CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) vừa công bố kế hoạch phát hành hơn 186 triệu cổ phiếu để trả cổ tức cho niên độ tài chính 2024-2025, qua đó vốn điều lệ của công ty sẽ tăng từ 6.210 tỷ đồng lên gần 8.072 tỷ đồng.
Bối cảnh & Thông tin chính
Theo nghị quyết Hội đồng Quản trị Hoa Sen, tỷ lệ trả cổ tức bằng cổ phiếu dự kiến là 30%, tức cổ đông sở hữu 100 cổ phần sẽ được nhận thêm 30 cổ phần mới. Thời gian chốt danh sách cổ đông dự kiến vào tháng 5/2026, sau khi có được sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Diễn biến chi tiết
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 tổ chức ngày 7/3, Chủ tịch Lê Phước Vũ cho biết công ty sẽ không tiếp tục mở rộng công suất sản xuất thép, thay vào đó sẽ tập trung phát triển hệ thống chuỗi cửa hàng bán lẻ vật liệu xây dựng Hoa Sen Home.
Ông Vũ nhận định ngành tôn thép tại Việt Nam đã đến ngưỡng giới hạn phát triển do xu hướng bảo hộ thương mại toàn cầu và áp lực lợi nhuận giảm. Mặc dù công suất hiện tại của Hoa Sen khoảng 2 triệu tấn có thể nâng lên 2,5-3 triệu tấn, ông cho rằng việc mở rộng thêm là không hiệu quả.
Ngoài ra, Hoa Sen đang gặp nhiều khó khăn trên thị trường xuất khẩu khi mất gần hết các thị trường quan trọng như Mỹ, Canada, Brazil, còn thị trường châu Âu cũng chịu nhiều hạn chế. Hiện xuất khẩu chỉ chiếm khoảng 30% tổng doanh thu của công ty.
Chuỗi Hoa Sen Home đang trở thành trọng tâm phát triển của doanh nghiệp. Năm 2025, chuỗi đã có 134 cửa hàng với doanh thu đạt khoảng 16.000 tỷ đồng. Năm 2026, công ty dự kiến mở thêm 25 cửa hàng nữa, nâng tổng số lên 165 cửa hàng.
Hoa Sen Home sẽ được kỳ vọng trở thành trụ cột chính của doanh nghiệp, liên kết với các dự án nhà ở xã hội và thương mại nhằm tạo đầu ra ổn định cho hệ thống bán lẻ.
Về kế hoạch kinh doanh niên độ 2025-2026, Hội đồng Quản trị Hoa Sen trình bày hai kịch bản: kịch bản thấp gồm sản lượng 1,75 triệu tấn, doanh thu 35.000 tỷ đồng và lợi nhuận 500 tỷ đồng; còn kịch bản tích cực là sản lượng 1,85 triệu tấn, doanh thu 37.000 tỷ đồng và lợi nhuận 600 tỷ đồng.
Trong quý 1 niên độ tài chính 2025-2026, Hoa Sen ghi nhận doanh thu đạt 8.383 tỷ đồng, giảm 18% so với cùng kỳ, lợi nhuận sau thuế giảm mạnh 62%, còn 62 tỷ đồng.
Doanh nghiệp cũng cho biết áp lực chi phí tài chính tăng do lãi suất vay tăng là nguyên nhân chính khiến kế hoạch được xây dựng thận trọng. Dư nợ vay ngắn hạn hiện dao động 6.000-7.000 tỷ đồng, chi phí lãi vay ước tính tăng khoảng 180 tỷ đồng so với trước đó, lên khoảng 350 tỷ đồng trong năm nay.
Tác động tới thị trường & nhà đầu tư
Kế hoạch phát hành cổ phiếu trả cổ tức và chuyển trọng tâm sang phát triển chuỗi bán lẻ vật liệu xây dựng của Hoa Sen được kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp mở rộng đa dạng hoạt động kinh doanh, giảm rủi ro tập trung vào ngành thép truyền thống đang gặp khó khăn.
Việc mở rộng chuỗi Hoa Sen Home cũng có thể củng cố thị phần trong phân khúc bán lẻ vật liệu xây dựng vốn đang tăng trưởng với nhu cầu xây dựng nhà ở xã hội và thương mại tại Việt Nam.
Nhà đầu tư cần lưu ý tác động của chi phí tài chính tăng cao do lãi suất vay, ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty trong ngắn hạn, cũng như chi tiết phát hành cổ phiếu ảnh hưởng đến cổ phiếu HSG trên thị trường chứng khoán.
Đánh giá nhận định
Chủ tịch Lê Phước Vũ đánh giá việc không tiếp tục mở rộng công suất thép và từ bỏ các thị trường xuất khẩu khó khăn là quyết định phù hợp, nhằm tập trung nguồn lực cho hoạt động bán lẻ – lĩnh vực có tiềm năng tăng trưởng bền vững hơn.
Kế hoạch phát triển Hoa Sen Home gắn kết chặt chẽ với các dự án nhà ở xã hội và thương mại hứa hẹn sẽ giúp Hoa Sen duy trì tăng trưởng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận trong trung dài hạn.
Tuy nhiên, áp lực chi phí tài chính vẫn là thách thức cần theo dõi sát sao trong năm 2026.
Kết luận: Hoa Sen đang chuyển hướng chiến lược sang phát triển chuỗi bán lẻ vật liệu xây dựng Hoa Sen Home, đồng thời phát hành hơn 186 triệu cổ phiếu để trả cổ tức nhằm tăng vốn điều lệ, bước đi này hứa hẹn giúp doanh nghiệp thích ứng tốt hơn với xu hướng thị trường và duy trì ổn định tài chính trong bối cảnh có nhiều thách thức ngành thép.