Bạn có bao giờ tự hỏi một doanh nghiệp từng là “ông trùm” trên thị trường rượu Việt Nam giờ ra sao khi đối mặt với áp lực kinh doanh và thay đổi lãnh đạo?
Chuyện gì vừa xảy ra với HNR?
CTCP Rượu và Nước giải khát Hà Nội (Halico, mã HNR) vừa công bố kế hoạch lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản để miễn nhiệm và bầu thành viên Hội đồng quản trị mới. Ngày đăng ký cuối cùng là 29/9/2026, với tỷ lệ thực hiện quyền 1:1. Việc lấy ý kiến dự kiến diễn ra trong tháng 10/2026 tại trụ sở công ty ở Hà Nội. Theo FireAnt, động thái này diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2026 của Halico chưa có dấu hiệu khởi sắc, với khoản lỗ sau thuế 1,86 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước lãi 490 triệu đồng. Doanh thu tăng 7,42 tỷ đồng nhưng giá vốn hàng bán tăng mạnh hơn, lên 9,92 tỷ đồng, gây áp lực lên lợi nhuận. Các chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 3,8 tỷ đồng, nhưng chi phí bán hàng tăng 2,6 tỷ đồng. Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu HNR gần như không giao dịch, duy trì mức giá 12.000 đồng/cổ phiếu trong hơn 5 năm qua, do cơ cấu cổ đông cô đặc với Habeco nắm 54,29% và Streetcar Investment Holding Pte. Ltd nắm 45,57% vốn.
Điều cần hiểu sâu hơn
Halico là doanh nghiệp có lịch sử hơn 120 năm, bắt nguồn từ Nhà máy Rượu Hà Nội thành lập năm 1898. Công ty từng là nhà sản xuất rượu vodka lớn nhất Việt Nam, chiếm phần lớn thị phần phía Bắc trong thập niên 2000. Tuy nhiên, sau bê bối buôn lậu rượu năm 2012, Halico rơi vào khủng hoảng niềm tin và thị phần. Việc doanh thu tăng nhưng giá vốn hàng bán tăng mạnh hơn cho thấy áp lực chi phí đầu vào hoặc cạnh tranh thị trường đang ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Chiết khấu thương mại tăng cũng làm giảm doanh thu thực tế. Cổ phiếu HNR không có thanh khoản do cơ cấu cổ đông tập trung, khiến giá cổ phiếu gần như đứng yên trong nhiều năm. Việc thay đổi Hội đồng quản trị có thể là bước đi nhằm tái cấu trúc, tìm hướng đi mới cho doanh nghiệp trong bối cảnh ngành đồ uống đang chịu nhiều biến động do xu hướng tiêu dùng thay đổi và cạnh tranh gay gắt từ các thương hiệu mới.
Góc nhìn của tôi
Tôi thấy việc Halico thay đổi thượng tầng trong lúc kết quả kinh doanh chưa cải thiện là dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp đang chịu áp lực lớn. Khoản lỗ 1,86 tỷ đồng không phải con số lớn với doanh nghiệp quy mô, nhưng nó phản ánh sự mất cân đối giữa doanh thu và chi phí. Việc chi phí bán hàng tăng trong khi lợi nhuận khác giảm cũng cho thấy Halico đang phải chi nhiều hơn để giữ thị phần hoặc đẩy mạnh marketing. Cổ phiếu HNR gần như không có thanh khoản cũng là rào cản lớn cho nhà đầu tư muốn tham gia. Tuy nhiên, việc tái cơ cấu Hội đồng quản trị có thể mở ra cơ hội thay đổi chiến lược, đặc biệt nếu có sự tham gia của những người có kinh nghiệm trong ngành đồ uống hoặc quản trị doanh nghiệp. Tôi sẽ chú ý đến các báo cáo tài chính tiếp theo và động thái cụ thể của ban lãnh đạo mới để đánh giá khả năng hồi phục của Halico.
Kết
Halico đang ở ngã rẽ quan trọng khi vừa phải đối mặt với kết quả kinh doanh chưa tích cực, vừa tiến hành thay đổi nhân sự cấp cao. Đây là giai đoạn thử thách để doanh nghiệp tìm lại vị thế trên thị trường rượu Việt Nam. Việc theo dõi sát sao diễn biến trong các quý tới sẽ giúp nhà đầu tư có góc nhìn rõ hơn về hướng đi của HNR.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu sự thay đổi Hội đồng quản trị có đủ để Halico vượt qua khó khăn và tạo ra bước chuyển mình thực sự?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên FireAnt.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.