Công ty Cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HAGL Agrico – mã chứng khoán HNG trên UPCoM) vừa công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025, tiếp tục ghi nhận thua lỗ năm thứ 5 liên tiếp và đối mặt với nghi vấn về khả năng hoạt động liên tục.
Bối cảnh & Thông tin chính
Báo cáo cho thấy HNG đạt doanh thu thuần 678 tỷ đồng và lãi gộp 151 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với khoản lỗ gộp 436 tỷ đồng trong năm 2024. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn bị ảnh hưởng bởi các chi phí lớn như chi phí lãi vay lên đến 415 tỷ đồng, xóa sổ tài sản không hiệu quả 747 tỷ đồng và khấu hao tài sản ngưng sử dụng 69 tỷ đồng, khiến lợi nhuận sau thuế âm 987 tỷ đồng. So với báo cáo tự lập, mức lỗ sau thuế tăng thêm 8 tỷ đồng.
Diễn biến chi tiết
Đây là năm thứ 5 liên tiếp HNG thua lỗ, với khoản lỗ lũy kế tính đến 31/12/2025 lên tới 10.371 tỷ đồng, kéo vốn chủ sở hữu xuống còn 1.045 tỷ đồng. Tài sản tổng cộng của công ty là 19.678 tỷ đồng, trong đó đáng chú ý tiền mặt chỉ còn 41 tỷ đồng, chỉ chiếm 0,2%. Phần lớn tài sản tập trung vào chi phí xây dựng dở dang 8.234 tỷ đồng (bao gồm các dự án cao su, cây ăn trái, nuôi bò và hạ tầng) và tài sản cố định trị giá 5.690 tỷ đồng.
Về cơ cấu nguồn vốn, nợ phải trả của HNG lên đến 18.633 tỷ đồng, trong đó có 10.448 tỷ đồng là nợ vay. Nợ ngắn hạn vượt quá tài sản ngắn hạn tới 13.423 tỷ đồng, dẫn đến kiểm toán nghi ngờ khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp do những yếu tố không chắc chắn trọng yếu.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Trong bối cảnh tài chính căng thẳng, HNG phải dựa vào khả năng thu hút vốn lưu động và hỗ trợ tài chính từ cổ đông lớn để duy trì hoạt động. THACO, cổ đông lớn, đã cam kết cung cấp nguồn tài chính cần thiết và gia hạn nợ nhằm giúp doanh nghiệp không bị gián đoạn hoạt động. THACO AGRI, công ty con của THACO hoạt động trong lĩnh vực nông nghiệp, là chủ nợ lớn nhất với dư nợ 9.577 tỷ đồng và lãi suất từ 6,5% đến 8,5% mỗi năm. Đồng thời, THACO AGRI cũng là đối tác tiêu thụ chính của HNG, với lượng hàng mua trị giá khoảng 550 tỷ đồng.
Đánh giá nhận định
Việc HNG liên tục thua lỗ cùng với áp lực nợ nần lớn đặt ra thách thức nghiêm trọng cho chiến lược tái cấu trúc và khả năng phục hồi của công ty trên thị trường tài chính. Dẫu vậy, cam kết hỗ trợ tài chính từ THACO và kế hoạch kinh doanh cho 12 tháng tới dựa trên dòng tiền từ các dự án nông nghiệp quy mô lớn, vốn vay ngân hàng và tiền từ cổ đông phần nào giúp giảm bớt lo ngại về khả năng hoạt động liên tục trong ngắn hạn.
Kết luận: HAGL Agrico tiếp tục đối diện khó khăn tài chính với lỗ lũy kế gần 10.400 tỷ đồng và nghi vấn khả năng hoạt động liên tục từ kiểm toán. Sự hỗ trợ của THACO được xem là yếu tố quan trọng duy trì hoạt động bình thường và triển vọng phát triển trong tương lai gần.