tới IPO thành công của F88.
Kết luận: Danh mục cổ phiếu CTG, MSN và F88 được các công ty chứng khoán hàng đầu khuyến nghị mua nhờ tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận rõ rệt, chiến lược mở rộng hiệu quả và định giá hấp dẫn, tạo cơ hội đầu tư đáng chú ý cho nhà đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán.