Bạn có bao giờ tự hỏi vì sao một doanh nghiệp dệt may lại có thể tăng trưởng lợi nhuận mạnh trong bối cảnh chi phí vay nợ tăng cao?
Chuyện gì vừa xảy ra với HTG?
Theo Vietstock, Tổng CTCP Dệt may Hòa Thọ (UPCoM: HTG) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2026 với lãi ròng đạt 108 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu thuần trong quý đạt gần 1.718 tỷ đồng, tăng 13%, trong khi giá vốn tăng nhẹ 10%, giúp lợi nhuận gộp tăng 42%, đạt 223 tỷ đồng.
Lũy kế 9 tháng đầu năm, HTG đạt doanh thu thuần hơn 4.541 tỷ đồng, tăng 11%, lợi nhuận gộp gần 597 tỷ đồng, tăng 19%, và lãi ròng hơn 303 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ.
Đáng chú ý, chi phí tài chính tăng mạnh 83% lên 94 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay gần 76 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần cùng kỳ. Chi phí bán hàng và quản lý cũng tăng lần lượt 14% và 3%. Tài sản của công ty tăng khoảng 9% lên gần 4.080 tỷ đồng, với đầu tư tài chính ngắn hạn tăng 66%, trong khi tiền mặt giảm mạnh 61% so với đầu năm.
Hàng tồn kho giảm 21%, còn gần 665 tỷ đồng, trong đó chi phí sản xuất dở dang chiếm phần lớn. Các khoản phải thu khách hàng chiếm 93%, với các đối tác lớn như MOTIVES INTERNATIONAL (Hong Kong) và HAGGAR CLOTHING CO (Mỹ) chiếm hơn 290 tỷ đồng tổng cộng.
Điều cần hiểu sâu hơn
Dệt may Hòa Thọ hoạt động trong ngành dệt may, một lĩnh vực chịu ảnh hưởng lớn từ biến động chi phí nguyên liệu, tỷ giá và nhu cầu xuất khẩu. Việc doanh thu và lợi nhuận gộp tăng cho thấy công ty đang tận dụng tốt các đơn hàng và kiểm soát chi phí sản xuất hiệu quả hơn.
Chi phí tài chính tăng mạnh chủ yếu do lãi vay tăng, phản ánh áp lực vay nợ để mở rộng sản xuất hoặc duy trì hoạt động. Đây là điểm cần lưu ý vì chi phí vay cao có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng nếu không được bù đắp bởi tăng trưởng doanh thu.
Hàng tồn kho giảm cho thấy công ty có thể đã cải thiện vòng quay hàng hóa, giảm rủi ro tồn kho lỗi thời trong ngành dệt may vốn nhạy cảm với xu hướng thời trang và chu kỳ kinh tế. Tuy nhiên, khoản phải thu lớn từ các khách hàng nước ngoài cũng tiềm ẩn rủi ro tín dụng nếu thị trường xuất khẩu biến động.
Tài sản tăng chủ yếu do đầu tư tài chính ngắn hạn, có thể là khoản tiền gửi hoặc chứng khoán kinh doanh nhằm tối ưu hóa dòng tiền. Việc tiền mặt giảm mạnh cho thấy công ty có thể đang sử dụng vốn lưu động hiệu quả hơn hoặc đầu tư vào tài sản cố định, nhưng cũng cần theo dõi khả năng thanh khoản.
Góc nhìn của tôi
Tôi nhìn nhận HTG đang trong giai đoạn tăng trưởng nhưng cũng đối mặt với áp lực tài chính. Lợi nhuận gộp tăng 42% trong quý 3 là tín hiệu tích cực, cho thấy hiệu quả sản xuất và bán hàng được cải thiện rõ rệt.
Tuy nhiên, chi phí lãi vay tăng gấp 2.5 lần cùng kỳ là điểm tôi chú ý. Nếu vay nợ không được quản lý chặt, chi phí tài chính có thể ăn mòn lợi nhuận trong các quý tới. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao dòng tiền và khả năng trả nợ của công ty.
Việc giảm tồn kho và tăng đầu tư tài chính ngắn hạn cũng cho thấy HTG đang tối ưu hóa nguồn lực, nhưng cũng có thể là dấu hiệu công ty đang chuẩn bị cho các dự án mở rộng hoặc đối mặt với biến động thị trường.
Cuối cùng, khoản phải thu lớn từ các khách hàng quốc tế cần được kiểm soát rủi ro tín dụng kỹ càng, nhất là trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn.
Kết
HTG có kết quả kinh doanh quý 3 ấn tượng với tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu. Tuy nhiên, áp lực chi phí tài chính và rủi ro tín dụng từ khách hàng nước ngoài là những điểm cần theo dõi kỹ.
Câu hỏi để bạn suy ngẫm: Liệu HTG có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận khi chi phí vay nợ tiếp tục tăng trong các quý tới?
Nguồn tham khảo: Bài viết phân tích từ thông tin công bố trên Vietstock.
Đây là phân tích cá nhân để tham khảo, không phải tư vấn đầu tư. NgheTrading.pro không phải cơ quan báo chí và không phải đơn vị tư vấn đầu tư. Quyết định đầu tư là của bạn.