Bạn có từng tự hỏi khi doanh nghiệp giảm lợi nhuận thì cổ tức có còn bền vững không? GDA vừa công bố kế hoạch chi trả cổ tức năm 2025, liệu đây có phải tín hiệu an toàn cho nhà đầu tư?
Chuyện gì vừa xảy ra với GDA?
CTCP Tôn Đông Á (UPCoM: GDA) vừa công bố nghị quyết Hội đồng Quản trị về việc chi trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 10%, tức cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu sẽ nhận 1.000 đồng. Ngày đăng ký cuối cùng là 09/10/2026, thời gian thanh toán dự kiến vào 04/11/2026. Với gần 149,1 triệu cổ phiếu đang lưu hành, tổng số tiền chi trả cổ tức dự kiến khoảng 149,1 tỷ đồng. Trước đó, Đại hội đồng cổ đông thường niên đã thông qua tỷ lệ cổ tức năm 2025 tổng cộng 20%, gồm 10% tiền mặt và 10% cổ phiếu dự kiến thực hiện trong giai đoạn 2026-2027.
Về kết quả kinh doanh, báo cáo tài chính hợp nhất soát xét bán niên 2026 cho thấy doanh thu thuần đạt 6.655 tỷ đồng, giảm 19% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp giảm 30%, còn 436 tỷ đồng. Doanh thu tài chính giảm 9%, còn 148 tỷ đồng, thu nhập khác giảm từ 5 tỷ xuống 3,3 tỷ đồng. Chi phí bán hàng giảm mạnh 55%, còn 152 tỷ đồng, chi phí tài chính giảm 7%, còn 192 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 142 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ 2025, hoàn thành 57% kế hoạch lợi nhuận cả năm 250 tỷ đồng.
Tính đến 30/6/2026, tổng tài sản của Tôn Đông Á tăng nhẹ lên gần 12.000 tỷ đồng, trong đó hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nhất với hơn 4.200 tỷ đồng, tương đương 35% tổng tài sản. Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả là 8.015 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm, trong đó vay và nợ thuê tài chính chiếm 5.700 tỷ đồng, tương đương 71% tổng nợ.
Theo Vietstock, đây là thông tin cập nhật mới nhất về cổ tức và tình hình tài chính của GDA.
Điều cần hiểu sâu hơn
Tôn Đông Á hoạt động chính trong ngành sản xuất và kinh doanh tôn thép, một lĩnh vực chịu ảnh hưởng lớn từ biến động giá nguyên liệu thép và chu kỳ kinh tế. Việc doanh thu và lợi nhuận giảm trong nửa đầu năm 2026 phản ánh áp lực từ giá nguyên liệu tăng cao hoặc nhu cầu thị trường giảm sút. Lợi nhuận gộp giảm sâu hơn doanh thu cho thấy biên lợi nhuận thu hẹp, có thể do chi phí đầu vào tăng hoặc cạnh tranh giá.
Cổ tức tiền mặt 10% được duy trì trong bối cảnh lợi nhuận giảm nhẹ cho thấy doanh nghiệp vẫn giữ dòng tiền ổn định để trả cổ đông. Tuy nhiên, tỷ lệ cổ tức tiền mặt chỉ là một phần trong tổng cổ tức 20% đã được ĐHĐCĐ thông qua, phần còn lại là cổ tức bằng cổ phiếu, sẽ làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành, có thể pha loãng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS).
Hàng tồn kho chiếm đến 35% tổng tài sản là điểm cần lưu ý. Hàng tồn kho lớn có thể gây áp lực về dòng tiền và rủi ro giảm giá nếu thị trường không thuận lợi. Nợ vay tài chính chiếm tỷ trọng cao trong cơ cấu nợ cũng làm tăng áp lực chi phí tài chính, dù chi phí tài chính có giảm nhẹ trong kỳ.
Như vậy, GDA đang trong giai đoạn cân bằng giữa duy trì cổ tức và quản lý hiệu quả tài chính trong bối cảnh thị trường thép biến động. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến giá nguyên liệu, thanh khoản hàng tồn kho và khả năng kiểm soát chi phí của doanh nghiệp.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy việc GDA duy trì cổ tức tiền mặt 10% trong bối cảnh lợi nhuận giảm nhẹ là một tín hiệu cho thấy doanh nghiệp vẫn ưu tiên giữ chân nhà đầu tư bằng dòng tiền cổ tức. Tuy nhiên, phần cổ tức bằng cổ phiếu sắp tới sẽ làm tăng lượng cổ phiếu lưu hành, có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu nếu không đi kèm tăng trưởng lợi nhuận tương ứng.
Hàng tồn kho lớn là điểm tôi đặc biệt quan tâm. Nếu thị trường thép tiếp tục khó khăn, việc giải phóng hàng tồn kho sẽ ảnh hưởng đến dòng tiền và lợi nhuận. Nợ vay cao cũng là rủi ro khi chi phí tài chính có thể tăng nếu lãi suất biến động.
Tôi đánh giá GDA đang ở trạng thái cần thận trọng, không phải cổ phiếu tăng trưởng mạnh trong ngắn hạn nhưng vẫn có thể là lựa chọn ổn định nếu doanh nghiệp kiểm soát tốt chi phí và dòng tiền. Nhà đầu tư nên theo dõi kỹ các báo cáo tài chính tiếp theo để đánh giá khả năng duy trì cổ tức và cải thiện lợi nhuận.
Kết
Tôn Đông Á (GDA) chốt ngày chi trả cổ tức tiền mặt 10% cho năm 2025, dù lợi nhuận nửa đầu năm giảm nhẹ. Doanh nghiệp đang cân đối giữa duy trì dòng tiền cổ tức và áp lực từ hàng tồn kho lớn cùng nợ vay cao. Đây là điểm cần theo dõi để đánh giá sức khỏe tài chính và khả năng tăng trưởng trong thời gian tới.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Trong bối cảnh ngành thép biến động, liệu GDA có thể duy trì được mức cổ tức ổn định mà không ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Vietstock.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.