Bạn có bao giờ tự hỏi một doanh nghiệp thép lớn như Hòa Phát sẽ làm gì để giữ vững vị thế khi giá nguyên liệu biến động mạnh và nhu cầu thị trường thay đổi liên tục?
Chuyện gì vừa xảy ra với HPG?
Theo Markettimes, tại Hội nghị Emerging Vietnam 2026, bà Phạm Thị Kim Oanh – Giám đốc Tài chính Hòa Phát (HPG) công bố mục tiêu sản lượng thép gần 15 triệu tấn trong năm 2026, tăng khoảng 40% so với năm 2025. Năm ngoái, HPG tiêu thụ 10,6 triệu tấn thép, lần đầu vượt mốc 10 triệu tấn. Mức tăng chủ yếu đến từ Khu liên hợp gang thép Dung Quất 2, dự kiến đóng góp thêm 3-4 triệu tấn thép cuộn cán nóng (HRC) khi dây chuyền vận hành ổn định. Trung bình mỗi tháng, Hòa Phát cung cấp khoảng 1,2 triệu tấn thép cuộn cán nóng, thép xây dựng và thép chất lượng cao.
Nhu cầu thép xây dựng được hỗ trợ bởi sự phục hồi đầu tư hạ tầng, giao thông và nhà ở trên cả nước. 5 tháng đầu năm, sản lượng thép xây dựng của HPG đạt 2,3 triệu tấn. Các tổ chức quốc tế dự báo GDP Việt Nam năm nay tăng trưởng khoảng 7%, tạo nền tảng cho sản lượng tiêu thụ thép tăng bình quân 10% mỗi năm. Giá nguyên liệu đầu vào như than luyện cốc và quặng sắt tăng mạnh, khiến giá thép trong nước cũng phải điều chỉnh theo. Biên lợi nhuận ròng của Hòa Phát năm 2025 đạt 9%, dự kiến duy trì 9-10% năm nay.
HPG cũng được hưởng lợi từ chính sách thuế chống bán phá giá với HRC nhập khẩu, giúp tăng sản lượng tiêu thụ nội địa. Công suất dự kiến nâng lên 18 triệu tấn vào năm 2027, với kế hoạch mở rộng nhà máy và phát triển lò điện ở Long An, phù hợp với xu hướng giảm phát thải carbon. Ngoài thép, Hòa Phát còn tham gia dự án trục đại lộ cảnh quan sông Hồng tại Hà Nội, góp phần vào các công trình trọng điểm quốc gia.
Điều cần hiểu sâu hơn
Hòa Phát là doanh nghiệp thép hàng đầu Việt Nam, nổi bật với mô hình sản xuất khép kín từ khai thác nguyên liệu đến thành phẩm. Việc vận hành ổn định Khu liên hợp gang thép Dung Quất 2 là bước ngoặt giúp tăng công suất thép cuộn cán nóng (HRC) – sản phẩm chiến lược có biên lợi nhuận cao và ứng dụng rộng trong công nghiệp chế tạo, xây dựng.
Thép cuộn cán nóng (HRC) là thép cán nóng dạng cuộn, dùng làm nguyên liệu cho nhiều sản phẩm thép khác. Đây là phân khúc có tính cạnh tranh cao và chịu ảnh hưởng lớn từ giá nguyên liệu quốc tế như than luyện cốc và quặng sắt. Khi giá nguyên liệu tăng, biên lợi nhuận của doanh nghiệp thép thường bị thu hẹp nếu không có chiến lược quản trị chi phí hiệu quả.
HPG tận dụng lợi thế cảng nước sâu tại Dung Quất, giúp giảm chi phí vận chuyển nguyên liệu nhập khẩu, đồng thời duy trì chuỗi sản xuất khép kín để kiểm soát chi phí đầu vào. Chính sách thuế chống bán phá giá với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ tạo ra rào cản bảo vệ sản xuất trong nước, giúp HPG mở rộng thị phần nội địa.
Bên cạnh đó, Hòa Phát đang chuyển hướng đầu tư vào lò điện ở khu vực phía Nam, tận dụng nguồn phế liệu dồi dào và giảm phát thải carbon. Đây là bước đi phù hợp với xu hướng toàn cầu về sản xuất thép xanh, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào nguyên liệu truyền thống như quặng sắt và than.
Dự án trục đại lộ cảnh quan sông Hồng là ví dụ về chiến lược đa dạng hóa nguồn thu của HPG. Mảng bất động sản chiếm tối đa 30% doanh thu và lợi nhuận, tạo dòng tiền ổn định, nhưng thép vẫn là ngành cốt lõi. Việc tham gia các dự án hạ tầng lớn cũng giúp HPG củng cố vị thế trong chuỗi giá trị xây dựng quốc gia.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn thấy HPG đang tận dụng tốt các lợi thế về quy mô, công nghệ và chính sách để mở rộng sản lượng thép. Mục tiêu tăng 40% sản lượng năm 2026 là tham vọng nhưng có cơ sở khi Dung Quất 2 vận hành ổn định. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất đến từ biến động giá nguyên liệu nhập khẩu, đặc biệt than luyện cốc và quặng sắt, chiếm trên 70% đầu vào. Nếu giá nguyên liệu tiếp tục tăng, biên lợi nhuận có thể bị ảnh hưởng.
Chiến lược đầu tư lò điện tại Long An là điểm sáng về mặt bền vững và giảm rủi ro nguyên liệu. Đây cũng là xu hướng toàn cầu khi ngành thép hướng tới giảm phát thải carbon. Tuy nhiên, hiệu quả đầu tư và khả năng vận hành ổn định của nhà máy mới cần được theo dõi sát sao.
Việc đa dạng hóa sang bất động sản và hạ tầng giúp HPG giảm bớt rủi ro phụ thuộc hoàn toàn vào ngành thép. Nhưng tôi cũng lưu ý rằng biên lợi nhuận mảng này không cao, nên không thể kỳ vọng đóng góp lớn về lợi nhuận trong ngắn hạn.
Về mặt thị trường, nhu cầu thép xây dựng được hỗ trợ bởi các dự án hạ tầng và tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, cạnh tranh trong ngành thép vẫn rất khốc liệt, đặc biệt khi các doanh nghiệp khác cũng mở rộng công suất và cải tiến sản phẩm.
Kết
Hòa Phát đang đặt cược lớn vào việc mở rộng công suất thép, tận dụng lợi thế quy mô và chính sách bảo vệ thị trường nội địa. Chiến lược đầu tư lò điện và đa dạng hóa ngành nghề cho thấy sự chuẩn bị cho tương lai dài hạn. Tuy nhiên, biến động giá nguyên liệu và áp lực cạnh tranh vẫn là những yếu tố cần theo dõi sát sao.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu HPG có thể duy trì biên lợi nhuận ổn định khi giá nguyên liệu tiếp tục biến động mạnh trong những năm tới?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Markettimes.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.